不妨讓人民幣與日圓掛鉤

突發一個感想：人民幣匯率為何不釘住日圓？首先，中日間進出口貿易目前大體平衡，因此人民幣匯率釘住日圓不僅不會給中日雙邊貿易造成負面影響，反而有利於為其營造一個有利的匯率環境；其次，雖然日本的貿易順差近來逐月增大，但受結轉交易影響，一段時間以來日圓兌美元和歐元匯率一直呈下降趨勢，這令美歐諸國雖牢騷滿腹卻也無可奈何，如果中國聲言人民幣匯率釘住日圓，無疑會將人民幣承受的升值壓力分一些給日圓(重點是對結轉交易者的市場預期產生影響)，從而有助於使日圓匯率更準確地反映其經濟基本面，美歐甚至日本有什麼理由反對？

接下來的問題是日本是否願意讓日圓被人民幣「釘住」，但鑒於中日雙邊貿易的大體平衡性，日本手中並沒有多少「懲罰」中國的武器，因此釘也就釘了唄，他還能咋地？人民幣和日圓匯率掛鉤還會產生一個重大的潛在影響，那就是韓圓、新台幣甚至盧比等亞洲其他貨幣都必將不由自主地同人民幣-日圓匯率掛鉤，從而為亞元的誕生奠定基礎。而按照Jonathan Anderson先生的研究，美國雖然對華貿易逆差不斷攀升，但對亞洲總體的貿易逆差卻增長不大，因此亞元或准亞元的誕生對於更加準確地反映美國的對外貿易狀況也大有裨益。

現在萬事俱備，只欠「東風」，即美歐對人民幣與日圓掛鉤的首肯。照目前日圓兌其他主要貨幣匯率節節走低的情形看，美歐是不會同意的，但問題是中國有辦法讓日圓匯率止跌回升。除了上面所說對結轉交易者的心理影響外，中國完全有能力「操縱」日圓匯率，即把自己龐大的美元外匯儲備拿一部出來穩定兌換成日圓資產即可。這樣做一方面可以實現外匯儲備的多樣化，同時鑒於日圓的長期看漲走勢，投資風險也不大，更重要的是這種風險是「可控」的，一旦中國感覺抵不住日圓下跌的壓力時，便可暗中作空日圓，然後適時「放水」，通過對沖操作保證自己的日圓投資不貶值。

因此，只要美國要求人民幣升值的壓力一大，中國便可通過口頭運作和匯市操作抬高日圓匯率，然後參照日圓升值的幅度上調人民幣匯率，這樣既可對美國有個交待，又可消除人民幣升值的一個後顧之憂，何樂而不為？重要的是對於這種一石二鳥的結果美歐怎會不樂於接受？

可能有人會說了，中國對全球匯市有那麼大影響力嗎？你讓日圓升值它就升值？那就試試看嘛，公開宣布人民幣匯率與日圓掛鉤，然後看匯市的反應，即便事實真的證明中國「不行」，那又有什麼關係？反正也少不了咱們自己二兩肉。
(HR)

好辦法！