2011，經濟不再重要

2011-1-27 01:22    作者: 溫克堅    來源: 新世紀新聞

　　2011年 中國經濟形勢如何？有各種版本的分析和預測在市面流行。不過人類預測未來的記錄表明， 專業，地位和名聲並不同步增加預測的準確性，社會的演變本質上是一個開放的混沌體系，出人意料的事件總會瞬間到來。因而預測未來，是一個開放的冒險遊戲， 人人都有資格進場。

　　我也決定冒點險，來勾勒下2011年的經濟前景圖，同時穿插一些基於社會和政治視角的點評，算是對2010年10月8日突然來臨的興奮事件而導致的四處遊盪，無所事事的一種彌補吧。

　　我的基本結 論是2011年的經濟發展將會表面光鮮，實則乏善可陳，是屬於無趣無味無高潮的平庸故事，但是長期來隱伏於經濟敘事之下的社會和政治議題將日益凸顯，成為 主要的社會敘事，攪動公眾神經，激發社會參與，聚合政治能量， 從而影響著社會進程。某種意義上，歷史在這裡停滯，歷史在這裡拐彎，下一個十年的大事件都將在2011找到端倪和影子。

　　讓我們通過一些經濟領域的關鍵詞來勾勒2011經濟基本面貌：

　　1. 經濟增速沒有懸念

　　根據中國科 學院預測科學研究中心的預測，2011年中國全年GDP增長速度為9.8%左右，增速較2010的10.3%略低，國際上一些重要經濟智庫，投行和世界銀 行等的預測也大抵相同，經濟發展數據區間都在8-10% 之間。從絕對數據來看，這個速度在全球經濟體中無疑是極為亮麗的數據，可以吸引各種羨慕的眼光。

　　長期的經濟發展記錄，容易讓樂觀情緒流行。由於城市化，工業化都尚在半途，巨大的國內消費驅動，使得中國經濟還有發展的巨大動能。很多經濟學者認為，按照目前的增速保持下去，人們樂於猜想的是，到2025年-2030年之際，中國經濟總量將取代美國，成為世界第一。

　　不過，關於 這種經濟增速的質量的爭論一直未曾停止，其所付出的資源代價，環境代價，經濟發展成果的分配體制，一直是公共爭議的焦點。如同公眾所感受的是，這種經濟增 長速度水分很足，對於大多數公眾來說，並沒有同步轉化為福利和財富的增加，因此粘附於經濟增長率本身的自豪感和幸福感，總是那麼的脆弱。

　　2. 十二五規劃乏善可陳

　　在一個政府 強勢干預市場的經濟體里，我們無法迴避政府版本的經濟願景，而十二五規劃就是官方未來五年的經濟發展藍圖。不過，由於市場的深化，經濟體已經有其獨立發展 的軌跡，官方的所謂五年規劃對於經濟的實質影響力已經大為降低。 但是可以預計的是，2011年作為12五的開局之年，肯定要做到開局圓滿，因此為了保證經濟發展速度，政府投資會繼續高開高走，高鐵，各地方重大工程等等 依舊是重要著力點。站在市場經濟的角度，這些政府投資除了繼續扭曲經濟結構，造成越來越多的浪費外，不會有其他遺產。 這個從2011年所謂的中央一號文件也可以得到再次確認。這種充滿政治安撫意圖的興修水利政策，放置到一個日益現代化的經濟體，多少顯得有些不倫不類和不 著邊際，因此必然屬於低效投資， 不過對於政府來說，這是一個繼續拉動政府投資的重要載體，可以推動GDP的總量增長，至於這種投資的長期效益，那不是目前關注的重點。

　　十二五規劃 本身是一個籠統概念，各個地方政府，各個部門和機構，都有相對應的版本，如果完全展開和實施，其對經濟的干預將是災難性的。不過幸運的是，各種利益旁根錯 節，政府官僚機構已經無能根據某種大而全的規劃來重新配置。 因此，如果說12五規劃是所謂的"頂層規劃"，那隻不過是一種話語標籤而已。 當然，這個規劃的制定和形成過程中，捲入了大多的機構，學者和官僚，實實在在製造了大量的垃圾。

　　3．房價趨勢詭異

　　2011年 的房價走勢，無疑依舊是最為牽動公眾情緒的一個經濟指標，因此簡單分析下房價走勢是需要的。要預測房價走勢是一個危險的差事。多少知名或者不甚知名的人士 都在房價問題上被事實撞了一下腰。客觀的說，這些年一直唱多的任志強先生的預測倒是基本符合市場走勢。對於2011年的走勢，我的基本判斷是，上半年房價 有小幅上漲的趨勢，而下半年可能面臨重大的回調壓力。

　　從空置率， 租售比，房價收入比等指標來看，房價肯定包含巨大的泡沫，中長期來看，房價的向下調整是必然的。但是一直以來真正推動房價上漲的因素，土地政策，地方財政 收入結構，以及貨幣政策等等短期來看並沒有變革的跡象，房價一路走高又變得可以解釋。 2011年，這些因素將如何角力？。目前來看，土地政策和地方財政收入結構在2011年都不可能有調整空間，唯一的是貨幣政策面臨巨大的壓力，宏觀貨幣政 策基調已從適度寬鬆轉向穩健，加上通貨膨脹的巨大壓力，2011年的貨幣政策可能演繹出一條高拋低走的軌跡----有消息稱，2011年1月份的第一周， 貨幣信貸投放就超過5000億。因此，在這些力量的衝擊下，2011年上半年的房價會溫和上漲。 不過從一個綜合角度來看，貨幣上漲的力量畢竟是強弩之末，要再如2009年那樣的天量投放，估計是誰也不敢冒的一個風險。因此，2011年上半年房價不太 可能下行，但是考慮到整體上的通脹壓力，加上日益尖銳化的民意和輿論壓力，估計中央政府會祭出新的調控房價的若干招式，比如部分政治上偏紅的地區加快保障 房的建設，部分地區的房產稅會先行試行，當然，最重要的壓力還是來自貨幣政策，如果下半年有2-3次的加息幅度，對於房價的衝擊將是強烈的。這麼多因素的 疊加，很可能導致下半年房價下降，在部分泡沫化程度嚴重的城市，比如北京，上海，杭州等等，房價下探個20%並不過分。---總之，房價要降，和要房價 降，都是十分簡單的事情，也都是可以收穫巨大民意的事情，不排除部分官員進行政治冒險，採取極端措施操控房價，比如重慶正在展開的所謂重慶模式。

　　3. 就業形勢黯淡

　　據說就業形 勢是讓領導人夜不能寐的一個原因，但是就業形勢又是一鍋堅硬的稀粥，被各種機構攪得面目全非，基本上缺乏可信的數據進行客觀的分析。一個並不是笑話的信息 是，根據美國Pew機構的一個民意調查，據說有超過47% 的美國人認為中國已經是當下第一經濟大國，理由是美國有接近10%的失業率，而中國的失業率只有4%。 根據最新的官方數據，2010年末，全國實有城鎮登記失業人員908萬，城鎮登記失業率的確為4．1％。 這種掩耳盜鈴的做法根本不能降低社會對就業壓力的高度關注。

　　最近一兩年 來，中低端的勞動力價格持續上漲，勞動密集型產業受到衝擊，這一方面是通脹壓力的影響，另外一方面也表明表明人口結構而產生的紅利接近拐點。而2009年 以來的積極財政政策人為的創造出了許多簡單的就業崗位，隨著政府投資趨勢的下降，2011年這些低端的就業崗位可能減少。另外，鑒於歐美開始溫和復甦，這 將促進中國的出口增長，也會吸收部分就業崗位。中國的就業，呈現某種不對稱性。低端的勞動力市場，由於供應持續減少，願意干體力活的人口基數在下降，而工 資在上漲，由於農產品價格上升，部分地區農民外出務工意願下降，而勞動密集型的企業反而抱怨招收不到足夠的工人，但是對於這些年來持續畢業的大學生們的就 業狀況，由於他們在教育領域的投資相對較多，因此自然期待一個有發揮其教育能力的舞台，但是由於關鍵產業的管制，和壟斷企業對經濟體的盤剝，使得中間態的 中小企業，這些年來發育不良，創新不足，吸納知識密集型人才的能力也就不足，這樣估計這些年畢業的大學生都處在一種假性失業狀態，沒有充分就業，這些長期 身處社會底層的知識青年隊伍日益龐大，雖然暫時沒有溫飽之憂，但是這個他們的社會期待之間有著巨大的落差，很容易產生社會憤怒和壓力， 如果沒有被有效的整合到社會經濟體中，自然可能帶來巨大的社會壓力。

　　4. 通脹牽動人心

　　從2010年起，通脹就繃緊了社會的神經。2010年11月份官方公布的CPI數據到達了5.1%，成為28個月高點，雖然12月回落至4.6%，不過比較普遍的預期是，2011年的通脹壓力依然強大，將壓縮當局貨幣政策的空間。

　　通貨膨脹有 兩個表現，一個就是根據弗里德曼的經典表達，通脹就是一種貨幣現象。貨幣投放過多，自然表現為通脹；前些年，這些貨幣主要被蓄養在股市，樓市和銀行存款 中。因此，導致樓市泡沫一路扶搖直上。而官方通過對CPI數據的控制，成功的對社會的通脹預期進行對沖，贏得了更多調整的空間。但是正如那句話說的，當局 不能控制溫度，卻可以控制溫度計。目前政府的主要努力，就是在CPI 上下足功夫，通過行政管制，價格補貼等等措施，不許食品價格出現太大的升幅。因此，一個可以預見的情景是，2011年通貨膨脹繼續如脫韁野馬，政府則出台 更多的價格管控措施來裝飾CPI數據。

　　目前官方的 手段是以提高對最底層收入群體的補貼和增加公務員群體收入等方式來控制通脹的殺傷力，而在輿論上，則宣揚提高對於通脹的容忍度，認為溫和通脹的後果並不可 怕，以隔離可能的社會連鎖反應。在目標設定上，官方對於2011年的CPI控制目標有了鬆動，從原來堅持多年的3%改變為4%，根據官方對於數據的操控慣 例，在實際經濟表現中，這可能意味著更大的通脹幅度。在經濟數據上，1%似乎是一個微小的調整，但是這是一個充滿風險的舉動。 根據許多國家的經驗，3%的CPI上漲率是經濟要素調整所需要的靈活性，但是超過3%，尤其吃持續超過3%，從理論層面來看，將意味著貨幣流動速度加快， 通脹預期強化，對於不同資產配置的財富剝奪效應增加，在實際生活中，可能是失之毫釐，差之千里，這是一種嚴重的經濟風險。為什麼4%--5%的通脹差異， 就是巨大的差異，而3%到4%的差異則是可以容忍的呢？這已經不是經濟學可以解釋的，這更多的是社會心理和群體行為才能回答的問題。

　　持續的通脹往往孕育巨大的社會不滿以及基於其上的突發性事件，可以在瞬間動員廣泛的社會參與。2011年的通脹既然不可阻攔，那麼其所引發的社會裂變，也可能在不經意間突然到來。

　　5. 金融體系定時炸彈

　　2011年 還有一個值得觀察的領域是地方政府融資平台的表現。根據2010年的數據，全國各地政府融資平台的信貸總額接近8萬億，雖然銀監會系統一直試圖在對這個8 萬億進行解包還原，進行分類，落實擔保，降低系統風險。 但是在目前的結構下，這種左手監管右手的方式的效果是值得懷疑的。同時8萬億貸款的安全性和土地價格走勢息息相關，如果房價撐不住，開始掉頭向下，那麼 8萬億地方融資平台貸款就是埋藏在金融體系的定時炸彈。

　　只要對地方 政府的GDP考核機制不取消，只要地方政府在經濟發展上的權能不被限制，只要宏觀的積極財政政策不變化，那麼地方政府肯定是金融體系中最大的信貸接收者， 那麼這個埋藏在金融體系中的定時炸彈就不會得到拆除，一個中國特色的金融危機正在孕育中。 別以為這種危機離開我們很遠，最近爆發的齊魯銀行的信貸黑洞就表明這種危機就在我們身邊，隨時隨地都可能裂變開來。當通貨膨脹剝奪著公眾存款，而類似銀行 醜聞又動搖著公眾對於金融機構的信任的時候，那麼所有的金融機構都可能是極度脆弱的，一些小小的謠言就可能引發一場擠兌風暴，問題只是，這種風暴什麼時候 會發生？！

　　在現代社 會，金融體系的風險具有極大的傳染力，和通貨膨脹一樣，這是一種特殊的社會動員機制。而從一種冷峻的視角來看，2008年以來中國官方特殊的市場干預政策 （積極財政，4萬億，地方融資平台等等都是關鍵詞）已經為中國版本的金融危機奠定基礎。下一個金融地震的震中，將會出現在中國。 我們是在地震爆發前，給金融體系灌輸更多有毒資產還是及時清洗掉既有的有毒資產嗎？

　　6. 壟斷國企堅不可摧

　　對壟斷國企 的輿論討伐已經成為常態，官方對於壟斷企業的舉措也事實上成為能否繼續展開經濟改革的風向標，只不過，這些人來公眾日益失望，而國企的業績日益亮麗。最新 的信息是，壟斷央企在2010年的利潤超過八千億，同比增長40%多，國有銀行與金融機構利潤增幅也不相上下，又一次創造了國企贏利的世界紀錄。壟斷國企 的亮麗業績照亮了經濟體制改革低矮的天花板。

　　打破國企壟 斷，深化資源要素價格改革，釋放更多經濟增長空間，這些認知已經成為主流話語，任何試圖捍衛國企壟斷地位和為壟斷辯護的說法，都在公共輿論中受到叱責，但 是為什麼一個準共識的內容沒有轉化為政策層面的行動呢？ 這裡面就有複雜的政治經濟博弈的內容，舊有意識形態的頑固，依舊依附於其上的特定權勢階層，對於壟斷的維護可謂是不遺餘力的，而客觀上，他們又基本掌握了 國家機器的關鍵崗位。因此國企改革，口號空喊多年，但是幾乎沒有兌現為實質行動，這就是政治結構本身的問題了。

　　可以預見，2011年國企不但不會被消解，反而會繼續擴張，吞噬市場空間，包括房地產等競爭性領域。依賴其政策優勢和信貸保障，國企很容易在房地產市場重壓重組的時候攻城掠地。

　　7. 結構調整走進死胡同

　　留意經濟話語的人們肯定熟悉一種說法，那就是經濟結構的調整，這是一個官學商都共同使用的語彙。那就是大家都知道中國經濟結構有問題，需要向一個更加健康，更加可持續的方式去轉變。問題是，這麼一種流傳多年的說法，為什麼就沒有得到實質性的改善呢？

　　那麼經濟結構調整到底意味著什麼呢？表面來說，可以理解為提高消費比重，改變出口導向的經濟發展模式，提高科技創新，打破壟斷等等，但是熟悉中國語境的人們明白，這絕對不是簡單的經濟選擇，正如獨立經濟學家謝國忠所說的，經濟結構的改善其實是政治問題。

　　說到這裡， 我們必須要進行進入政治經濟學的闡述，才能明白經濟結構調整的真實涵義。經濟本身是鑲嵌在(embedded)於一個社會和政治結構中，目前的經濟結構之 所以形成和固化，是社會結構和政治結構的共同作用。 比如國內消費所佔GDP比例不高，自然和個人和家庭在分配過程中的所得比例較低有關，而這又和個人和家庭在政治結構上權利的嚴重缺失相關，可以明確的說， 沒有人權的充分發展，自然不會有合理的分配製度，一個消費主導的經濟體就是不可能的。 因此，經濟結構調整其實是需要政治結構的調整為前提的，而政治結構目前的唯一思路是內部激勵重組，外部強力維穩，總體上是維繫一個僵化體系。因此，政治結 構的調整目前來看，除了外力壓力之外的強行調整，內部基本不可能進行主動調整，所以經濟結構調整，是一句空話。