巴菲特PK羅傑斯 孰是孰非

在美國金融危機席捲全球股市的時候，股神巴菲特果斷出擊了，其中尤以50億美元投資高盛集團、30億美元投資通用電氣最為引人注目。不僅如此，10月17日巴菲特還特意在《紐約時報》上撰文唱多美國股市，不僅表示自己一直在購買美國股票，而且還鼓勵投資者像他一樣要勇敢地建倉。

    與巴菲特的觀點不同，近年來一
直看空美國股市的國際投資大師羅傑斯繼續保持看空美國股市的觀點。日前，羅傑斯在接受有關媒體採訪時表示，美國股市「現在更像1931年，市場在下跌，但是還將繼續下跌。我們確實創出底部了，但這不是最終的底部。」

    一位是股神、一位是投資大師，二人在世界範圍內都是頗具影響的人物，但如今卻在美國股市是否見底的問題上出現了很大的分歧。孰是孰非，這讓投資者難以判斷，因而也難以作出投資決策。

    從近期市場的表現來看，行情的發展似乎證明了羅傑斯觀點的正確。一個明顯的事實是，自從巴菲特買入高盛、通用電氣股票以來，即便是在巴菲特唱多美國股市的文章發表之後，美國股市一直處在暴跌的過程中，並創出了5年來新低。因此，如果投資者跟隨著巴菲特一起抄底美國股市的話，目前只能是面對著投資虧損的命運。相反，如果是聽信羅傑斯的觀點，繼續看空美國股市，那麼投資者就可以逃避投資虧損的命運了。所以在羅傑斯與巴菲特的這場PK中，市場首先投了羅傑斯的贊成票。

    但這並不表明巴菲特的投資就是失敗的。作為中國的投資者應該還記得，當去年三季度巴菲特以約13港元的平均價格拋空了所持有的中國石油的時候，面對隨後一個月中國石油的連續上漲，當時有多少人對巴菲特的拋空行為進行指責，甚至有精明的分析人士計算出巴菲特少賺了128億港元。如今，當中國石油H股的股價跌回到6港元以下的時候，還有人指責巴菲特的操作嗎？

    其實，巴菲特並不是一個「抄底專家」。歷史經驗表示，巴菲特對股市行情的判斷往往要早於市場數月到半年不等。在這個問題上，巴菲特坦誠地表示，「我無法預計股市的短期波動，對於股票在1個月或1年內的漲跌我不敢妄言。」

    巴菲特只是一個典型的價值投資者。他買入股票的標準就是股票的價值。當股票的價格低估時，該股票就是有投資價值的，這就符合巴菲特的買入標準。所以，巴菲特所認為的底部，主要還指股票的投資價值區域，而不是股市的「市場底」。從一個中長線的角度來看，未來的道指再次站上1萬點甚至是14000點並不是不可能的事情，因此目前的道指8000多點位置是有投資價值的。更何況，在巴菲特唱多美國股票之際，巴菲特所買進的只是高盛與通用電氣的優先股，可以確保每年10%的股息率，其投資風險極低。而且一旦行情走好時，巴菲特還可以以當前約定的相對較低的價格，在未來五年的任何時間內買進與優先股金額相同的普通股，從而獲取一筆不菲的無風險收益。因此，即便是當前美國股市仍然在繼續下跌，但巴菲特抄底買進的這兩隻股票並不會有多大的風險。

    因此，巴菲特與羅傑斯的PK，最主要還是投資理念上的區別而已，是中長線與中短線的區別，而不能簡單地用「是」與「非」來衡量。如果你是一個價值投資者，而且又有較大的資金量，那麼你不妨從現在開始著手買進股票；相反，如果你不是一個唯價值論者，那麼你不妨像羅傑斯一樣暫時看空股市，直到股市行情真的轉勢了再買進也不遲。特別是對於A股市場上的中小投資者來說，更適宜選擇后一種操作方式。

一位有信仰，一位無所謂