周末G7高官將「舌戰」匯率 美國:繼續開空頭支票

新聞來源: 上海證券報 於October 16, 2007

19日，七國集團(G7)財長及央行行長將再次齊聚華盛頓，在出席隨後召開的國際貨幣基金組織和世界銀行年會之前，G7財金高官們將先行舉行會談。分析人士普遍預計，在本次G7財長及央行行長會議上，匯率問題尤其是美元的持續貶值將成為焦點。
歐洲意見尚不統一

本輪美元貶值始於2002年，自2002年2月以來，美元對由26種貨幣組成的一籃子貨幣的匯價下跌了23%。而自美聯儲9月18日意外大幅度降息以來，美元跌勢加劇，對一籃子貨幣跌幅達2.3%。
當前，對美元貶值體會最「深刻」的當屬歐元區。10月1日，歐元對美元盤中觸及歷史新高1.4283。昨日歐洲交易時段，歐元對美元仍在1.4230上下徘徊。歐元持續走強令歐洲商界苦不堪言，很多商會團體都抱怨說，突破1.40美元大關的歐元已令歐洲企業到了「痛苦臨界點」。隨著美元貶值，在美國這個歐洲主要出口市場上，法國葡萄酒、義大利時裝和德國汽車都成了昂貴物品。「德國對美國的出口正在大幅下滑，」歐洲最大經濟體德國的一個民間貿易協議負責人坦言。
為此，歐洲各國財長上周專門召開會議，商討對策。在歐元區內部，主張在匯率問題上對美國採取強硬立場的大有人在。法國總統薩科齊多次批評歐洲央行沒有採取足夠措施阻止歐元持續升值，造成法國出口下降、經濟受損。法國財長拉加德則公開敦促央行拋售歐元，他還呼籲保爾森要「大聲而明確地」說出仍支持強勢美元。義大利總理普羅迪也對歐元升值感到擔憂，並指責美國的匯率政策只顧自己的「國內利益」。
不過，歐盟財長上周的會後聲明卻令人失望。「我們重申，匯率應該反映經濟基本狀況，匯率過度動蕩和無序變動不符合經濟增長的需要。」財長們這樣委婉地表述道，「我們十分關切地注意到，美國政府已經重申，美元堅挺符合美國經濟利益。」
分析人士指出，歐盟財長會議之所以未能像外界預計的那樣形成對美元貶值的強硬立場，是由於成員國分歧仍較大。譬如，歐元區第一大經濟體德國就一直支持歐元升值。英國財政大臣達林上周日也表示，「G7會議應關注長期結構性改革問題」。德國財政部長施泰因布呂克上周則公開稱：「我傾向於強勢歐元。歐元升值比貶值要好。」不可否認，歐元正在日益取代美元的頭號國際儲備貨幣地位，而更具強勢的歐元似乎只會進一步鞏固這種地位。

儘管如此，市場人士仍預計，在本周末的G7會議上，以法國為首的歐洲官員仍將對美元持續大幅貶值表示強烈關切，並要求美國採取切實措施遏制這一趨勢。


美繼續開「空頭支票」

業內人士指出，出於出口獲得的巨大利益以及通脹壓力並未因美元疲軟出現明顯上升的考慮，儘管白宮方面屢屢重申支持「強勢美元」政策，但卻對美元的連連下挫坐視不理。分析師預計，本周保爾森對美元政策的措辭同樣不會有太大改變，仍將程序化地重申「強勢美元符合美國國家利益」的基本立場，但同時也可能強調「美元匯率應由市場決定」。
花旗集團全球貨幣主管費茲帕特里克坦言，因為美國需要外來資本來填補逆差，所以當局必須強調強勢美元符合美國利益，「如果說相反的話，那還有誰會來投資呢？」同時，美國國內日益抬頭的保護主義勢力，也令白宮樂於看到美元持續貶值而坐視不理，因為出口增長多少可以堵上一部分議員的嘴巴。
也有不少分析人士認為，面對空前的壓力，美國這次可能需要有些更實質性的讓步。前美國財政部官員塞策指出，面對歐洲的強大壓力，作為本次會議東道主的美國財長保爾森恐怕很難簡單地說「不」。多倫多大學的G8研究集團主任科頓則表示：保爾森本身就有華爾街背景，他應該對市場狀況更加了解，至少到目前，保爾森似乎還沒有想到很好的應對方案。
也許是感受到了來自各方的巨大壓力，白宮方面最近也在匯率問題上頻頻發話，試圖安撫市場。上周，在接受《華爾街日報》採訪時，美國總統布希再次表示，他贊成強勢美元政策，並稱保爾森關於強勢美元符合美國利益的立場充分表達了政府的觀點。上周，保爾森和布希專門就匯率問題舉行了密談。
■新聞觀察
G7會議或「遷怒」 新興市場貨幣
專家提醒說，在本周末舉行的G7財長和央行行長會議上，可能有另一個動向尤其值得新興經濟體引起重視，那就是因施壓美國不成而「遷怒」於新興市場貨幣的做法。
事實上，這一苗頭在上周的歐元區財長會議期間就已有所體現。在會後，歐元區財長們儘管只是對美國提出了委婉指責，但卻明確敦促新興經濟體進一步增強匯率靈活性，並對日元被低估表示了擔憂。有評論認為，這實際上是歐元區成員國在歐元對美元升值這個根本問題上難以取得一致，並很難逼美國就範，因而轉移目標。
在美國政府默許美元貶值的同時，一些美國學界人士也開始為美元「辯護」。哈佛大學知名經濟學教授費爾德斯坦上周在英國《金融時報》撰文稱，美元繼續貶值是好消息，只有美元持續貶值，加上其他國家匯率政策的配合，才能從根本上改善美國經常賬戶赤字和全球失衡。
弗爾德斯坦聲稱，近一個多月來美元的加速貶值，只是未來長期持續貶值的開始。他說，以目前美國年均高達8000億美元、佔GDP比重達6%的經常賬戶赤字來看，美元還需進一步貶值，才能使得這些赤字消失。
費氏還稱，美元貶值必須持續到「跌到足以讓人確信不會再跌」的地步，理由是如果外國投資人擔心美元會繼續下跌，就不太可能持續買進美國國債，從而可能迫使美聯儲大幅升息，以吸引更多美國國債的買家。
費爾德斯坦稱，各國應積極參與到全球經濟失衡調整的過程中來，特別是亞洲國家應通過允許本幣大幅升值並刺激內需，以幫助全球失衡調整。

即將離任的IMF總裁日前在接受媒體採訪時則坦言，當前美元不論怎麼看都被低估了，並稱這樣的匯率「過度波動」創造了新的全球失衡。拉托指出，類似美元持續下跌等金融和經濟層面的最新動向，會給全球創造新的失衡，因此決策者們必須對這樣的問題保持高度警惕。他再次對貨幣市場的「過度波動」提出警告，並稱當前尤其要對這一情況提高重視。