英媒體稱中國股市續寫新高 資本大國已然崛起

從8月初滬深股市總市值超過20萬億元，短短一個半月後，截至9月20日，滬深交易所統計數據顯示，兩個市場總市值合計已經達到24.53萬億元。不管是與西方成熟國家比較，還是與周邊新興市場比較，僅從證券化率看，中國資本市場已經接近或達到發達國家水平，一個資本大國正在崛起。

自2005年股權分置改革破冰以來，以股改為核心的一系列資本市場制度性改革取得重大成功，資本市場發生了轉折性變化，進入一個嶄新的發展階段並呈現快速發展態勢。在此期間，資本市場在基礎性制度建設、發行體制改革、上市公司質量以及投資者結構等方面取得令人矚目的成就。

2005年4月29日，中國證監會發布《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，股權分置改革試點工作啟動。在經過兩批試點之後，股權分置改革進入全面推行階段，按照「統一組織分散決策」的操作原則，股權分置這一羈絆中國證券市場的制度性缺陷得以妥善解決。股權分置改革的基本完成，從市場基礎制度層面消除了中國股市與國際市場的基本差異，解決了上市公司大股東與中小股東利益相悖的局面，中國股市在發展中第一次出現各類股東利益一致的價值取向，市場由此進入全新的發展階段。

隨著重大制度的解決，資本市場逐漸恢復了「本原」，融資功能、價格發現功能、資源配置功能得以發揮。統計顯示，目前兩市上市公司家數超過1500家，今年上半年滬深兩市共有45家公司完成了新股首次發行(IPO)，加上再融資公司，上半年共有106家公司實現股市融資，總計籌資額達到1879.57億元。同時，自2006年開始，各個行業龍頭、大型央企相繼在境內市場發行上市，企業的直接融資比例相應有所提高。股市的財富效應也吸引大量資金源源不斷流入，目前滬深兩市賬戶總數接近1.25億戶，市場成交也不斷活躍，上半年滬深兩市股票日均成交2027.18億元，比去年日均成交增長440%。

藍籌股的集體上市不斷改善上市公司的結構，上市公司質量不斷提高。上市公司質量的提高來自多個方面，首先是藍籌股的不斷發行上市，如以中國銀行、工商銀行、建設銀行為代表的大量銀行股的發行上市，中國境內的主要銀行基本都已上市，中國人壽、中國平安等保險巨頭也相繼從香港市場回歸，金融股的高盈利使其成為目前兩市第一盈利行業，大大提升了上市公司的盈利能力。其次是股改之後，大股東與中小股東利益趨於一致，上市公司的經營與公司治理不斷改善，業績充分釋放，實質性重組代替了此前的財務重組。以央企為代表的資產整合、資產注入成為提升上市公司質量的重要手段。第三是上市公司清欠工作的推進和管理層激勵機制的引入，在解決歷史「欠賬」等遺留問題的同時，進一步完善了我國上市公司的治理結構。上市公司是證券市場的基石，「基石」質量的提高，表明中國資本市場逐步步入健康發展軌道。

資本大國的崛起需要強大的資本市場。發展迅速的中國股市，兩年時間就將證券化率從不到50%提高到超過100%，而美國完成此階段用了7年的時間，韓國用了4年。從發達國家和主要新興市場的發展歷史來看，一國經濟的快速發展離不開資本市場的支持，以日本、韓國等為例，經濟騰飛階段都伴隨著資本市場的大發展。而現在，中國股市正日益發揮重要的作用，成為中國經濟做大做強並從大國經濟走向強國經濟的主戰場。

股市市值續寫新高，一個資本大國已然崛起。但也要看到，我們不僅需要一個大的資本市場，我們更需要一個強的資本市場；我們不僅需要一個繁榮的資本市場，我們更需要一個成熟理性的資本市場。在量的飛躍同時，更要有質的提高。因此，市場化改革的路子還要堅持，對外開放的步伐還要加快，交易品種的豐富還要繼續，監管方式與理念的成熟還待加強，真正世界級的偉大企業還待培育。如此，資本大國將真正崛起為資本強國。

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