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工資上漲才是主旋律

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華盛頓人 發表於 2010-7-7 02:04 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
星島環球網 2010-07-05

  本文摘自謝國忠的博客,題為《工資上漲是主旋律 人民幣升值僅是插曲》,全文摘錄如下:

  我們很早就在等中國調人民幣匯率。如今,此事真來了,但人民幣兌換美元的匯率在上下波動之後,最終只是原地踏步。這丁點兒好處連塞你們的牙縫都不夠。


  宣稱人民幣與美元「脫鉤」讓中國取得了一些好處。美國國會的聲調已經降了些,儘管不知道它的低調能維持多久。「人民幣免費午餐」的期望在脆弱的上海和香港股市看到了些許希望,對農業銀行的IPO有好處。在如此脆弱的市場進行規模這麼大的IPO,也只有中國才敢這麼干。


  我並不是在暗示,中國將人民幣與美元脫鉤的說法只是在糊弄人。人民幣將在未來12個月內略微升值,但幅度不會很大,很可能小於5%。這個升幅,澳元在一周內就能完成了。


  過去五年,我們一直討論人民幣的升值問題,但經由通脹,人民幣實質上已經升值了。在這個商業周期里,房價漲了3倍。當住房平均佔到生活成本的三分之一,光這一項,就意味著人民幣的實際升值了1倍。現在與五年前已大不一樣,人民幣不再被低估了。


貿易失衡


  美國對人民幣如此敏感,讓人難以理解。人民幣升值真的對美國有利么?美國政客認為,人民幣升值,中國就會買更多的美國產品,如此就能平衡雙邊貿易。但是他們沒有注意到,這樣的話,美國人買中國的產品時,就花上更多的錢。很可能在相當長的一段時間內,比如五年,強勢的人民幣會增加美國對中國的貿易赤字。


  雖然人民幣升值的幅度不會很大,但中國工廠的工資將會上漲很大一截。無論如何,美國人買中國商品時都要花上更多的錢。過去20年,當勞動力供給無止境的時候,生產力提高的好處由消費者、投資者或者收稅者享受,但永遠不會是工人。這就是為什麼中國的經濟一直在迅猛增長,但工資卻停滯不前。


  當勞動力市場實現充分就業的時候,工資就會比整個經濟上漲的還快,以趕上生產力。在未來十年內,中國勞動者的工資佔GDP的比例會上升10個百分點。


上漲的工資


  工資漲得比生產力還快的時候,就意味著通貨膨脹。這是中國過渡到充分就業的必然結果。在接下來的五年內,工資很可能上漲至今天4倍,而GDP將上漲至今天的3倍。後者的增長一半來自於實際增長,一半來自通貨膨脹。中國的出口價格也會翻一番。


  過去十年,中國實現了兩位數的增長率、高位且飛速增長的房價、低工資以及低利率。下一個十年,一切將朝相反的方向發展:利率將漲到6%-8%,通脹將達到10%,工資上漲15%。為控制通脹,利率不得不上漲,這會壓低房價,至少在過渡時期會如此。


  中國現在仍然不願提高利率讓通脹降溫。人民幣的升值預期加強了其流動性,政府因而有足夠的空間決定提高還是不提高借款成本。通常,一個發展中經濟體面臨類似的局面時,由於市場擔心其競爭力,會導致其貨幣貶值的預期。這就會使得資金流失,迫使利率上漲。不知為何,中國一直擁有更多的靈活性,它的龐大規模使得許多人認為它是與眾不同的。


  接下來的兩年裡,持續的通貨膨脹將會讓人民幣有貶值的壓力。我懷疑,今天那些說人民幣升值的人,到2012年會說人民幣應貶值。讓我做一個早期的預測:中國將會堅守人民幣匯率,放棄一些外匯儲備。它會進行全面的結構改革,以改善競爭力和需求,就像曾經在1998年做的那樣。


  人民幣匯率並不是治療全球貿易失衡的靈丹妙藥。相對於工資上漲來說,它在未來幾個月中的變動,僅僅是個插曲。


來源: 星島環球網    編輯:陳銀玲
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jedi_xie 發表於 2010-7-7 04:40 | 只看該作者
本帖最後由 jedi_xie 於 2010-7-7 04:42 編輯
星島環球網 2010-07-05

  本文摘自謝國忠的博客,題為《工資上漲是主旋律 人民幣升值僅是插曲》,全 ...
華盛頓人 發表於 2010-7-7 02:04

我倒是傾向於這個調調,工資上漲是造成出口貨物價格上漲的主要原因,也會因此而抵消一點人民幣升值的壓力。基本上2007-08年的時候,華爾街大叫中國輸出通脹,說的就是這個,只是遲發生了2年。
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非常時期 發表於 2010-7-7 07:43 | 只看該作者
這樣才能民富國強.
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