麥道夫案：美國金融監管之殤

楊蕾
    華爾街傳奇人物、納斯達克股票市場前董事會主席伯納德·麥道夫５００億美元欺詐案從曝光到現在已經５天了，隨著越來越多的案情細節浮出水面，美國公眾的情緒從震驚演變為憤怒——在麥道夫涉嫌欺詐的２０年時間裡，監管部門都幹什麼去了？！
        輿論矛頭首先指向的便是美國證券交易委員會。著有《華爾街竊賊》和《華爾街與政府欺詐》的金融作家岡瑟·  卡爾格日前已經正式向美國證交會總檢察長大衛·科茨投訴，要求調查證交會主席考克斯和其他委員是否履行了各自職責。
        據美國媒體披露，聯邦調查機構在調查中發現，麥道夫公司除了股票經紀和投資顧問業務之外，還運營著一個資金管理部門，該部門的客戶可能就包括欺詐案中涉及的對沖基金等，而這項業務從來沒有按規定在證交會註冊。更有甚者，自２００６年９月麥道夫註冊其投資顧問業務以來，證交會從來沒有按慣例檢查過其賬目。
        事實上，作為美國聯邦政府監管證券業法規實施的機構，證交會完全可以更早發現麥道夫的騙局。早在１９９２年，麥道夫就因捲入另一樁非法證券交易案受到監管部門的調查，不過當時調查結果認為不存在「不正當行為」。麥道夫本人本月１１日被捕，美國證交會在第二天發表聲明說，該機構檢查人員在２００５年對麥道夫的公司進行審查時發現了三起違規操作，２００７年又進行了一次審查，但是均未向證交會提請採取法律行動。
        在過去１０多年間，有不少業內人士、媒體記者對麥道夫的投資奇迹提出過質疑。曾經是麥道夫競爭對手的哈利·馬克伯羅斯仔細研究了麥道夫的投資策略后認定其投資收益結果是虛假的。馬克伯羅斯在１９９９年給證交會的信中寫道：「麥道夫證券公司是世界上最大的龐氏騙局。」此後９年間，馬克伯羅斯不斷向證交會舉報麥道夫，但都沒有促成對其的調查。
        自金融危機爆發以來，證交會就被指責對金融衍生工具監管不力。證交會前委員勞拉·  昂格爾１５日呼籲該機構必須進行改革，因為「市場越來越複雜，變化越來越快」。實際上，並非所有的註冊顧問公司都會受到證交會的審查，部分原因可能是這些公司數量近幾年發展過快，證交會在人力、技術手段上均無法跟上。
        從信貸危機到麥道夫案，美國金融監管體系備受詬病。新一屆總統奧巴馬上台之後會有怎樣的改革動作，人們拭目以待。