銀行儲蓄：劫貧濟富的負利率

當一個市場上商品增長很少，貨幣卻增長很多時，貨幣的購買力就會縮水。這時候，如果存款利率高，我們可以得到一定的補償，但是存款利率低的話，不但補償很少，因為相應的貸款利率也低，導致貸款增多，市場上的貨幣更多，縮水更厲害。這就叫負利率，即貨幣增加帶來的貨幣價值稀釋（通脹）與補償（存款利息）的差額。…


http://view.news.qq.com/zt2010/intrest/index.htm
普通民眾對負利率時代最大的感知莫過於存款縮水，如果去年8月份存入銀行1萬元，今年8月份取出，扣掉CPI增長因素，實際少了125元。
被低估的負利率 實際的通貨膨脹率遠高於CPI的數字通脹指的是市場上的貨幣增加超過商品增加，也就是貨幣超發。而CPI是對一部分物價的統計，二者並不能等同，更何況，中國的CPI是統計部門手中的小姑娘，可以任意打扮。

讓我們看看經濟學家許小年的計算吧：流通貨幣的增長接近40%，而今年六月份的CPI只增加了2.9%。根據貨幣增長，今年二季度的通脹率應在9%以上。…

負利率為何愈演愈烈08年經濟危機開始后，央行不斷地下調存貸款利率來刺激經濟，人民幣存貸款利率連續四次下調：2008年9月16日、10月8日、10月29日、11月27日、12月23日，百日之內連續四次降息，歷史罕見。其中，一年期存款利率從4.14%大幅調低至2.25%，而貸款利率越來越低，讓越來越多的貨幣在市場上流動。另一方面，我國多年以來都超發貨幣。僅以近期看，8月末，廣義貨幣（M2）餘額同比增長19.2％，增幅比上月提高1.6個百分點，8月人民幣貸款增加5452億元，也超出市場預期，所以通脹是顯而易見的。…

負利率的惡果：社會財富分配不公

窮人：存款越來越少，越來越窮負利率最為直觀的影響就是居民放在銀行里的存款會越存越縮水。目前居民儲蓄存款29萬億元，利率低於中性水平至少3個百分點，相當於居民每年收入少增約9000億元。…

既然把錢放在銀行里並不保險，錢還會白白地蒸發掉，那麼把錢拿出來就是最好的辦法。然而，有相當部分銀行存款是取不出來的，那就是中低收入者的「強制性儲蓄」，它們不能也不敢消費，更不能、也不敢轉化為投資，當然，他們的那點錢也根本不夠去投資。尤其是廣大農民，因為這些錢是為養老、保命所攢，或是隨時應急所需，不到萬不得已不能動用。所以，從某種意義上講，負利率作為一種財富再分配工具，它會進一步掠奪社會弱勢群體原本可憐的一點財富。…

富人：開始投機，進一步推高物價有錢人們當然不會就看著自己的錢放在銀行當中一點點蒸發，所以他們一定會努力尋求投資。而中國目前的投資渠道實際上比較單一，富人們大多將目光投向股市、樓市還有期貨市場。這也是有調查數據佐證的，根據中國社科院金融所尹中立的觀察，當2007年出現物價快速上漲、負利率變得較為嚴重后，中國房地產市場恰好迎來價格猛漲時期。「2007年的CPI從7月份超過5%的關鍵點，在8月份達到6.5%，與之相對，我國股市在這兩個月間分別大漲17%和16.7%，房價也出現飆升。」尹中立說。所以一般都認為，負利率是高房價的幕後真兇…

能貸到款的個人和企業：
讓資產泡沫橫飛在負利率時代，我們不能忽視的還有貸款利率低。從2003年開始，7年來，中國1年期實際貸款利率為2.6%（按官方統計數據，年均CPI漲幅為2.7%），所以能貸到款的個人和企業幾乎是零成本拿到錢。2009年，不僅中央政府推出了4萬億元刺激經濟的龐大投資計劃，而且當年銀行信貸暴增10萬億元，創下歷史最高記錄。低利率誘發巨大信貸需求和資金需求，廉價貨幣政策釋放出了巨大的流動性，當遊資、熱錢橫行之時，投機一定更瘋狂、更猖獗。這時，投機暴利遠遠超過投資回報，實業資本受到威脅。…[詳細]這其中的典型代表就是房地產行業。根據人民銀行的數據，截至2009年年末，房地產貸款餘額占各項貸款餘額的19.2%，比上年末高1個百分點。2009年新增房地產貸款2萬億元，占各項貸款新增額的21.9%，佔比比上年提高超過11個百分點，同比多增1.5萬億元。其中，個人購房貸款新增1.4萬億元，約為2008年的5倍、2007年的2倍。…

在負利率時代，普通百姓的錢都在銀行蒸發、縮水，而另一方面，能夠從銀行得到大量貸款的其實是地方政府、國有企業，所以這樣的大項目，空項目屢見不鮮。根據央行在6月份公布的《2009中國區域金融運行報告》，2009年貸款主要投向基礎設施行業、租賃和商務服務業、房地產業、製造業，積極支持基礎設施和重點項目建設。

既然如此，為何還在延續負利率的政策
1.政府一直迷信低利率刺激經濟實際上，中國的利率低是一個長期的現象，並不是突然有之。從歷史上看，在1990年9月~2010年8月這240個月中，約有80個月出現了負利率現象,也就是說在20年間，出現負利率的機會是33.3%。這是因為壓低實際利率甚至縱容實際利率為負恰恰是中國金融體制支撐經濟增長的一個關鍵要素。在低利率之下，銀行信貸數量極大，從而大大地刺激了投資，拉動經濟。但是這樣的經濟增長模式有著諸多隱患，例如資產泡沫膨脹、環境污染、資源消耗惡劣、貧富分化加劇，經濟未來增長空間受到嚴重壓縮………

2.利率再低，居民一樣會存款存款利率和貸款利率之間巨大的利息差一直都是中國商業銀行最大的利潤來源，比如在之前我們的一個專題中曾經指出過，中國最賺錢的銀行工商銀行的利息差凈收入佔總收入的78.9%。對於監管部門來說，負利率的最大威脅在於存款的分流，但從歷史上看，即使出現負利率，其也不一定會導致大量存款流出銀行。從居民儲蓄存款餘額來看，從1990年9月的4900億攀升至2010年8月的約29萬億，2008和2009年每年都增長約5萬億，今年至今也增加了約3萬億。所以，央行更多的是擔心存款太多了，而不是存款分流，過去20年間，只有20個月左右出現過月度儲蓄存款餘額的減少，即使在股市和房市火爆的2007年，最大的月度減少額也不過5000億元左右。…

3.官方認為通過一系列行政手段，可以降低通脹預期儘管出現了負利率，但是加息的前景並不明朗，這其中有很大的一個原因是，官方看好未來通脹會回落，認為通過加強農產品供給和打擊價格炒作可以有效地遏制通脹。但是這其實上是個非常錯誤的觀念。實際上通脹是由於貨幣超發，和農產品價格並無關係。但是因為中國目前的CPI統計非常不科學，食品項目所佔的權重在30%以上，因此官方只要管住了食品價格，就管住了CPI，但是這樣的CPI根本無法衡量真正的通貨膨脹程度，所以這樣的做法無異於飲鴆止渴。…

但是以上這些理由都不能作為拒絕加息的依據負利率不只蠶食普通居民的消費能力、加劇通脹預期，更造成社會資金一定程度的錯配，更多地棄實業而轉入房地產、商品期貨等金融和資產市場，助長資產泡沫。例如房價居高不下的原因，學界早有共識：除了土地、房貸、保障房等因素，流動性極度寬鬆引發投機狂潮是根本原因。只有加息，才能釜底抽薪。

而不均衡加息的方式應成為當前的政策首選：存款利率向上浮動，貸款利率維持不變。這既可以減少「負利率」對居民消費能力的蠶食，也可以起到減少資產泡沫風險和調控樓市的間接效果。貸存差縮小，銀行將面臨較大的利潤壓力，但可倒逼其改變盈利模式。…

結語：經濟學家易憲容曾指出，目前的負利率意味著社會財富大轉移，意味著通過政府管制把居民的財富轉移到暴富的房地產商手中、轉移到效率低下的國有企業手中、轉移到地方政府手中。在這種情況下，「以人為本」的政府該做些什麼呢？…

請了解一下金融危機及利率的關係再發言!
實施基本上等於0利率的首先是美國, 尤其是在多家銀行快倒閉時. 相應的, 世界主要中央銀行全部調低利率, 請注意, 央行利率不完全等於(但影響很大)儲蓄利率或貸款利率, 央行利率主要指銀行間(與央行間, 但基本決定行與行間, 對國際銀行間影響也很大)短期拆借利率, 對銀行調整短期資金影響很大! (在美聯儲接近0利率時, 房貸仍是4.25-5.00)
利率調低一般被認為是刺激經濟的手段, 有時確實有利與企業, 但必須綜合分析, 比如美國, 企業不能發展, 失業率高企, 此時所謂的負利率根本不是問題, 問題是美國人沒錢去儲蓄! 別說LZ的所謂負利率的計算是否正確, 在全球經濟危機的情況, 中國的利率政策的利弊分析應該更全面!
另外事實上西方國家認為中國的一大問題就是儲蓄習慣, 同時還有RMB被低估20-40%的問題, "不均衡加息", "存款利率向上浮動"? 似乎有點奇怪吧?

「劉三姐」里有句唱詞很好：山中只見藤纏樹,世上哪見樹纏藤。其實，人間只見劫富濟貧，世上那見劫貧濟富。不要把兩個詞換個位置很顯示自己的創意，其實非常不合邏輯——你是窮人有還有什麼東西好被人劫的？你能被劫你還算窮人嗎？

「劉三姐」里有句唱詞很好：山中只見藤纏樹,世上哪見樹纏藤。實，人間只見劫富濟貧，世上哪見劫貧濟富？不要以為把兩個詞換個位置很顯示自己的創意，其實非常不合邏輯——你是窮人有還有什麼東西好被人劫的？你能被劫你還算窮人嗎？

當一個市場上商品增長很少，貨幣卻增長很多時，貨幣的購買力就會縮水。這時候，如果存款利率高，我們可以得 ...
Hanxin 發表於 2010-10-2 21:25

中國窮人已經皮包骨頭了
一無所有了，怎麼還會被劫？