滯脹叱吒各國 澳加能否獨善其身

次貸危機硝煙未散，通脹如猛虎下山，虎視眈眈盯著全球經濟。國際商品價格和能源飆升，各國央行都陷入了抵抗通脹同時防止經濟衰退的兩難境地。美聯儲本已接近降息周期尾聲，誰曾想半路殺出個程咬金--滯脹問題，又讓其頭痛不已。歐元區經濟也搖搖欲墜，雖然此前歐洲央行在面對經濟增長不確定性和通脹居高不下問題上一直採取保守手段，但是其經濟面臨的潛在低增長與高通脹已是不爭的事實，這又讓美、歐如同拴在同一條繩子上的蚱蜢，彼此同病相憐，惺惺相惜。相比之下，在次貸風波中倖免於難，至今尚未陷入滯脹漩渦的澳大利亞和加拿大，在猶抱幾分僥倖心理后，其通脹壓力卻是"才下眉頭，又上心頭"。
　　澳大利亞經濟雖然免於滯脹威脅，但是國內通脹壓力亦讓其央行沒有幸災樂禍的理由。雖然澳元現在可謂風光無限，但居安思危，澳元走強與澳大利亞本國經濟以及當前國際金融市場形勢密不可分。作為典型的商品貨幣，澳元堅挺一方面受惠於美元的疲弱，另一方面則得益於商品價格的飆升。現階段金、油齊飛，令澳元備受青睞，從而使其兌美元連創新高。
　　儘管澳大利亞暫時遠離了經濟放緩的邊緣，但全球各央行都談之色變的通脹，對澳大利亞央行來說也是個敏感的話題。而與美聯儲大舉降息刺激經濟發展、抑制通脹做法不同的是，澳大利亞央行卻採取緊縮貨幣政策--升息，來抵抗通脹壓力繼續蔓延。日前公布的澳大利亞央行會議紀要也顯示：澳大利亞央行曾在5月6日的利率會議上積極考慮升息，並決定給予緊縮的貨幣政策一段時間來發揮作用；儘管當前經濟前景依然存在不穩定性，但央行仍十分傾向於再度升息。同時，央行官員也認為，雖然通脹仍然處於令人不安的高位，但是這將被需求放緩所平衡。看來，為對抗通脹，澳大利亞央行是鐵定了心要將"升息進行到底"。
　　魚與熊掌，不可兼得，通貨膨脹和經濟增長亦是不能兩全。在目前流動性過剩導致的通貨膨脹和經濟增長放緩帶來的共同威脅下，堅持寬鬆的貨幣政策，向市場大量注入流動性，同時運用財政刺激手段是美聯儲的選擇。而作為對美國經濟有著嚴重依賴性的加拿大，在很多政策上都與美聯儲保持著步調一致。雖受益於美國經濟曾經的強勢，但同時也在深受著美國次貸危機帶來的嚴重影響，不僅經濟出現了放緩跡象，通脹也防不勝防。自去年12月份以來，加拿大央行為使通貨膨脹率低於2％的目標也已下調基準利率150個基點。有分析人士稱，未來仍有降息可能。但據加拿大統計局5月17日公布的數據顯示，剔除水果、蔬菜及汽油的4月份核心通脹率已升至令人擔憂的2.5％，遠高於加拿大央行的2％目標範圍。這一結果令加拿大央行大為吃驚，進而擔憂通脹問題升級。此外，雖然加元走勢近日多受油價上漲提振，但由於加拿大經濟受美國經濟不濟的影響頗深，市場擔心加元未來將裹足不前，再加之通脹壓力揮之不去，預計加拿大央行年底或將不得已採取升息手段。
　　在通脹來臨的時代，美聯儲試圖以低迷的經濟緩衝通脹壓力，但是又不小心掉進了滯脹的窟窿；歐洲央行則選擇了硬碰硬--以強硬的貨幣政策來抑制通脹，只可惜收效不大；澳大利亞央行用緊縮的貨幣政策抵抗通脹，效果略見一斑；加拿大央行則步亦趨追隨美聯儲的步伐。不知道這次滯脹突襲，各央行是禍是福？