不玩都不行，中鋁再次為力拓奉獻15美元

中鋁7月1日決定是否認購力拓配股2009年06月30日 01:23第一財經日報【大 中 小】 【列印】 0位網友發表評論6月15日前已登記配股權，若認購最多耗資16.72億美元

曹開虎

明天，中國鋁業[12.58 -0.79%]公司(下稱「中鋁」)是否參與認購力拓集團(下稱「力拓」)高達152億美元的配股計劃，將最終揭曉。

但是英國《每日電訊報》27日援引與中鋁關係密切的匿名消息人士的話報道稱，中鋁已決定維持其在力拓的持股比例。

對此，中鋁一位參與力拓交易的內部人士昨天向CBN記者透露，這只是坊間猜測，公司目前雖然已經登記配股權，但是並未最終決定是否認購，一切要等到7月1日才能揭曉。

而關於中鋁可能入股英美資源巴西鐵礦石項目的傳聞，中鋁副總經理呂友清予以否認。

明天是最後期限

6月5日力拓撕毀與中鋁195億美元的注資協議后，轉投昔日競爭對手必和必拓的懷抱，同時還披露一份詳細的配股融資方案——將按每40股配發21股的比例配售，其中力拓股份公司的配股價為每股14英鎊，籌集資金約合118億美元；力拓有限公司的配股價為每股28.29澳元，籌集資金約合34億美元。總籌集資金約合152億美元。

此後，擺在中鋁面前的是一條進退維谷之路——如不認購，曾耗巨資高價認購的相當於力拓9.3%的股權，將被稀釋；如果認購，須耗資14.14億～16.72億美元。

6月11日，在中鋁針對與力拓「分手」召開的新聞發布會上，中鋁總經理熊維平告訴CBN記者：「尚未決定是否會參與力拓配股及對其增持，公司正在積極研究並評估方案，中鋁還將繼續尋求海外投資機會。」

而按照力拓的配股時間表，6月15日就是力拓現有股東登記配股權的截止日。儘管熊維平稱，中鋁尚未決定是否參與最終配股，但是在這個截止日前，中鋁已經悄然登記。中鋁上述內部人士對CBN記者解釋說：「中鋁是為了保留認購的權利。」

但留給中鋁思考的時間不多了，這家曾有望創造2009年全球最大併購交易案的大型央企，需要在7月1日前決定是否參與配股，因為7月2日以後，力拓新配售的股份將正式上市流通。

認購或是最佳選擇

2008年1月31日，中鋁以每股約60英鎊、合計140.5億美元認購了力拓英國上市公司12%股權，相當於在力拓持股9.3%。

當時力拓的股價是49.56英鎊，收購價溢價約21%。

然而現在，力拓的股價已跌至20英鎊左右，縮水大半。如果中鋁選擇出售股份，將損失數十億美元。如果認購，由於認購價以及除權后的理論價格均比目前的股價低，看上去是筆比較划算的交易。更重要的是，中鋁可以通過力拓大幅折價的配股發行來增持股份，認購價不到其當初收購現有股份時每股價格的1/4。

據一家大型會計師事務所的負責人的計算，如果中鋁決定認購，並仍保持在力拓中的9.3%股權，那麼中鋁將斥資14.136億美元。

值得注意的是，在去年中鋁第一次入股力拓后，中鋁已獲得澳大利亞政府批准，可收購至多14.99%的力拓倫敦上市公司的股份，約佔力拓總股本的11%。如果中鋁最終能夠認購11%股權，最多將耗資16.72億美元。

儘管與195億美元注資並最終獲得力拓18%的股權、兩個董事會席位的方案無法媲美，但與其出售股份損失大半資產或不認購股份被稀釋相比，不如參與認購，這看上去仍是一筆較為划算的交易。

中鋁「緋聞」纏身

如果中鋁最終認購，擺在中鋁面前的將是另一道難題——資金。根據中鋁官方網站的數據，截至去年6月底，中鋁資產總額只有3777億元。中鋁前任總經理肖亞慶此前在接受CBN記者採訪時透露，不包括在力拓的投資，中鋁自身的資產負債率在60%左右。

金融危機讓中鋁的資金面並不寬裕，且中鋁的上市公司基本面也不容樂觀。中國鋁業(601600.SH) 2008年年報顯示，公司去年的負債率高達55.58%，是近4年來的最高。去年凈利潤只有923萬元，同比巨減98.7%。

而中鋁原本用以注資力拓的195億美元則全部來源於銀行貸款。現在，亦不排除銀行會繼續向中鋁貸款，幫助中鋁認購力拓配股。只是，如果繼續貸款，中鋁的負債率勢必增加不少。

然而，就在是否參與認購力拓配股一事尚未明了之時，中鋁又陷入另一樁傳聞之中。

英國《每日電訊報》報道稱，英美資源在拒絕了斯特拉塔公司(Xstrata)的平等合併方案之後，將開始與中鋁和一家中東投資方進行談判，商討后兩者向其巴西鐵礦石業務MMX注資的合作事宜。

不過中鋁副總經理呂友清昨日告訴CBN記者，上述消息是謠言，並非事實。

而此前，呂友清還否認了中鋁正在就收購澳大利亞FMG一事進行談判的市場猜測。他稱，中鋁目前未考慮開展任何鐵礦石項目，公司的業務重心更有可能重新回到銅、鋁等賤金屬。(CBN記者陳姍姍對本文亦有貢獻)

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中鋁耗資15億美元認購力拓配股

中國鋁業公司副總經理呂友清２日說，中鋁已完成對力拓配售股份的認購，共花費１５億美元。

　　據新華社北京７月２日電，根據力拓之前在英國公布的配股計劃，７月１日是配股認購的最後截止日。中鋁在最後一天做出了這一決定。

　　呂友清說，這是從最有利於公司利益角度出發做出的決策。

　　在６月５日中鋁與力拓１９５億美元交易宣告失敗后，力拓表示，將通過配股方式籌集１５２億美元資金。

　　中鋁最後做出了參與配股的決定，業內人士認為，這個決定符合中鋁的利益。根據力拓公告，此次配股，力拓集團將按每４０股配發２１股的比例配售。若中鋁不參與配股，則中鋁在力拓的持股比例將從現在的９．３％降為約６％。

　　從股價上看，力拓英國公司的配股價為每股１４英鎊，這遠遠低於中鋁２００８年２月入股力拓時近５９英鎊的價格，也低於力拓英國公司當前約２１英鎊的股價。