中國需要自己救自己

　　美國人是非常實用的，美國掌權的是實用主義的，美國人立國的基本就是實用主義。先解決問題，先救火，再回頭來監管。

　　美國：「加固手術」治標不治本

　　金融大海嘯發展至今，一浪急於一浪，是因為社會各個經濟體之間的互信關係破產。金融機構互不信任，不願進行正常的資金融通，可以說是借長債免問、短期頭寸調度也不容易。

　　實際上，我們可以把美國的金融體系想象成一座摩天大樓。這個高樓非常漂亮，也很高，每一層由各種各樣的資產組合在一塊，一環套一環，價值也很龐大。但是後來大家突然發現，這個高樓的基礎是壞的，基礎就是不良資產——次級的房屋貸款和次級債務，然後在這個基礎上面才產生了衍生產品。美國政府陸續投入的7000億美元，就是在不損壞大樓高層建築的情況下，把基礎從腐爛的木頭豆腐渣工程置換成混凝土和鋼結構的加固手術。這個手術如果成功的話，至少能夠減緩很大一部分的連鎖反應。

　　當然，政府通過反向拍賣收購資產並且重整金融業，救市方案對於實體經濟的影響是相當明顯的。資產贖回和信貸緊縮不會刺激消費，而美國經濟嚴重依賴基於信貸的消費支出（去年消費支出佔美國經濟的72％）。需求和增長將趨緩，外界普遍認為今年第四季度將面臨經濟衰退。

　　中國：救經濟 救市場

　　這次的金融危機是三步曲。第一步是次貸危機，也就是局部金融問題。第二步是今天的全面金融危機，甚至有可能崩潰。第三步，如果美國這個市場穩定下來之後，第三步就會蔓延，可能使得新興市場國家的資金倒流到美國市場上去，因為他們認為美國市場已經穩定了，價格很低，他們過去抄底，如果這個產生無序的運動，那對新興市場國家影響是很大的，尤其是宏觀基本面不好的市場國家。

　　美國由次貸危機演化而來的金融危機，本身是海嘯，也是觸媒，它不僅席捲美國的金融體系，讓美國人再次掏錢為制度的缺失和操作者的貪婪買單，同時更引發了其他經濟體的自身矛盾的爆發。美國拯救危機，全球各國買單，債權國遭受損失的現象將由猜測變為現實。如果發達國家敞開口子印鈔票，那麼損失最大的必定是那些債權國，特別是手握大量「硬通貨」及美國的第一大股東中國! 同樣，金融危機震蕩下，實體經濟受到的衝擊會越來越明顯，政府不得不防備！如果說，上半年的成千上萬家小廠的倒閉，還不足以令人感到經濟的寒意，那麼，最新的東莞合俊鞋廠的倒閉，造成6000多人失業，就是一記更加鮮明的警號。

　　從負面因素看，大量依靠美國消費市場維持高增長的中國出口貿易將面臨嚴峻挑戰。另外，由於中國股市的暴跌，20萬億市值迅即蒸發，加上房價的下挫，也使得中國居民的投資信心和消費信心嚴重受挫，啟動內需的計劃已相當困難。這樣一來，宏觀經濟的「三駕馬車」中，出口和消費這兩項已經被國內外的金融危機所影響，在這種情形下，中國宏觀經濟的壓力已逐漸顯現。

　　因此，當下的中國，在通貨膨脹的壓力減少之後，應該知道，只有中國人才能救中國經濟，其他國家自保不暇，應該及時凝聚社會共識，群策群力保增長。

　　其一，大規模減稅退稅。過去幾年，稅收的增幅遠遠超過企業的利潤增幅和個人收入的增幅。是時候好鋼用在刀刃上，及時為企業和個人鬆綁減負，增加社會投資和消費的能力。

　　其二，銀行放貸鬆綁。我們不能期望效法美聯儲那樣直接對於中小企業承兌放款，但是各個國有銀行都需要及時放款，不能搞歧視性限制，更不能再用犧牲民營企業的辦法來進行經濟結構調整。

　　其三，限制大小非在A股市場的拋售，永久限制新股的高溢價發行和形成對惡性圈錢的監督機制。

　　其四，放寬對於房地產行業的貸款限制，引導行業進入良性循環，改善各地成交量急劇萎縮的狀況。

　　其五，同時，政府也要加強對金融機構的監管。在中國房地產界也有人不斷地「創新」，如「保租銷售」、「無理由退房」、「零首付」、「按上加按」都有可能演變成為沒有監管的金融產品。這些擦邊球不監控不行。

　　概而言之，保增長是2008年中國社會利益的共同反應，多消費、多投資、多平衡各方利益，才是中國得以儘可能穩定地度過未來全球經濟寒冬的唯一出路。