環球股災：中國挑戰機遇並存

環球股災：中國挑戰機遇並存

亞洲時報    2008-01-22

1 月22日，全球股市爆發股災。亞太股市均出現大幅調整，主要股指普遍下跌超過4%。其中，印度股市下跌10%后暫停交易。有分析指出，由於全球經濟形勢轉壞，中國出口難免受影響。但也有意見認為，中國面前有一個很難得的機遇：成為全球經濟動力的中國，將有機會進一步確立全球強國地位。

這一天，香港股市也出現恐慌性沽售，恆生指數最低跌至21709.63，跌2070.07點，跌幅8.6%，以百分比計為2001年911事件以來最大單日跌幅，以點數計是歷來最大單日跌幅；日本收盤大跌752點﹐跌幅5.65%；中國大陸上海A股市場也大幅下挫﹐滬指收盤暴跌356點。

另外，澳洲股市收市暴跌7%，悉尼所有普通股指數收報5222點，跌幅408點，創歷來最大單日跌幅；大市已連跌十二日，破了廿六年來連續跌市的最長紀錄。台灣及韓國股市低收4-6%，韓國綜合指數收1609點，跌74點，由於尾市期指急跌，程序沽盤暫停操作五分鐘。

日本收盤大跌752點﹐跌幅5.65%


美國經濟惡化嚴重打擊全球各地投資人信心，歐洲股市21日的表現也十分慘淡。國際貨幣基金組織總裁史特勞斯卡恩21日表示，所有已發展國家都受到美國經濟下滑的影響，令全球經濟處於嚴峻的境況，並形容目前「情況嚴峻」。史特勞斯卡恩又指，新興市場仍保持強勁增長，將繼續推動全球經濟發展，但他警告，美國經濟前景轉差將會拖慢新興市場的增長步伐，發展將會較預期慢。

有分析指出，由於全球經濟形勢轉壞，中國出口難免受影響。中國的出口在2001年佔GDP約兩成，到2007年估計已佔四成。不過，《經濟學人》引述瑞士 UBS銀行經濟師喬納森•安德森(Jonathan Anderson)指出，中國出口貨品附加值低：過去七年以來，中國的出口產品附加值幾乎沒有上升；故此，出口對中國GDP的實際貢獻也許不足一成；所以出口下滑對中國經濟的打擊，也許不如外界預期般大。中國國家信息中心在「2008中國經濟十大預測」系列報告中預測，綜合國內外因素，中國國民經濟由加速增長轉為穩定增長，今年GDP增速將能維持10.8%的水平。

但反過來說，坊間許多人以為今年8月中國舉辦奧運，將有助拉動中國經濟，但專家已表明，「奧運效應」跟中國的經濟或股市的關係均不明顯。中國國務院經濟研究中心對外經濟研究院副部長趙晉平在1月21日於首爾舉行的「中國經濟發展情況和未來發展方向」的研討會上表示，「『后奧運效應』對中國經濟的影響是很有限的。」據分析，從奧運籌備開始，在奧運方面的直接和投資總計500億美元左右，但是在奧運投資投放最高的 2004年，奧運對中國經濟增長的貢獻也只佔當年GDP的1%，而北京經濟只佔到全中國經濟的的4%至5%。反而，2010年在上海召開的世博會，總投資 2000億元人民幣的京滬高鐵，及南水北調工程等，都會增加對基礎設施的投資，拉動今年的中國經濟增長。

從現時的情況看，中國總理溫家寶去年11月緊急叫停讓內地居民通過試點投資港股的「港股直通車」，直是「救了內地股民一命」。假如當時「港股直通車」沒煞車，在這兩個月內一定產生更大的泡沫，屆時內地股民恐怕損失更大。當然，中國股民無可能永遠靠「家長式」的「英明領袖」，但從現時內地信息不夠流通，股民意識不夠成熟的情況看，這次事件倒是對投資股市風險的一次很好的示範。

美國股市21日大挫：中國將成全球經濟唯一動力？

在2008年，中國面前有一個很難得的機遇：自二戰以降，全球從未試過美國、歐洲、日本同一時間均面對衰退的陰影（凡美歐日其中一者或兩者遇上衰退時，均有最少一方維持增長動力）。今年的全球經濟增長動力，很有可能要依賴中國；換句話說，近六十年以來，世界經濟的火車頭，將首次不是Ｇ７的成員。在 1980年以降，套用趙紫陽的字眼，中國是加入了「國際大循環」。如今，中國不單是坐上這個「國際大循環」的便車，且還成為「國際大循環」的領頭羊。

1970年代中期，正是社會主義國家危機四伏、全球資本下降的時代。美國紐約州立大學學者華勒思坦（Immanuel Wallerstein, 1930-）等人在此時提出世界體系（world-system）理論，認為世界體系理論將國家分為核心、半邊陲、邊陲三類，核心國家指的是西方工業進步國家如美國、英國；邊陲國家多為第三世界國家；半邊陲國家則是介於核心與邊陲之間的國家，如台灣、南歐。三者存在分工關係。按此理論，中國將由「半邊陲」 升格」 成為「核心」，若處理得宜，2008年將是中國確立全球強國地位的一年！