專家：國內對中資行所持二房債券反應過度

　　據美國財政部報告，截至2007年6月30日，中國持有3763.3億美元的美國政府支持企業的長期債券，這其中資產擔保證券為2060億美元。報告註釋中表明，機構資產擔保證券主要就是住房抵押債券。消息一出，國內市場嘩然，不過，多家銀行和專家認為，中資銀行持有二房債券數額均在極低的比例，國內的反應有些過度。

　　　　「工行二房債券持有量低於1%」

　　《南方都市報》報道，工商銀行城市金融研究所所長詹向陽表示，「自從次級債危機爆發以來，我們姜總、楊總就多次在公開場合明確表示，工行持有的無論多麼高評級的債券都還不到我們投資總額的1%，此番再度拿來炒作實在沒有必要。」

　　據里昂證券的一份記錄顯示，工商銀行持有的房利美和房地美債券只佔據了其總資產的0.09%，債券總金額達10億美元。而建設銀行也可能持有了70億美元的房利美和房地美債券。中信銀行持有的此類債券可能達14億美元。

　　工行和建行相關新聞負責人士表示，該行持有少量兩大房貸機構債券，但未透露具體數據。其中，建行董秘辦工作人員還表示，該行會在8月中旬視國內及美國市場情況，根據重要性原則，決定是否在中報中予以披露。

　　招商銀行相關負責人也表示，該行持有少量房利美和房地美債券，數量很少，對招行應不會有重大影響。交通銀行相關人士則更明確地表示，該行未持有二房債券。

　　　「尚不必做不良資產或投資虧損處理」

　　「此次次貸危機（第4波）跟以往的3波有很大的不同，前3波中影響最大的第2波，造成的是全面信用的崩潰，影響面波及到資本市場所有的機構和投資者。」暑期在京調研的美國魯大學金融經濟學教授陳志武向記者表示，「這一波危機的範圍沒有那麼大，也沒有引發全面的信用危機，主要影響的是相關機構的股東權益。」

　　陳志武指出，購買二房的債券可能問題還並不嚴重，這兩家公司基本上壟斷美國的房地產貸款市場，「除非它們破產。」

　　事實上，二房股價大幅下跌后，美國當局也並未置之不理，美國證券交易委員會主席考克斯當地時間15日宣布，為防止部分投資機構利用賣空機制操縱股價，將限制投資者賣空美國兩大房貸機構房利美、房地美和券商股票。而美聯儲主席伯南克出席金融服務委員會時表示兩家公司資金充裕，沒有倒閉的風險。

　　對此，中銀國際日前發布研報認為，鑒於美國政府宣布的拯救計劃和美聯儲提供的還款期延長，這些證券違約的風險不大。相反，該研報還建議買入中銀香港和工銀亞洲，因為其估值已經到了非常具有防禦性的11.8-12.6倍2008年預測市盈率。

　　「二房危機其實是股價的危機，從目前看對其債券還沒有任何影響，只是這兩家公司在融資方面會更加緊張。」莫尼塔（北京）國際經濟分析師蘇暢表示，「如果一旦債券也出現危機，在美國房地產市場上佔據壟斷地位的公司破產，引發的將是全美經濟的崩潰。」

　　「對中國而言，受影響的可能是出口行業會進一步受到打擊。」蘇暢指出，中國銀行雖然持有近200億美元的兩房債券，從目前看依然是健康的，也不必做不良資產或者投資虧損處理。



來源：星島環球網