先定理念后投資

　　投資是積累財富極為重要的一個途徑之一，每個人都試圖讓自己的財富不斷增值，可是對於投資，大部分投資者都沒有一個很系統的理念，這裡我嘗試談一談我對投資的認識。

　　對於大部分中國百姓來說，投資的渠道並不多，一個樓市一個股市，而樓市的投資更傾向於高收入群體，因此股市就幾乎成了所有家庭參與的投資渠道。

　　股票投資歸納起來就兩種，即大家耳熟能詳的價值投資和趨勢投資。縱觀世界偉大的投資者，在上述兩個領域中獲得偉大成功的都大有人在。因此兩個方法孰好孰壞也是見仁見智。

　　先說價值投資，價值投資又可以稱作長期投資，顧名思義，就是做長線。價值投資的最低檔次就是買入指數然後長期持有，這樣的方法甚至不用考慮股票的好壞，但是美國100年的股市歷史卻證明了，沒有任何共同基金可以跑贏美國標普500指數。從這個角度看，價值投資從實證角度而言優於趨勢投資。如果你還有一雙慧眼，能夠在低估的時候挑選到合適的股票，那麼不說超過巴老，至少跑贏指數不在話下。別小看這跑贏指數，你已經戰勝了100年來華爾街所有共同基金經理的智慧了。

　　接著細說價值投資，一來買入指數基金長期持有確實也是一個不錯的方法，美國道指1930年時只有30點，經過了80年現在到達了9000左右，增值300 倍，標普的年化收益在8%左右。當然如果你要想獲得更高的收益，你就必須買入股票，從而跑贏指數。不過魚和熊掌不可得兼，買入股票雖有機會跑贏指數，但也可能跑輸大盤，長期看破產的也大有人在。你可以看到萬科20年100倍的神話，也可以看到春蘭股份10年從幾十元到退市的窘境。因此挑選股票對於價值投資來說可謂重中之重。

　　在我的理解中，價值投資選股票主要兩個思路，其一，如果你擁有看得到未來的長遠眼光，那麼你可以介入對應的黑馬股，也許現在它的靜態估值是高的，也是它目前表現很差，但是倘若你看到了10年後這個行業的高速崛起，你看到了10年後這家公司將成為行業龍頭，那麼買入持有。這樣的選股能力大部分人並不具備，它需要你對人類的進程和未來的發展有很深入的認識，比如90年代如果你認識到人類將在10年後與網路如此依賴，QQ會成為每個人上網必開的工具，那麼90年代買入騰迅，即使那個時候它並沒有估值優勢，但是依然可以獲得厚報。

　　其二，如果你沒有預知未來的能力，那麼不妨挑選好足夠的好公司，做好足夠多的功課，然後在其處於歷史估值低位時買入。這種方法適合大部分群體，購買的公司都是白馬股，即已經被市場認可的好公司。比如以中國平安為例，回想那個19元是怎麼出來的，大小非瘋狂拋售、富通投資虧光、年報虧損、全球金融業風暴、再融資事件成為股民心中最唾棄的股票，你能想象出將來對平安老說還有比這更糟的時刻嗎，如果沒有，那麼大概你也在看不到19元的價格了。這種方法需要很強的耐心和分析能力，你可以把好的股票都找出來，不過不是買入，而是尋找其歷史的市靜率等數據的波動區間，然後等待，直到到了這個區間的下限然後毅然買入。

　　再說趨勢投資。在中國大部分散戶都是做投機的，也就是趨勢投資者。我先假設做投機的都是足夠理性的。由於投機比起投資要付出更多的時間、精力、勞力，因此理性看，對於趨勢投資的期望收益理應高於價值投資。由於很難界定價值投資的收益（隨買入股票的好壞變動），因此我假設理性的價值投資的收益大於等於同期指數增長。換句話說，一個理性的人如果選擇進行趨勢投資，那麼他至少應該能獲得高於指數同期變化的收益，否則也別瞎折騰了，買入指數基金睡大覺不就得了。既然花更多的時間精力，就必須得到更高的回報，否則就是不理性的。

　　之所以說明這一點，是要證明很多人選擇做投機是不理性的。對於有10年以上投機經歷的散戶可以去對照一下，以1996年為例，當時指數大概600點左右，13年後，現在3000，增長5倍，如果你沒有獲得這樣的收益，那麼真的要好好考慮是不是該轉型做一個價值投資者了。

　　接著說，假設你是一個理性的趨勢投資者。那麼什麼才是決定成敗的關鍵呢。很多散戶每天投機，也都在研究買什麼股票。其實在我看來，做投機的人根本沒必要研究股票。怎麼說？以這次行情為例，幾乎所有的股票，藍籌題材ST都會漲，早晚而已，挑股票其實並不重要。在中國做投機，一般只要確定二八還是八二行情，一般二者不會輕易切換，所以如果是二八行情，你就介入隨便什麼藍籌持有，反之就介入中小板持有，甚至可以分別買入50etf和中小板etf，這樣就足夠了。至於選股在我看來真的不重要，重要的是看準趨勢。這點大家一定要明確。對於趨勢投資，很多人耗費很多很多精力在選股上，其實你應該把精力花在找趨勢上，當然具體的方法這裡不展開。

　　綜上所述，首先大家應該好好思考一下到底要成為價值投資者還是趨勢投資者，如果你認為自己有跑贏指數的方法和能力，那麼趨勢投資是可以的，反之大部分人應該成為價值投資者。另外，價值投資關鍵在於選股，而趨勢投資選股根本很不重要，明確這一點，無論你要成為什麼投資者，至少可以知道你努力的方向，不要努力在無效的地方。最後我要提醒，很多人會模糊價值投資和趨勢投資，比如買入某股票因為分析了其基本面，結果做的卻是高拋低吸的趨勢投資；又如有些人買入題材股為了投機，結果套住就以價值投資安慰自己，一套幾年。因此二者的界限千萬不要模糊。先確定你的投資理念（即價值投資還是趨勢投資），再投資，這點非常重要。
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