銀行拆東牆補西牆 購買信貸理財產品小心遭「伏擊」

近日，中國社科院金融研究所理財產品中心發布最新的研報指出，過去一段時期，國內理財領域中循環貸款類理財產品的操作思路也出現了與「麥道夫騙局」同理的「龐氏騙局」陰影，國內一般稱之為拆東牆補西牆，投資者不小心購買此類產品可能遭「伏擊」。

據投資與理財12月4日報道，購買銀行理財產品的您可要注意了，別一不小心掉入「龐氏騙局」的陷阱里。下半年以來，隨著銀行信貸增速逐漸回落，信貸類理財產品目前正呈現出激增態勢。雖然信貸類產品一向以相對較高的安全性著稱，但是投資者仍然應該提防其中隱含的風險。近日，中國社會科學院金融研究所理財產品中心發布最新的研報指出，過去一段時期，國內理財領域中循環貸款類理財產品的操作思路也出現了與「麥道夫騙局」同理的「龐氏騙局」陰影，如果有投資者不小心購買此類理財產品，就有可能遭遇「伏擊」。

據普益財富統計，今年9月份，26家商業銀行共發行335款人民幣信貸資產理財產品，發行數較8月份增長了60％多，其中有193款投資於銀行存量信貸資產。

中國工商銀行北京市學院南路支行客戶經理姚琦介紹，進入今年下半年，該行推出的理財產品中信貸類產品偏多，平均每月都有五、六款產品推出。

中國社科院金融所理財產品中心研究員王伯英指出，受四萬億經濟刺激計劃的帶動，上半年信貸額度有了「爆髮式」增長。而近期商業銀行迫於資本金和存貸比的壓力，為替換存量貸款或者新發貸款，大力發行信貸類理財產品，然而爆髮式增長的背後卻隱藏著風險。

中國社科院理財中心的研究報告指出，過去一段時期，國內理財領域中循環貸款類理財產品的操作思路顯現出「龐氏騙局」的詭影，即用新投資者的後續投資資金支付給老投資者作為本息收益，某款理財產品的本息支付就被宣稱來源於貸款主體償還的本金、新發理財計劃的募集資金和信託貸款轉讓資金3個方面。

報告分析，僅從形式上看，銀行用短期理財產品對沖中長期貸款，不失為解決理財產品期限與中長期貸款期限錯配的一種手段。但是，在實際操作中，這種做法實為不妥。沒有中間增信機制的安排，這類理財產品的收益和風險狀況容易受到發行銀行在產品約定權責之外的特別操控。

「龐氏騙局是國外的叫法，國內一般稱之為拆東牆補西牆。」一位銀行業內人士透露，在貸款類理財產品中，潛在的風險包括貸款主體的信用風險、新理財計劃不能成立的風險或剩餘期限的信託貸款無法轉讓的風險。


月到1年，而信貸資產一般在3年以上，這裡面就存在時間差的問題。」該業內人士解釋，銀行以受讓後續理財計劃所支付資金作為還款來源的做法，容易使理財產品陷入連環式陷阱。在極端情況下，如果理財產品到期時，新的理財計劃未能如期成立，剩餘期限的信託貸款也無法轉讓出去，投資者的本金和收益有可能受到損失。

「雖然信貸理財產品收益浮動，但在絕大多數情況下收益還是有保證的。」招商銀行中關村支行的客戶經理表示，但確實出現過少部分信貸類產品到期折價的情況，這主要是受到貸款主體還款拖欠的影響。

中國社科院建議，對於信貸類理財產品，金融機構及其監管部門有必要進行一定的監控。一方面要控制單筆產品的募集資金量，使其不要超過理財產品存續期內貸款主體的償還額度。另一方面，應要求發行銀行承擔貸款主體的部分風險，考慮引入類似於券商集合理財產品的發行方自購約束。

小鏈接：什麼是龐氏騙局？

龐氏騙局是一種最古老和最常見的投資詐騙，是金字塔騙局的變體。上世紀80年代我國南方地區曾經出現一種「老鼠會」，就是「龐氏騙局」的翻版，很多非法的傳銷集團就是用這一招聚斂錢財的。這種騙術是一個名叫查爾斯•龐齊的投機商人「發明」的。1920年，查爾斯•龐齊誇下海口，稱他可以在3個月內使投資者交付他管理的資金翻番增值。龐齊手頭其實並沒有投資項目，他是用後期投資者交付的資金支付給前期投資者，充作高額投資回報。後來資金鏈中斷、騙局敗露，投資者蒙受巨額損失，如換算成現行幣值，相當於 1.6億美元。龐齊的下場如今似乎不再有人記得，而這類投資騙局從此得名「龐氏騙局」，專門用來指以高資金回報率為許諾，騙取投資者投資，用後來投資者的投資去償付前期投資者的欺騙行為。