美國大規模救市計劃將降低中國外投風險(圖)

北京日報       2008年10月12日


美國政府終於正式啟動了龐大的救市方案。美國國會眾議院3日投票通過修改過的金融救援計劃，總統布希隨即閃電簽署生效。一時間，這份近年來美國政府最大規模的金融市場干預計劃受到了全世界的矚目。 中新社發 賈國榮 攝

美國政府終於正式啟動了龐大的救市方案。美國國會眾議院3日投票通過修改過的金融救援計劃，總統布希隨即閃電簽署生效。一時間，這份近年來美國政府最大規模的金融市場干預計劃受到了全世界的矚目。就像這場在美國產生、發酵的金融危機當初蔓延影響到全球一樣，救市方案除了對美國本身，也會影響世界其他國家。記者昨天採訪金融專家了解到，美國救市計劃將對中國金融機構的海外投資、資本市場、外儲投資和出口貿易等產生影響。

　　對中積極影響要看細則

「應該說美國救市方案對中國最直接的影響是對那些在美國投資了債券及衍生金融產品的金融機構，會在一定程度上降低這些機構的投資風險，」中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍昨天說。不過，他提醒，積極影響的程度和效果還要看救市方案的實施細則。

在救市方案出台之前，面對眾多陷入次貸危機的金融機構，美國政府採取了有選擇性的救助方式。比如，救了貝爾斯登和「兩房」，卻聽任雷曼兄弟破產。專家認為，此次7000億美元的救助計劃也將會有選擇地實施。

來自上市銀行中報等公開的材料顯示，中行、工行、建行、招行等持有美國「兩房」公司發行債券，建行、工行、招行等7家銀行還持有雷曼兄弟公司相關債券。由於美國政府救了「兩房」而沒救雷曼，那麼這兩種債券的受損失程度自然也不一樣。

雖然布希樂觀地表示，金融救援計劃的最終花費將「遠遠低於」7000億美元，但市場普遍估計，深受次貸影響的美國金融機構所需要的會「遠遠超出」這個數。

　　「7000億美元如何花，美國政府會購買哪家公司的不良資產？哪家比例更大一些？這很關鍵。」趙錫軍表示，在美國投資的中資金融機構對此應該密切關注。

　　有利於穩定A股銀行股價

　　專家認為，美國救市計劃還對穩定銀行股價有正面作用。在中國A股市場上，銀行等金融股占的比例不少，投資者信心提振，銀行股股價穩定從而也會穩定整個資本市場。

另外，摩根士丹利、高盛、美林等機構在中國也有投資項目，這些項目包括入股中資銀行、與中國機構合資成立的證券公司、房地產等等，如果這些投行像雷曼兄弟那樣破產，按照資產拍賣清償債務的規則，其在各地的資產都會被折價拍賣順序償債，那麼勢必會對其在中國的項目產生影響。

　　中國外儲資產或將縮水

　　在次貸風波中，中國龐大外匯儲備面臨的風險引人關注。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，救市場需要錢，美國稅收支撐不了這樣龐大的開支，只能通過增加國債發行的方法來籌集資金。國債發行在原有基礎上驟然增加，會使國債市場估值下降。現在，中國已經是美國國債的大買主，在國債市場上會受到一定的損失。另外，美國政府救市，也會增加美元投放量，帶來美元的進一步貶值。這可能使我國外匯儲備資產縮水，而美元貶值更會帶來大宗商品價格上行，推高CPI，加大中國輸入性通脹的壓力。

美國的救市計劃還包括1520億美元的減稅措施。趙錫軍分析說，這些減稅措施將對美國的企業和居民有幫助，減緩消費需求的下滑，這對中國的出口貿易是有利的。

　　A股市場仍將是暫時反彈

　　美股跌了，A股又會向何處去？東興證券研究所所長銀國宏認為，如果節后A股市場表現很不好的話，可能會有一些利好政策來進行對沖。富國基金首席策略分析師張宏波認為，此前央行針對美國通過的新版救市方案作的表態，雖然沒有什麼實質內容，但不排除近期出台利好政策的可能，因此，投資者不宜對市場過分悲觀。

　　業內人士認為，決定A股中長期走勢的主要因素還是國內經濟。儘管美國通過救市方案，但目前國內的A股市場行情還將是暫時反彈。值得關注的是，從 10月8日開始，滬深兩市1600多家公司的三季報將在20多天的時間內全部披露完畢。對於投資者來說，在關注海外市場動向的時候，更要關註上市公司自身