明稱「過冬」暗地卻加速下單 誰在埋頭抄底中國?

「一天之內,能夠傳出數宗交易達成,你說這是'過冬』的跡象嗎？」

　　10月23日上午,一家美資私募股權基金(PE)的投資總監在其位於北京華貿中心的辦公室告訴《華夏時報》記者,儘管全球經濟狀況依然不容樂觀,不少外資PE確實面臨投資困難的境遇,但從最近一周中國市場頻繁傳出的交易情況看,近期PE在中國十分活躍,大有借產業結構調整之機,抄底中國企業的勢頭。

　　在這位投資總監看來,PE近期的活躍還與國內很多地方的政策鬆動有關。《華夏時報》記者在採訪中獲悉,不少地方政府,如上海、北京等地,正在探討降低PE的稅率,以進一步吸引更多PE和VC(風險投資)落戶當地。而有關稅收、稅率的具體討論,曾經一度引起PE圈不少爭議。

　　加速下單

　　記者注意到,在10月中旬北京召開的一次PE峰會上,不少PE都公開表示,現在的經濟環境對於做投資的人而言,就像是在「過冬」。

　　這些PE界的人士指出,在全球經濟都不景氣的大背景下,不少PE公司近半年來似乎都在秉承「現金為王」這條法則。因此,近半年來,很少有PE公布做了什麼新單子。

　　但情況似乎僅僅在一周之內,就發生了逆轉。

　　上述投資總監告訴記者,10月21日,一天之內就有幾單交易達成。其中之一是專門面向新興市場的私募股權基金英聯宣布,其牽頭的投資方聯盟向中國安博教育集團注資1.03億美元,以推動中國領先的教育服務提供商發展。

　　去年11月,安博完成了中國教育領域歷史上最大一筆私募融資,總額達5400萬美元。該輪融資由麥格理銀行集團主導,原有股東華威和思科等也參與了該輪融資。

　　據這位投資總監透露,安博並非英聯在中國的首單投資,早在2000年,英聯就已有中國業務。但在最近,這家公司明顯加快了投資速度。10月中旬,英聯聯合華平基金向中國經濟型酒店——7天連鎖酒店投資6500萬美元,用於擴大、幫助後者在全國的網路覆蓋及優化資本結構。

　　此外,10月21日當天,芬蘭手機巨頭諾基亞旗下的風投部門高層也對外透露,他們已向中國無線廣告網路運營商——億動廣告傳媒進行注資,標誌著這一掌管著2.5億美元的風投部門,終於達成在中國的首筆交易。

　　記者從其他PE界人士處同時獲悉,事實上,這一周來還有其他交易被曝光。

　　10月22日,中微半導體設備有限公司宣布總金額為5800萬美元的第三期融資結束。新的投資者包括上海創業投資有限投資公司和上海浦東科技投資有限公司。據了解,在這家企業背後,PE陣容強大,除了第三期新加入的PE公司外,原有投資方包括美國華登國際風險投資公司、光速風險投資合伙人、美國高盛公司、紅點風險投資等多家PE。

　　此外,在10月23日,金沙江創投與北極光創投也在圈內透露,準備向北京太時芯光科技公司投資3000萬美元,交易的主要方式,是受讓北京工業大學以技術轉讓方式出讓的部分太時芯光股權。

　　加速募集資金

　　從記者調查採訪的情況看,不少PE界人士近期都在聚焦投資企業的市盈率能否降低這一話題。在他們看來,雖然近期有不少交易達成,但從具體企業的投資金額看,市盈率並未下降得「十分誘人」。

　　據了解,由於不少企業對市盈率期望仍然較高,因此,雖然A股市場大跌導致二級市場市盈率急劇下降,但私募市場的市盈率並未降下來。「很多企業的負責人總覺得市場第二天就能反彈回來,所以,他們在和PE談交易細節的時候,在價格上基本都不肯鬆動。」

　　上述投資總監同時向《華夏時報》記者透露,從他了解的情況看,最近PE圈和企業領導人有關市盈率的爭鋒十分激烈,這是導致前一陣子交易多數難以達成的主要原因。而從他的判斷看,斷言PE並非「過冬」的另一個表象是,「一群PE都在加緊募集,以展開新一輪投資」。

　　記者獲悉,中國達晨創投最近表示,準備在10月底完成募集5億元人民幣基金的計劃。據達晨創投投資副總監譚浩透露,由於全球整體經濟環境不好,尤其是現在很多民營企業自身處境已經很困難,所以要融到現金會更難。

　　「美國那邊根本拆不到錢,國內的融資現在看也會受到一些影響。」

　　不過,在譚浩看來,雖然募集資金面臨一定困難,但不代表有品牌的PE募不到錢,只是在規模上和時間上可能會受到一些影響。

　　他強調,他們認為中國機會非常大,因此,只要作為PE的管理人能夠把握好具體的投資項目,資金還是願意進來的。

　　製造寬鬆投資氛圍

　　值得注意的是,在採訪中,不少PE人士均向記者指出,最近有關PE稅收問題的消息特別多,而從趨勢上看,相關稅收的政策導向會有利於PE在中國的發展。

　　「這無疑是目前PE漸趨活躍的一個重要原因。」

　　上述投資總監告訴記者,上海市金融服務辦公室主任方星海最近表示,上海可能會考慮降低有限合夥形式風險投資(VC)和私募股權(PE)的普通合伙人(GP)稅率,以吸引更多的VC和PE基金在上海落戶。

　　方星海同時還表示,上海準備將PE和VC的管理公司當做金融企業來看待,近期應能很快出台相關規定。

　　記者獲知,目前中國規定有限合伙人形式VC和PE的稅收按照5%至35%的五級超額累進稅率來計征,但各地政府都希望能出台地方優惠政策,以把VC和PE吸引到當地。

　　除去上海之外,《華夏時報》記者同時獲悉,北京市發改委、金融辦會同有關部門也正在積極研究促進PE發展的政策,相關政策正準備上報北京市政府。

　　相關部門的人士向記者透露,在財稅政策方面,北京市擬將合夥制股權基金和合夥制股權基金的管理企業不認為所得稅的納稅主體,採取「先分后稅」的方式,由合伙人分別繳納個人所得稅。

　　而對個人有限合伙人,按照股息、紅利等資本利得項目,按20%的稅率徵收個人所得稅。

　　「這一政策已獲有關部門同意。即對個人普通合伙人暫定按照股息、紅利等資本利得項目按20%的稅率徵收個人所得稅。合夥制股權基金從被投資企業獲得股息、紅利等投資性收益,不再重複徵收企業所得稅。」

讓他們抄底

有賣國賊做內應，抄底是很簡單的事情！