美國的富裕有多少是「借」來的？

從去年８月至今，美國次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛抓緊時間減持美元資產，首當其衝遭拋棄的就是美國國債。此次美元資產減持風潮中，還出現了「極端案例」：在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭進行了「清倉」操作。

　　美國人大量印發國債，從外國投資者手中斂財的「借錢消費」模式，在次貸風波的衝擊下越來越沒有市場了。一位法國投資者說：「紐約人能發行美元紙幣，但只有上帝才能發行石油和黃金。」

　　

　　完美的「敗家子計劃」

　　美國大量發行外債，「借錢消費」的情況，最早可追溯至二戰時期。美國總統羅斯福為擺脫經濟困境，接受了經濟學家凱恩斯的建議——為了刺激經濟發展，有多少錢花多少錢，能借多少錢就借多少。此辦法後來被一些人戲稱為「敗家子計劃」。但在隨後的幾十年裡，這個計劃運行完美，力挺政府實現了「繁榮盛世」。

　　然而到了１９８５年，美國政府終於花光了積蓄，從二戰後世界上最大的債權國淪為債務國。１９８５年底美國凈負債１０７４億美元。但是「欠債」並沒有影響美國總統的睡眠質量，隨後的美國政府仍然能借則借，理由是：只要借債后的投資收益大於債務利息，就是好生意。

　　在這種「良好的期望」下，美國外債由此年年攀升，債務「雪球」越滾越大。到２００６年結束時，美國的外債已經高達１４萬億美元，超過了美國當年ＧＤＰ總量。

　　

　　美國並不怕欠債

　　「美國雖然是世界上最大的債務國（比西半球所有發展中國家的外債總和還大），但是，我們沒有理由惶惶不安。」美國經濟學家克魯格曼這樣認為。原因是美國仍然有能力償還這筆債務，雖然「未來幾代人要面臨還債負擔」。但克魯格曼沒有說，其實有的債是不需要還的。

　　美國政府總有辦法化解麻煩，一邊保持花錢如流水的支出，一邊通過「新債」補「舊債」填平開支虧空，而且還不時使用「殺手鐧」。１９８５年，美國終於拿債權國開刀，美元兌日元單方面貶值，而日本所持美國國債的實際價值不斷縮水。如此一來，美國政府的部分開銷便由貨幣升值的日本買了單。

　　時至今日，歷史彷彿要重演，只不過冤大頭不是日本一個國家，而是全世界。次貸危機發生至今，美元大幅貶值，世界大多數國家正在經受「全球物價上漲」折磨，而美國則正在逐步擺脫債務困擾。２００１年「９·１１」以後，美聯儲前主席格林斯潘為挽救股市和債券市場，將美聯儲基準利率從６％迅速降到１％，無能力償還債務的人，也能夠享受低息貸款。這最終造成美元信貸額暴漲，使美元在全球範圍內泛濫成災。直至次貸危機全面爆發，人們才終於明白，原來美元不過是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時撲向了房地產、石油、黃金、白銀，以及其他大宗商品等美聯儲變不出來的東西。一位法國投資者說：「紐約人能發行美元紙幣，但只有上帝才能發行石油和黃金。」其後果就是，原油價格從２２美元一桶上漲到１１０美元以上，以美元計價的黃金、白銀、白金、大豆、可可等價格也如坐火箭。美國經濟學家克魯格曼說，在零和博弈的國際外匯市場，美元崩潰可能通過資產負債表的多米諾骨牌效應，推高通貨膨脹，將無辜的世人打入滯脹的痛苦深淵。也就是說，美元貶值了，美國欠下的債，天下人都要承擔一份。

　　

　　用借的錢干「好事」

　　巨大的外債讓美國政府花錢如流水，特別是在軍費上出手闊綽。據美國國防部公布的數據，自「９·１１」事件到２００７年年底，美國反恐花費５２７０億美元，其中伊戰耗費４０６０億美元，這是美國國會預算辦公室當初預計的１０倍。

　　另外，專家指出，雖然戰後復興伊拉克的石油工業需要大量外國資金，不過僅僅憑美國一家似乎「完全可以應付」。作出上述樂觀估計有一個前提，就是外國資本繼續源源不斷地湧入美國（通過外國投資者購買美國債券）。現在，美國不光是世界上最大的經濟體，更是全球最大的債務國，許多軍事項目都通過「借錢」來完成。這種現象非常奇怪，一些觀察家指出，當年號稱「日不落帝國」的英國從沒有發生類似美國的「借錢援助其他國家」的事情，美國雖然在其他政府面前永遠是個「世界上最大債務國」的形象，但大把花錢投資似乎「從來沒有眨過眼」。

　　

　　中國是美國國債的第二大債主

　　經歷了次貸風潮，眾多國家突然意識到，為了區區５％的美國國債的回報，冒「美元資產無法挽回劇烈貶值」的風險，無論如何不是一筆合算的投資。隨著次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛減持美元資產。美國財政部近日公布報告顯示，一些國家持有美國國債的數量今年年初以來呈逐漸下降趨勢。其中，美國國債第一、第二大戶——日本和中國的持有量從去年７月開始下降。美國財政部統計的２７個主要海外經濟體中有１５個都在減持美國國債。除日本外，減持力度較大的還有俄羅斯、中國、法國、加勒比海國家，以及台灣和香港地區。雖然英國、巴西等還有所增持，而中國亦在最近買入一些美國國債，但減持似乎已成大勢。

　　在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭則堅決進行了「清倉」操作。

　　

　　美元貶值是主因

　　據英國《每日電訊報》３月報道分析，在過去一段時間裡，美國國債收益率大幅下跌引發了一些人的擔憂。

　　據報道，自今年３月以來，美國國債遭受拋售與美元貶值直接相關。分析人士稱，美聯儲年內再降息預期升溫，人們擔心如果美聯儲進一步降息，可能導致美元匯率在未來３到６個月內繼續下跌，美元繼續貶值。

　　分析師認為，美元的持續貶值打擊了海外央行持有美債的熱情，這正是一些國家正不動聲色從美國撤出資金，從而令美元更加疲軟的原因。

　　澳大利亞西太平洋銀行的首席外匯策略師雷尼說，持有美元外匯儲備較多的經濟體對美債投資收益疑心重重，有越來越多的主權財富基金被設立，以便從事多元化投資，比如買入歐元等主流貨幣。他說，當前美元的任何反彈都會成為人們眼中的「賣出機會」。

　　滙豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌認為，海外央行減持美債，追逐收益更高的資產，這種趨勢已越來越明顯。近些年來，外匯儲備投資多元化已在世界各地蔚然成風。中國自２００６年初就開始倡導外匯儲備多元化改革，而且在這方面已有很多動作，減持在此背景下發生再正常不過。

In the last 30 years, the whole world support USA to enjoy the most expensive life .
It will not be too long , people start to realize how stupid they were.