普通人應避免的四個投資誤區

Forbes 刊登的文章說， 加州大學金融教授Terrance Odean主要研究方向是某種類型的投資者：過度自信，短視，總是在最壞的機會買進股票。換句話說，他研究的是普通投資者。

　　Odean 說：普通投資者犯的錯誤通常原因是他們不了解自己。在過去的30年裡，他的研究綜合了經濟，人性心理以及神經等方面。結果顯示，投資者是最沒有理性的，只貪圖利潤，是自身的敵人。

　　下面是Odean研究中得出的結果：

　　1，過度自信：人類從心理上講普遍認為自己比其它人聰明，投資者通常這樣看待自己，特別是男性。Odean在五年裡針對35000個家庭進行追蹤研究，發現男人的自信心遠遠超過女人，而且單身男人比單身女性的交易頻率要高67%，但是，男人從股市得到的回報卻是負面的，平均每年這些男人比女人從股市上得到的回報要少1.4%。

　　2，交易量過度：普林斯頓大學教授Burton Malkiel曾經說，投資者想方設法比股市的表現更好其實是愚蠢的行為，因為按照有效市場原理所有的信息都已經表現在股價里了。Odean也說普通投資者試圖超越市場是愚蠢的，但是他的理論根據與Malkiel 不同。

　　他研究了過去四年裡台灣證券交易所的所有交易，發現在這段時間裡普通投資者一共花費了320億的手續費和稅。也就是說，這場遊戲的贏家是經紀人和金融公司。

　　Odean還指出，普通人如果以為他能夠比高盛這樣的大公司知道得更多做得更好的話，就太傻了。這好比是一個普通人和專業隊員打籃球，普通人必定是輸家。

　　3，投資隨大流：好像孩子喜歡玩別人的玩具，投資者也總是喜歡買別人都買的股票。據研究，投資者只買賣經常出現在新聞里的10%的股票，而忽略股市裡其它90%的股票。

　　如果一隻股票出現在當天表現最好的股票中，那麼在當天所有的交易中，有2/3的普通投資者是買進。而金融公司通常是等股票跌時才買進。

　　4，固執己見：聰明的投資者會為了避稅而賣掉手中下跌的股票，以減少增殖稅。但是，很少投資者能夠承認自己的錯誤。Odean 在三年裡研究了一萬個投資帳戶，發現投資者常常是賣掉賺錢的股票，而不捨得賣掉虧錢的股票，這樣一來增加了自己必須交納的稅金。Odean還發現，投資者急急忙忙賣掉的賺錢股票在賣掉之後平均繼續上升 3.4%。

　　因此，如果你覺得自己比一般投資者聰明，炒股票象神手。你很有可能是在自己騙自己。