人民幣須「去人民幣化」，才可國際化

April 28, 2011 06:00 AM  世界新聞網

社論

最近美國財長在南京舉行的二十國集團國際金融研討會議上，批評各國匯率不協調，部分國家嚴重操控匯率，嚴重損害全球經濟，造成貨幣體系矛盾，操控匯率的是中國，至於匯率不協調的成因，又會不會來自美國呢？
美國佔全球生產總值的比重，由二分之一下降至四分之一，但所佔全球貨幣儲備體系份額，卻高達三分之二，如此的支撐，又是否「力不從心」，美元作為全球第一貨幣的地位，更是否虛有其表呢？

中國僅次於美國，成為全球第二大經濟體系。人民幣理應變成國際主要貨幣之一，但時至今日，人民幣非但不能挑戰美元，甚至不能排在歐元、英鎊、日圓的後面，原因是直至今天，人民幣仍未能成為國際貨幣，甚至不能國際化。中國的股市、樓市，以至匯市，都是政策市，仍受政府調控，因而不受市場調節。人民幣只有波幅，卻沒有波動，原因亦是人民幣值多少，仍然是政策。這就解釋了美國財長，批評部分國家嚴重操控匯率。

直至今天，人民幣尚未國際化，至多只是區域化。任何一種貨幣，若想國際化，必須經歷三個階段：第一步是成為商業上的交易貨幣，以經濟體積、國際空間來看，人民幣都比台幣甚至港幣較為優勢，但至今仍未能成為交易貨幣，原因是直至今天，人民幣值多少，仍然是政策市，方便政府的調控；第二步是成為區域性的投資貨幣，有升亦有跌，但升的機會較大，坡元與澳元，便是最佳例子。由於人民幣值只由政府調控，不受市場調節，因此不能成為投資貨幣；第三步是成為國際性的儲備貨幣。北京最近是想繼美元、歐元、英鎊、日圓，在國際貨幣基金組織內，將人民幣納入特別提款權(SDR)的籃子貨幣，又是否想一步登天呢？

美國當然不想，歐盟、英日亦不想，因為先決條件，是中國必須開放資本帳鉤扣在目前國際貨幣體系改革的框架中。若然如此，人民幣必須大幅升值，而非目前循序漸進的升值。但基於國情，大幅升值全無可能，且傷害經濟，影響民生，危害社會，甚至國家，原因是目前的大陸，仍是世界工廠，利潤只有邊緣性的半成以下，若然升值半成，工廠會倒閉，經濟亦會倒退。

這就解釋了為何人民幣雖然不斷升值，但只是逐級升值，由2005年至2008年中，升值只有兩成左右，遠低於歐元、日圓，甚至英鎊。 自2010年6月開始，在壓力之下，恢復升值，但10個月內只升值4%稍多，在過去三個月內，美元大幅貶值，但人民幣僅升1.5%，與其餘的金磚三國，印度的3%，巴西的6%，俄羅斯的9%比較，明顯落後，甚至落後於台幣。同樣明顯的是，人民幣是不受市場調節。

人民幣的中間價，每天由政府訂出，等於幣值由政府調控，免受市場調節，這便是「人民幣化」的匯率政策，形成一種政策市。目前雖然已開始透過香港進行離岸交易，中國亦與周邊國家，進行多次貨幣互通協議，不過這只是人民幣國際化的初階段，國際化的先決條件，反而經濟結構的轉型，禁得起因市場調節而大幅波動的風險，如是資本帳才可真正開放，人民幣才可躍升為投資貨幣，經過考驗後，自可榮升為國際性的儲備貨幣，甚至挑戰美元一哥的地位，人民幣「去人民幣化」以後，才可完成真正的國際化。

人民幣完全的市場化將給西方國家操縱匯率的機會，這也是出於國家經濟安全的考慮

同意 沙發 所言，中國的經濟規模必須大到挺得住美國的經濟侵略手段，人民幣才能國際化。98年亞洲經濟危機就是一個證明，經濟規模小而貨幣容許自由兌換的國家無法抵禦經濟侵略，中國卻安然渡過。所以人民幣國際化欲速則不達，還是需要謹慎。

看不出人民幣和美元有什麼不同。美國財長是不直接插手匯率，但誰都知道，美國的財經政策和命脈是掌握在美聯儲手裡，美聯儲的頭兒也是「朝廷命官」，他的烏紗也是拜奧巴馬所賜，他敢不為總統效力？

mimidustie 發表於 2011-4-29 19:29
同意 沙發 所言，中國的經濟規模必須大到挺得住美國的經濟侵略手段，人民幣才能國際化。98年亞洲經濟危機就 ...

人民幣結算的推進速度堪稱驚人

2011-04-29 08:35:22  新浪博客

　　跨境貿易人民幣結算試點將擴至全國

　　4月26日，央行貨幣政策二司司長李波在中國銀行業協會舉辦的「中國銀行業協會貿易金融委員會成立大會」上表示，央行在服務實體經濟、投資便利化、風險可控的基礎上穩步推動跨境人民幣業務發展。今年計劃將跨境貿易人民幣結算試點擴大至全國範圍。據悉，目前全國有20個省區市是跨境貿易人民幣試點。


　　據介紹，自2009年7月跨境人民幣結算試點開展以來，結算業務增長迅速，各項工作進展順利。數據顯示，2010年銀行累計辦理跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目人民幣結算業務5063億元。今年一季度銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務3603億元。

　　李波介紹，為了保證境外主體的人民幣來源和保值渠道，央行將繼續支持香港擴大人民幣業務範圍，發展人民幣離岸業務，並推動境內人民幣金融市場開放，批准更多的境外商業銀行進入我國銀行間市場，為其提供保值渠道。

　　此外，央行還將繼續與其他國家央行簽訂互換協議，推動雙邊貨幣合作和貿易、投資發展。

　　人民幣結算的推進速度，堪稱驚人。

　　2009年，結算總額105億;

　　2010年，結算總額5000億;

　　2011年，按照一季度的數估計，全年結算總額14400億;

　　快則今年，慢則明年，人民幣年貿易結算金額有望突破2萬億，這是一個什麼概念?2010年中國進出口總額折人民幣才20萬億，每十筆貿易往來中就有一筆是本幣結算的!

　　經常項目項下人民幣結算規模發展到一定程度，資本項目項下的投資需求會大幅增長。前期規模較小的時候，靠香港人民幣離岸市場還能湊合。未來，小小的香港市場還夠用么?放開國內債券和證券投資，應該只是時間問題。

cenote 發表於 2011-4-29 07:07
人民幣結算的推進速度堪稱驚人
2011-04-29 08:35:22  新浪博客

正確的政策！唯有擺脫依賴美元，才能降低被美國劫掠的風險，10%還差太遠，如果能做到50%以上，威脅就很小了。

此言差異。人民幣的國際化要利遠大於弊的時候才可以實行。目前的人民幣不國際划，對中國更有利。