大小非或再成殺跌誘因 多個股仍隱含高估值問題

　　十一月行情伊始，市場似乎仍沒有擺脫上月罕見大跌的陰霾。大小非減持的壓力也煞有在盤中再度蔓延的勢頭。雖然股指近兩日K線連續收出十字星，但個股補跌此起彼伏。海通證券由於在近2個月內有巨額限售股即將解禁，受到投資者集中拋售，連續兩個交易日以跌停收盤，這直接影響到中信證券等其他券商股持續下行，也誘發場內部分同樣「利劍高懸」的個股探底。



分析認為，在政策積極維護市場穩定的影響下，投資者信心的恢復將會是一個較長期的過程。

　　低價未必低值

　　統計顯示，兩市1528隻交易的股票平均股價為5.55元，其中，股價高於20元的股票家數僅剩32隻，而貴州茅台以89.82元成為兩市唯一一隻股價高於50元的股票。另外，目前兩市流通A股市值排名前50位的股票平均股價為11.25元，平均動態市盈率為21.48倍。值得注意的是，這50隻股票中，有16隻個股十月累計跌幅大於滬綜指跌幅，4隻個股月跌幅甚至超過了四成。截至昨日，兩市個股動態市盈率不足20倍的有684隻，其中，10倍以內的233隻，不足5倍的有39隻。在上市公司全年業績增速下滑定局的同時，已經過大跌的很多個股仍隱含著高估值問題。

　　極易助漲助跌

　　東海證券王興俊分析稱，大小非再次成為A股市場近期下跌的最有力解釋。不過，對待大小非要辯證地看待。其實,大小非雖然不一定代表一個具體的人,但其也有恐慌與貪婪的人性弱點。當市場處於漲勢的時候,他們也會惜售；當市場處於下跌趨勢的時候,這些持股的投資人也會出現恐慌性拋售。這種弱點尤其在小非身上會體現得更充分,因為他們的股東意識比普通投資者強不了多少。因而,要化解當前的矛盾,除了制度突破以外,採取堅決有力的措施結束股指下跌趨勢也是一個有效途徑。恢複信心是當務之急,如果放任股市的非理性恐慌蔓延下去,實體經濟很難不受影響。

　　近期多存變數

　　大盤上周形成的收斂形態在本周初進一步延續，兩市成交的萎縮，特別是深圳市場本周日交易量已維持在百億上下。市場常說「久盤必跌」，未來股指的K線組合維持這種平台收斂形態難度很大，且極易受到外圍市場波動或其他不利因素影響而受到破壞。換句話說，市場向下調整的風險仍然存在。不過，政策救市措施接連出台的刺激效果，已經令部分機構開始樂觀預期本月走勢，資金進出也呈波段式的活躍跡象，因此在大盤難以出現較大幅度反彈行情前提下，未來個股的分化將更加明顯，業績增長及超跌中、低價優質股有望成為後市最大的投資機會。