中國前8月投資飆漲：市場過熱調控失效？

中國發改委統計，1—8月，中國第一產業完成投資783億元人民幣（下同），同比增長42.9%，增速比去年同期提高4.7個百分點。分析指出，此項數據顯示出此前政府推出的一系列控制流動性的措施沒有起到預期效果，面對陸續報出的高燒數據，有消息指，接下來該怎麼走，高層已到了火燒眉毛的地步。

AFX亞洲財經報導，國家統計局公告稱,首8個月中國城鎮固定資產投資按年升26.7%,至6.67萬億人民幣。公告沒有透露8月份的投資增速。中國首7月城鎮固定資產投資按年升26.6%,至5.67萬億人民幣。公告稱,首8個月,中國房地產開發完成投資1.43萬億人民幣,按年增長29.0%。

同期,煤炭開採及洗選業投資908億元,按年增長22%;石油和天然氣開採業投資1,081億元,增長10.5%;非金屬礦製品業投資1,621億元,增長49.6%;黑色金屬礦冶鍊及壓延加工業投資1,499億元,增長12.9%;有色金屬礦采冶鍊及壓延加工業投資741億元,增長29.2%;電力、熱力的生產與供應業投資4,607億元,增長11.5%;鐵路運輸業投資1,193億元,增長3.4%。

公告並稱,首8個月,內資企業投資5.91萬億人民幣,按年增長27.0%;港澳台商投資和外商投資分別完成3,224億元和3,976億元,分別增長32.5%和17.1%。同期,中央項目投資6,435億元,按年增長13.2%;地方項目投資6.02萬億元,增長28.4%。

分產業看,第一、二、三產業分別完成投資783億元、2.96萬億元和3.63萬億元,按年分別增長42.9%、29.5%和24.3%。國家發改委研究院此前預測,今年中國城鎮固定資產投資增速回落至23.0%,低於06年的24.5%。

數據顯示，第二、三產業投資分別增長29.5%和24.3%，比上年同期均下降2.5個百分點。此外，房地產開發投資增長繼續加快。1—8月，房地產開發投資14277億元，增長29%，增速同比上升5個百分點，高於同期城鎮投資增速2.3個百分點。房地產開發投資占城鎮投資的比重為21.4%，同比提高0.4個百分點。

此前，居於6.5%的CPI，中國人民銀行14日宣布，從9月15日開始同步調升金融業的基本存、放款利率0.27個百分點。這是央行今年的第五次加息，與上次加息只間隔了24天，創下央行加息間距最短的歷史紀錄。雖然只是小小的0.27個百分點，不過這次加息，卻被各界賦予了包括實際利率轉正、壓低CPI等多重任務壓力。有發改委官員表示，過去五年中國宏觀調控難以奏效，顯示原有的調控措施不夠。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，此次加息的一個目標就是穩定通貨膨脹的預期，改變居民存款負利率的局面；保證在CPI持續偏高的情況下，居民的存款收益不受太大損失，同時穩定銀行存款，降低居民對通貨膨脹的預期。宋國青認為，銀行放款和貨幣供應量不斷走高，必將帶來央行下一步調控政策的進一步趨緊。

央行今年以來調升存款準備率加上加息的緊縮銀根動作，已經達到十二次。央行近半年來，調控資金泛濫力道之猛與次數之頻繁，雖然都創了新紀錄。然而中國社科院金融研究所研究員易憲容表示，如果要有效抑制放款速度，這次的升幅明顯不足；他認為至少要0.5個百分點，才有嚇阻力量。

在當前宏觀調控氣氛下，中國的房市與股市依舊熱火朝天，外資企業與港澳台商更奮勇搶進房市投資。對此，發改委有官員跳出來講話，表示過去五年宏觀調控難以奏效，顯示原有的調控措施不夠。發改委財政金融司司長徐林在媒體舉辦的金融論壇上表示，中國宏觀經濟目前面臨巨大挑戰，經濟成長率已由「偏快」轉變為「過熱」，房地產價格上漲，股票指數超過歷史高點，今年8月份消費者物價指數指數（CPI）達6.5%，還面臨持續的貿易順差。

他指出，國內生產總值連續五年增長速度達10%，消費者物價指數也不斷上升，這兩大指針共同上揚顯示經濟過熱的趨勢。徐林認為，雖然官方採取一系列措施調控經濟，但目前採取的宏觀調控措施不足以控制經濟快速發展的形勢，應該在金融開放方面更下工夫，讓宏觀經濟管理的成效更好。

他說，中國要更有效地在國內外配置自身的金融資源，讓更多金融機構和企業參與外匯資源在全球的配置，並進一步放寬資本項目的管制。另外，徐林建議應實行更靈活的匯率浮動機制，以減少進口產品漲價對通貨膨脹造成的壓力。這些措施結合官方原本採取的措施，或可在一定程度上減緩宏觀經濟所面臨的挑戰。