大盤奏響第二輪牛市序曲？

昨日（27日）上證綜指成功突破了４３００點，漲停個股的大面積出現，尤其是權重指標股的整體強勢，種種因素都意味著行情已經出現了些許的變化。

    短線而言，上證綜指向上衝擊年線已經是重要的目標。但從中長期來看，在經過了４個月的下跌，跌幅達到３０％逼近中期調整幅度極限之後，投資者將面臨這樣一個問題：昨日的上漲是不是已經奏響第二輪牛市的序曲，是不是已經拉開第二輪牛市上攻的帷幕？

　　中期調整已達極點

    在春節長假之後，上證綜指經過短期的震蕩，終於跌破了年線，而且是以放量連續大幅下跌的方式跌破年線，對場內投資者形成了相當強烈的衝擊，造成了恐慌情緒的擴散和蔓延，但行情往往是在絕望中誕生。

    在絕大部分投資者都看淡市場之際，就有望出現轉折性的行情。從技術上看，從６１２４點開始下跌至前日的４１２３點，跌幅超過３０％，而我們知道在經典的技術理論中，牛市中的中期調整幅度最大極限就在３０％附近。也就是說，技術上已經跌無可跌。從指標上看，已經出現了底背離的現象，意味著做空動力已經接近衰竭。

    從上證綜指的周Ｋ線看，本周在本輪調整通道的下軌之處受到支撐，月線上的指標也已經達到了中間的合理區域。筆者認為，雖然昨日的縮量小陽線表明多方的上攻還沒有出現較大的力度，但是隨著投資者信心的恢復，隨著資金的不斷湧入，隨著越來越多的投資者認識到牛市的本質，市場將穩步走出持續上攻的格局，第二輪牛市已經拉開帷幕。

    權重指標股止跌企穩

    經過連續快速下跌，市場估值水平明顯下降。據統計，按照昨日收盤價和２００８年３２％的業績增長預期來計算，今年Ａ股市場的動態市盈率為２３．１７倍，接近去年同期２６倍的動態市盈率水平。也就是說，當前Ａ股市場已進入到合理的估值區域，在經濟高速發展的背景下，再度下跌空間相對有限。

    而作為市場中流砥柱的權重指標股來說，經過大幅下跌也已經達到了合理甚至是低估的水平。萬科、招行、保利、中石油、中石化等個股都出現了相當大的跌幅，還有其他很多藍籌個股，其中部分個股跌幅超過５０％，而這種調整也已經達到了極限，幾乎沒有向下的空間，存在較大的反彈動力。昨日權重指標股全線上揚，就表明有逢低買盤悄然進場，尤其是昨日巨量限售股解禁的招商銀行領銜大漲，成為激發資金追捧權重指標股的重要力量。

    筆者認為，雖然短期內權重股不會出現大幅度的上揚，行情還有反覆，但是他們已經成為未來牛市的定海神針，成為推動市場走強的最大力量。概念股相對一些大市值股票來說，其賺錢效應更為明顯。該類相關題材股市值並不大，像復旦復華、紫光企業等這樣的個股都屬於小盤股，資金撬動非常容易。一旦創業板推出后，給公司帶來的增值幅度可能十分驚人。(北京首放)

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