英國《金融時報》百萬不算富的年代？

也許再過幾年，百萬富翁將在中國進入「井噴」時代。

   這隻不過是2001年以來經濟周期的重演，尤其是2003年以來，股市、房市的狂飈，催生了中國的百萬富翁遍地開花，當然，現在擁有一百萬人民幣的人未必能稱為富翁。

   追根溯底，美聯儲就是這場「造富」運動幕後的「推手」。2001年9.11后，美聯儲持續降息至45年的最低點，從而使泛濫的流動性淹沒了全球的宏觀經濟、股市、房市。

   經過2004年至2007年短暫的升息后，美聯儲又在打開這個「潘多拉魔盒」：日前，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)決議再次調降聯邦基金利率目標50個基點至3%.同時並調降貼現率50個基點至3.5%。

   美聯儲此舉使聯邦基金利率降至2005年6月以來的最低，而且僅在八天前，美聯儲已大舉降息75個基點。在不到兩周的時間內連續降息1.25個百分點，這是美聯儲現代歷史上極為少見。

   而且，這並不意味著美聯儲降息已經見底，恰恰相反，目前還正在美國利率的下滑通道中。根據美聯儲會後的決議，「經濟成長下檔風險猶存。委員會將繼續評估金融和其他市況對經濟前景的衝擊，並在需要應對上述風險時採取及時的措施。」

   作為全球經濟最大的「引擎」，美聯儲在某種程度上充當著全球經濟的「中央銀行」：一方面，隨著利率的下調，美國的消費和投資將逐漸恢復，從而使大量的資金延著貿易逆差輸入順差國家，就如同近年來中國飽受流動性之困；另一方面，大量的資金將通過金融機構和企業直接投資到其他國家；當然，還有一些資金將以熱錢的形式流入其他國家的資產市場。

   當然，美聯儲注入的資金也不會馬上到處興風作浪，或許全球宏觀經濟和全球資本市場還會有一個平靜期，也許一年甚至一年半之後，這些流動性將會「原形畢露」，就象2001年9.11后美聯儲持續降息后，2003年全球股市和房市才開始在這些資金的推動下「發作」。

   對於宏觀經濟和資產價格已趨向「過熱」的中國來說，近期美國經濟的衰退跡象，或許是雪中送炭，事實上，在美國經濟衰退的預期下，中國的宏觀經濟、出口、股市、房市，均也已明顯降溫，以前的那種「酷暑」正在退燒。一種可能的結果是，中國股市將在2008年大幅震蕩，前年底以來的財富「群體性癲狂」將逐漸回歸理性；而房地產也將止住以前的「牛步」，開始駐足觀望。

   當然，「中國」故事還將延續，一種可能的結果是，一旦美國經濟恢復，目前已經注入市場和將繼續注入市場的流動性又將開始興風作浪，全球泛濫的流動性，將會再次把全球的宏觀經濟和資產價格推至雲霄。

   不過，即使那時你有一百萬，或許對你的生活福利改善無多，毫無疑問，貨幣的購買力將在你的錢包變厚的同時急劇縮水，這就象現在100萬人民幣購買的房子，2001年只要30萬一樣。