黃金期貨投資熱升溫 專家提醒前期「多看少做」

2008年01月04日
來源：每日經濟新聞 　　張駿斕 每日經濟新聞

　　黃金期貨將於本月9日正式上市，並於1月2日開始模擬交易。由於黃金自身所具備的金融特性，因此備受市民關注。近期記者從滬上多家期貨公司獲悉，前來開戶的市民保持逐步上升，但有一些市民缺乏相關的知識，甚至從來沒有接觸過這個市場，對此專家表示，依據黃金期貨模擬交易的現行價格、保證金在總資金中的安全佔比等常規原則推算，一個人如果投資黃金期貨，除應具備相關專業知識外，個人啟動資金最少要達到7萬-8萬元，否則風險將明顯放大。




　　啟動一手黃金期貨至少需7萬元

　　與早先市場上1萬元就可以做黃金期貨的傳言不同，本次黃金期貨上市初期的保證金有所提高。根據合約規定，黃金期貨上市的最低交易保證金為合約價值的7%。但上期所最新通知顯示，黃金期貨上市交易最低保證金暫定為合約價值的9%，掛盤當日漲跌停板幅度為正常漲跌停板的二倍（即不超過掛盤基準價的±10%）。

　　對此，業內人士認為，初期適當提高保證金水平，可使投資者更好適應黃金期貨交易。東證期貨公司分析師林慧向記者表示，按照國內現貨金價200元/克粗略估算，黃金期貨每手合約價值約20萬元，黃金期貨的交易單位為1000克/手，而按照黃金期貨交易保證金為合約價值的9％，期貨公司還要追加3-4個百分點來計算，投資黃金期貨理論最小資金至少要2.4萬元。由於期貨交易最忌滿倉操作，常規的持倉比例為1／3，也就是說啟動一手黃金期貨，至少需要7萬元左右的資金。

　　從上市之日起至2008年12月31日止，黃金期貨合約交易手續費暫定為30元/手。上期所對交易中同一客戶當天開平倉的，免收平倉手續費；對交易六個月後的合約，交易手續費按執行標準減半收取。 對此「一般情況10萬元的資金應該比較穩妥。」林慧如是說。

　　入市要對規則有清晰了解

　　「雖然黃金具有一定的保值作用，但是期貨不同於現貨，市場機制不同於其他的交易方式，同時由於期貨的高風險特性，因此需要開戶人對於期貨市場的風險承受能力要強。」林慧說到。

　　她表示，由於自然人不能進行實物交割，如果市民需要購買黃金，直接可以到銀行等現貨市場購買。上海中期期貨公司研發部總經理蔡洛益也表示，近來期貨開戶人數明顯增加，新一輪開戶者中相當一些沒有期貨投資經驗。對「自然人客戶不能進行實物交割」的規定理解不甚清晰。為此公司也對這些市民進行了相關風險提示。

　　據了解，這一規定也是黃金與其他商品期貨交易不同之處。按照這項規定，自然人投資者，當進入期貨交割月時，是不能提取實物黃金的。自然人投資者進入期貨交割月，無論其對價格判斷對與錯，都必須認賠。有些人認為虧損了，到時把黃金提走就行了嘛，這是不行的。

　　對 「自然人客戶不能進行實物交割」的規定，上海期貨交易所相關負責人也有解釋稱，期貨市場的主要功能是價格發現和套期保值，實物交割不是期貨交易的主要目的。同時，期貨交割規則對不同類型的投資者有一系列要求及規定，這也是期貨市場與現貨市場的區別。

　　前期要注意「多看少做」

　　浙江新世紀期貨公司金融事業部經理高建寶昨日在接受採訪中表示，有意投資黃金期貨的投資者，前期一定要注意「多看少做」。期貨投資憑藉以小搏大的槓桿原理，可以使人賺得很多，也可以使人賠得極慘。因此最好在投資黃金期貨之前，積累些投資其他商品期貨的經驗，多了解相關知識，多看盤；或者一手、一手開始嘗試投資。他介紹，目前大多客戶都在積極的進行模擬交易，爭取最短時間了解，掌握投資黃金期貨風險管理。

　　上期所詳解黃金期貨 強調風險控制

　　BY 王璐 每日經濟新聞

　　黃金期貨即將上市，日前上海期貨交易所針對黃金期貨意義以及合約規則和風險控制措施進行了詳細的說明。上期所表示，推出黃金期貨有利於完善黃金市場體系和價格形成機制，打擊黃金變相期貨交易，同時有利於廣大企業和投資者利用黃金期貨發現價格和套期保值。

　　為防範期貨交易風險，上期所根據黃金市場特性設計了嚴格的風險控制措施，規定了較高的保證金收取標準，較寬的漲跌停板幅度和嚴格的限倉制度。根據規定，黃金期貨合約最低交易保證金比例為合約價值的7%，上市交易初期暫定以9%的比例收取；漲跌停板幅度為不超過上一交易日結算價±5%。

　　上期所指出，交易單位提高至1000克/手，並不鼓勵風險承受能力不足的投資者參與黃金期貨交易；而由於目前國際主要期交所黃金期貨合約單位以1000克/手居多，方便與國際市場接軌。為加強風險控制，自然人客戶持倉在進入交割月份后需調整為0手，否則將遭遇強行平倉。上期所表示，如自然人客戶確實需要購入現貨黃金，可以通過銀行或現貨市場交易等渠道及方式實現。

　　在參與黃金期貨交易時，投資者需要注意，期貨交易採取保證金方式，其槓桿作用不僅使盈利放大，也同樣使虧損成倍放大。當虧損發生時，由於風險控制不力，有可能投入的資金血本無歸。

　　上期所還特別提醒投資者，參與黃金期貨交易的唯一合法途徑是通過上期所經紀會員參與交易。上期所會員沒有二級代理，除上期所的期貨經紀會員以外，任何單位和個人都沒有資格辦理投資者開戶業務並代理投資者進行黃金期貨交易。另外，參與地下炒金活動是非法的，在非法期貨交易中，資金和交易的安全均無法得到保障。

　　黃金期貨1月9日正式掛牌交易

　　BY 新華社

　　上海期貨交易所3日發布信息稱，黃金期貨合約將於1月9日正式在上期所掛牌交易。

　　經國務院同意，中國證監會於2007年9月11日批准上海期貨交易所上市黃金期貨。2007年12月28日，中國證監會公布批准上海期貨交易所掛牌黃金期貨合約。

　　上海期貨交易所表示，黃金是一種兼具金融和商品多重屬性的貴金屬，黃金期貨的上市對我國期貨市場的發展具有重要意義。一是完善期貨市場、發展黃金市場以及繁榮我國金融市場的需要。二是有利於打擊黃金變相期貨交易，維護投資者的合法利益。三是有利於廣大企業和投資者利用黃金期貨發現價格和套期保值，提高風險管理水平，增強國際競爭力。

　　黃金期貨服務對象鎖定三大主體

　　BY 新華社

　　上海期貨交易所負責人3日說，黃金生產、加工、貿易企業，金融機構及廣大投資者都迫切需要合法而高效的渠道來規避黃金現貨市場價格風險，這三大主體是黃金期貨的主要服務對象。

　　對於金融機構來說，在國際市場上，包括黃金期貨在內的衍生品業務已經成為商業銀行、投資銀行、基金、信託等金融機構投資組合的重要組成部分。金融機構投資者無論是從自身資產配置還是從管理客戶風險的角度，都可將黃金期貨作為一種重要的金融工具來使用；參與市場的多元化、產品工具的多元化也有助於提高銀行、證券、保險等金融機構的市場競爭力。

　　黃金期貨交割可以「通存通兌」

　　BY 新華社

　　上海期貨交易所負責人3日表示，黃金期貨進行實物交割時，與現有期貨品種不同，採用擇地交提金。買方拿到倉單后就像拿著銀行存摺可以通存通兌一樣，可以擇地提金。

　　黃金的產銷地區分處不同地區，如果按一般商品的交割方法，勢必會造成倉單分配的不平衡，給買方提金帶來不便。因此黃金標準倉單的單位都是3000克，且沒有標明提貨地點，黃金交割細則中規定買賣方可以擇地交提金。

　　其中，賣方擇地交金即賣方交金入庫時，可自由選擇交金地區，交易所在玫厙?段?謚付ń鸝庾魑?舴澆喚鸕木嚀褰鸝狻Ｂ蚍皆竦靨嶠鵂綽蚍教嶠鴣隹饈保?勺雜裳≡裉嶠鸕厙??灰姿?詬玫厙?段?謚付ń鸝庾魑?蚍教嶠鸕木嚀褰鸝狻?/P>

　　這位負責人說，從方便客戶的角度出發，由交易所組織統一的調運，最大程度地確保買方提金的安全和降低其運輸成本，保證了各庫間庫存的平衡，避免貨物集中於某個庫的情況出現。

　　目前，工商銀行、建設銀行和交通銀行為上期所指定交割金庫，隸屬於三大銀行的25個營業點均為指定交割金庫。