投資者對美國經濟計劃感到悲觀

美股繼續插，9月份新屋銷量報告差過預期，引發投資者對於經濟復甦的擔憂，「空軍」在美國公布第三季GDP前夕，大量出動。美元持續走強，導致大宗商品市場大跌，亦令資源及原材料股受壓，美股昨日繼續下滑，標普500指數自七月以來首次跌破50天移動平均線，道指由開市一路跌到收場，以接近全日最低位收市。四個交易日內有三日跌逾100點。

道指收報9763點，大跌119點或1.2%；標普500指數連續第四日下跌，收報1043點，跌21 點或2%；納指繼續跑輸大市，挫56點或2.7%，收報2060點。紐約證交所交投轉趨熱烈，成交增多至16.7億股。道指期貨最新報9714點，比現貨低水49點。芝加哥期權交易所波動性指數VIX，或「恐慌指數」跳升12%我至27.91。



港股美國預托證券繼續下瀉，ADR港比指數收報21191點，比香港收市低570點或2.7%。匯控收報85.09元，比香港收市低2%；中移動收報72.69元，比香港收市低2.6%。



昨日美國公布的數據不好，美國商務部公布，美國9月新屋銷售在連續五個月上升后意外下降3.6%，以年率計總數為40.2萬戶。與去年9月份比較下降7.8%。若比較最高峰的7月份，更大跌71%！房屋中間價就上升2.5%至20.5萬美元，但仍較去年同期低9.1%。房屋建築商首當其衝，跳個四腳朝天，Pulte Homes下挫5%，Lennar則下滑7.5%。



另外美國商務部昨日公布的9月耐用品訂單增加了1%，符合市場預期。亦遠好過8月份的下降2.6%。扣除交通運輸設備訂單不計，9月份的耐用品訂單數字增加了0.9%，亦超出市場預期中值。



不過，9月新屋銷售回落，抵消了耐用品訂單上升的利好影響，並引發了市場對近期風險資產漲幅過大，股市上漲不受基本面支撐的擔憂。金融股是跌市重災區，道瓊斯金融指數大跌9.5%；其中美銀跌2.9%，美國運通跌3.6%，摩根大通跌2.8%，花旗集團跌 4.5%，大摩挫5.3%



股市大幅走低，提升了美元和日圓的避險吸引力，美元兌6隻主要貨幣的美匯指數繼續上升至76.43，美元兌歐羅升反彈至1.4721。Travelex Global Business Payments的貨幣交易員Joe Manimbo表示，「樓市資料意外疲弱，我認為這將令近期投資者對未來經濟復甦強勢的質疑升溫。美元從中受益，並扶助重燃對美元的避險需求。」美元反彈，原油及大宗商品價格全線下跌，資源及原材料股受挫。銅金企業Freeport-McMoRan Copper & Gold跌5.2%，美國鋼業挫5%，而美國鋁業更大跌6.9%，系表現最差的道指成份股。



全球股市今年高升，以大摩MSCI AC 世界指數計，自3月的低位升了68%，而美國的標普500指數亦升了54%，令人擔心升勢不能持續。彭博通訊社對他們全球客戶做的調查顯示，股市高升后，全球愈來愈多投資者對股市前景缺乏信心，他們特別擔心美國的經濟政策和銀行體系。



彭博在7月對客戶進行同類調查時，仍然有35%的投資者看到股市有投資機會，但在10月下旬的調查己跌到31%，投資者看到風險多過看到機會。彭博調查的投資者認為，美國是全球經濟最弱的一環，多數人相信美股是風險最高的市場。25%被訪者認為一年後美國失業率會高達11%，而失業率現時是9.8%，是26年新高，而美國政府估計明年失業率為9.7%。



多數受訪者認為美國藉弱美元「抽水」，但他們對此策略的成效感到懷疑，多數人認為明年美元相對於11隻主要貨幣仍會走弱(當中只有日圓例外)，37%受訪者認為10年內美元將失去世界主要儲備貨幣的地位。



愈來愈多投資者對美國政府的經濟計劃感到悲觀，7月時有55%看淡美國經濟政策，而家增加到60%，可以說是一面倒看淡。而7月時只有10%人估計美國的銀行明年情況更差，但而家有20%人會這麼估(似乎在反映匯控的看法)，雖然仍有66%人話美國的銀行明年會改善，但都認為它們仍有問題。



受訪者認為美股升得太多，所以看淡明年美股走勢，而認為有好多其他市場好過美國，他們相信中國、巴西和印度系最有潛質的投資地點(按重要性排序)，商品亦取代股票成為最可取的投資資產，地產和債券失去光芒，特別是債券，40%受訪者相信這是明年表現最差的投資類別。



受訪投資者對亞洲、特別是中國最有信心，在曼谷的Thai Strategic Capital Management Co.管理人Peter J. Emblin說，亞洲不似美國，沒有大堆的消費者債務，沒有按揭壞帳，沒有貿易逆差和高失業率，所以是最好投資之地。市場對亞洲樂觀，其來有自，國際貨幣基金會在10月1日估計，今年全球經濟收縮1.1%，明年會擴張3.1%，主要由新興經濟體帶動，包括估計中國增長9%，印度增長6.4%。



有一個法國阿婆的故事可以說明老外對中國經濟的看法，在澳洲悉尼，RBS Group (Australia) Pty的計量研究部主管Ben Watson說，「我聽過一個法國老女人在她100歲死時講的話，她說記得在1920年代，美國是一個新興市場，就好像如今中國那樣，19世紀是歐洲的世紀，20世紀是美國的世紀，21世紀是中國的世紀。」



港股受美股和內地股市拉扯，股市愈升愈高，風險亦慢慢提高，上述調查起碼反映了投資者的口味，都系買紅色股好過買藍籌股啦。