驚震！美國的實際失業率應該為22%

11月份美國失業率下降0.2%，至10%。但問題的關鍵，是數字的背後。就業報告的詳細分類數據，很好地解釋了失業率為什麼會下降。

　　按道理說，11月份美國損失了1.1萬個工作崗位，如果分母不變，失業率肯定會升高。或者說，如果分母保持不變，失業率減少0.2%，需要美國增加10萬個工作崗位，才能達到。

　　失業率=失業人口/勞動力人口，真相在於分母的變化。要知道，美國失業率的計算，分母是「勞動力人口」，而不是「整體人口」，在這之外還有一個「非勞動力人口」。

　　真相就在這裡。從美國就業報告詳細數據可以發現，美國城市勞動力人口在11月份大幅減少9.8萬人，而非勞動力人口迅速增加了29.1萬人。

　　為什麼美國的勞動力人口會在一個月之內減少近十萬人呢？這跟美國的統計方法很有關係，按照設定，沒有「積極」求職行為的人，將會被統計部門從勞動力人口中剔除。如此一來，除了新就業人數之外，美國還有9.8萬人退出失業大軍，也退出勞動力大軍，這就是失業率降低0.2%的主要原因。

　　可以再做一個簡單的算術題，失業率=失業人口/勞動力人口，當分子小於分母的情況下，分子與分母同時減去同一個數字，這時候比率下降了，於是美國的失業率就這樣「被降低」了。

美國統計失業率的口徑問題值得關注。一般來說，市場主流認識到的美國失業率是按照美國官方劃分體系裡的「U3失業率」，而如果按照美國官方部門統計的最廣義失業率U6來看，現在這個數字為17.2%。

　　根據U6的定義，其中包括臨時性的工作崗位，還有所謂的「marginally attach to work」的人群，這些人群曾經在過去的12個月找過工作，但是在調查前4周未有求職行為。很明顯，U6比U3更能客觀真實地反映美國現在的就業情況。

　　但是還有人認為，即便是U6統計口徑，美國官方也是在粉飾太平，如果將「discouraged workers」，也就是長期失業人口也考慮在內，在美國這部分並未算作勞動力，看到美國現在的失業率應該為22%。

　　我們不得不談談一個指標——勞動力參與率，即勞動力人口與相同年齡階段總人口的比率。11月份，美國的勞動力參與率維持在65%的水平，另外，就業人數/總人口比率繼續下跌至58.5%。

　　對於典型的經濟復甦，勞動力參與率應該是上升的，而不是下降。於是我們很驚奇地發現，就業環境出現好轉的初期，勞動率參與率上升，失業率上升。很可惜，現在美國的情況是勞動力參與率不斷下降，失業率也下降。

　　筆者認為，勞動力參與率這個指標是衡量美國就業狀況的最先行指標。

　　真相四：未來三年美國失業率都不會低於8.5%

　　美國未來的就業狀況到底會怎樣？這個問題很複雜，這裡我們不做全面分析。但是有一個事實值得我們關注，自從2007年以來，美國共損失了720萬個工作崗位，大約佔總勞動力的5.2%，如果考慮到年率修訂，會使這個數字增加到800萬。

　　失去800萬個工作崗位，將是二戰以來美國曆次經濟衰退中，就業形勢最為嚴峻的一次。

　　如果美國想要在未來3年中恢復這次危機中喪失的工作崗位，未來36個月中每個月至少需要增加20萬個職位。但實際上，在2004年1月~2007年1月的經濟擴張期那段美好時光中，每個月平均增加的職位也不過18.8萬個。

　　假設未來3年，平均每個月有15萬個新增就業人口，美國以每個月20萬個職位速度迅速復甦。即便如此，未來3年美國的失業率都不會低於8.5%。

　　但這個預期顯然太樂觀了。

　　（作者系廣發期貨發展研究中心研究員）

同意！

很正常啊，我的幾個同事就是從美國過來的，據他們說一些州的失業率已經達到30%或更多，簡直一塌糊塗，政府隱瞞了部分數字。

哇！還是社會主義祖國好！大家離開美國吧～～

搞期貨的人搞出來的東西，反著聽一定賺錢，順著聽老本賠光。比趙本山還能忽悠的職業忽悠。