中國會對美人民幣法案採取報復嗎？

在
美國眾議院通過針對中國匯率政策的法案之後，北京可能會做什麼樣的反應呢？


法案以348票對79票的壓倒性優勢獲得通過，它將允許美國針對那些被認為低估了匯率的國家徵收懲罰性進口關稅。考慮到美國國會議員長期指責中國操縱匯率、讓其出口獲得一種不公平的競爭優勢，法案意在指向哪個國家，基本不存在疑問。

雖然法案成為法律的可能性不大，但有理由預計中國會採取報復措施。去年在奧巴馬政府決定對中國輸美輪胎施加約束之後不久，中國商務部即對美國輸華汽車零部件和雞肉展開了調查。

這樣的事還會發生嗎？

中國政府對眾議院通過法案的第一反應相對溫和。據中國官方媒體新華社刊載的聲明，商務部發言人姚堅周四說：「中方願與美方共同採取措施，繼續推動中美貿易朝著更加平衡的方向發展。」

但姚堅也堅持說，中國並沒有低估匯率從而獲得一種競爭優勢，並警告說，對匯率展開調查（眾議院通過的法案將授權政府開展這類調查）是一種貿易補貼，將違反世界貿易組織(World Trade Organization)的規則。很多律師認為，如果法案成為法律，中國將有可能向世界貿易組織提起申訴，而且很有可能獲勝。

人民幣法案的支持者好像也意識到中國有可能提起申訴。法案的早前版本要求美國商務部(Commerce Department)把匯率低估視為貿易補貼，但最終版本刪除了這一要求。

華盛頓世強律師事務所(Steptoe & Johnson LLP)律師馬修約(Matthew Yeo)說，這一變更明顯減輕了原先版本中可能違反世貿組織規則的問題。

根據世貿組織的規則，只有在對具體案例的事實展開調查之後，才可認定存在貿易補貼。

但是，曾任世貿組織法官、目前任職Greenberg Taurig律師事務所的巴克斯(James Bacchus)說，如果美國真對中國商品徵收懲罰性關稅，即便是修訂過後的法案，它也存在嚴重的問題，很容易招致中國的WTO申訴。巴克斯說，美國輸掉 WTO官司的可能性很高，因為它難以確鑿地證明某個貨幣存在低估，或該貨幣的匯率是專門為了支持出口企業，而不是用於處理其他更大範圍內的經濟問題。

除了WTO申訴以外，中國也有可能在受規則約束的國際貿易領域以外，對美國採取報復措施。比如中國政府對很多公司有著很大的影響，這些公司可能不再那麼願意和美國公司簽訂一些重要合同。中國還有可能拋售一部分它所持有的大量美國國債，給美國施加壓力。

雖然中國國內一部分更具民族主義傾向的人希望拋售美國國債，但在多數經濟學家看來，中國拋售美國國債可能性極低。中國政府是通過拋售人民幣、買進美元來阻止人民幣升值的，如果反過來買進人民幣而拋售美元，則將推高人民幣匯率，這恰恰是美國希望看到的，也是北京到目前為止不願意做的。事實上，國家外匯管理局曾公開排除拋售美國國債的可能性。

中國也有可能拋售持有的部分美元，同時不買人民幣，而是買進其他貨幣。但這樣做可能會讓被買的一系列國家對中國匯率政策不悅。另外，其他各種貨幣的金融市場規模比美元相對更小，這就限制了中國為其美元儲備尋找替代品的能力。

澳新銀行集團(Australia & New Zealand Banking Group)中國區經濟學家劉利剛說，我們認為北京和華盛頓的開明決策者明白兩國經濟的相互依賴性，在現在這個階段，貿易戰的假設不太可能變為現實。