證券日報：華爾街要救，但用我們的邏輯

由華爾街金融風暴引發的全球性金融危機有進一步蔓延和深化之勢。在此次危機中，中國並未能置身事外，實際上，我們的美元儲備，無論美國國債、兩房債券還是少量股權投資，都不得不面臨較大的市值「縮水」。但是，由於中國相對較為封閉的金融體系，我們躲過了這場被稱為「百年以來最大的」金融危機，僅傷及皮毛。我們龐大的外匯儲備，也同時使我們在這場危機中握有相當的主動權。

　　但是，我們龐大的外匯儲備也成為金融危機中讓人垂涎三尺的一塊「 肥肉」。據有關報道，近日在美國華盛頓召開的７國集團財長會議、20國集團財長會議上，美國強烈要求中國購買其債券。而在此之前，遊說或要求中國出手支援美國救市的聲音亦不斷，前美國助理貿易代表傅瑞偉10月8日表示，現在「中國是美國的銀行」，如果中國這次不伸手協助美國解困，「美國會死得很慘」，中國也會受拖累。而在國內，亦有經濟學家鼓噪：如果中國不出手支援一把，已有的美元投資將面臨進一步縮水的危險；而且，美元的疲軟和衰退也終將傷害我國出口，並可能導致外向型中小企業的破產潮。

　　這些說法並非沒有道理。在全球經濟越來越一體化的今天，中國的經濟發展不可能「拔著自己的頭髮離開地球」。因此，中國作為一個負責任的大國，和各大經濟體協調一致共渡難關，既是救人，也是自救。但是，仔細分析上述這些似是而非的說法，我們反而應該更加冷靜，謹防被進一步綁上「失控的列車」。

　　首先，美歐金融危機這列「失控的列車」最終滑向何處目前仍不明朗。經歷過最近一年中國股市大幅下跌的投資者都有深刻體會，在股指跌去一半之時，有不少本來已經空倉的投資者重新介入，仍遭受了幾近「腰斬」的投資損失。此次金融危機的「底」和「時間窗口」在哪裡，仍面臨著巨大的不確定性。我們已經持有5100多億美元的美國國債，再繼續將雞蛋投入一個漏洞百出的籃子，顯然犯了「立於危牆之下」的投資大忌。

　　其次，美國的損失其實並沒有想象的那麼大，這就如「兩房」（房地美和房利美）發生危機，但並不妨礙房子還在那塊地上。相反，金融危機的損失反而由全世界共同「埋單」了。僅從資本市場上看，俄羅斯、中國、越南等國股市的市值損失幅度都遠較美國為甚。

　　其三，從技術層面上看，正如世界銀行副行長林毅夫所言，我們尚不充分具備「抄底」華爾街的人才儲備和實戰經驗，已有的股權投資及ＱＤＩＩ的失利，也在某種程度上印證了這一點兒。

　　顯然，冷靜低調、靜觀其變，無疑是當前最好的策略。

　　但是，不去「充這個冤大頭」，並不意味著我們在此次經濟危機中無可作為。相反，我們要充分利用此次全球經濟調整的時機，從自己的根本利益出發，用好我們手中龐大的外匯儲備這一利器和談判能力，主動調整布局，引導中國經濟健康發展，並成為影響全球經濟發展的正面力量。

　　首先，利用全球經濟和大宗商品調整的時機，建立以能源（石油）、資源（黃金、礦產等）以及技術為中心的外匯儲備體系；其次，在經濟增長「三駕馬車」中，逐漸弱化以消耗資源、犧牲環境為代價的出口拉動，進一步完善國內基礎設施和民生保障，建立以國內需求特別是消費需求拉動為最終目標的經濟增長體系。在此方面，我們幾十年積累的外匯財富、財政實力都可以有很大作為。特別是在目前，在資本市場大跌並影響到居民消費和實體經濟的情況下，建立大規模的托市基金、減免相應稅費，提振投資者信心，用股市財富效應來擴大內需，遠比「拯救美國大兵」來得實惠。

　　「你能自救，上帝才能救你。」對於美國如此，對於中國亦如此。

　　十七屆三中全會強調：「最重要的是要把我國自己的事情辦好」。溫家寶總理不久前也說：「保持住中國強有力的平穩較快的經濟增長態勢，就是對當前世界經濟的最大貢獻。」這實際上是對「救不救華爾街」的最好回答。
來自：證券日報

是時候參與遊戲規則的制定了。

首先，利用全球經濟和大宗商品調整的時機，建立以能源（石油）、資源（黃金、礦產等）以及技術為中心的外匯儲備體系；其次，在經濟增長「三駕馬車」中，逐漸弱化以消耗資源、犧牲環境為代價的出口拉動，進一步完善國內基礎設施和民生保障，建立以國內需求特別是消費需求拉動為最終目標的經濟增長體系。在此方面，我們幾十年積累的外匯財富、財政實力都可以有很大作為。特別是在目前，在資本市場大跌並影響到居民消費和實體經濟的情況下，建立大規模的托市基金、減免相應稅費，提振投資者信心，用股市財富效應來擴大內需，遠比「拯救美國大兵」來得實惠。

中國那麼大，如搞活我們的經濟，擴大內需，遠比靠出口更好，更踏實！

努力.