港股入門：必須牢記的14個特點

2007-09-02
       
　　目前，香港證券市場包括股票市場、衍生工具市場、基金市場和債券市場。其衍生交易品種已囊括美國華爾街幾乎所有的交易產品，主要可分爲：股票衍生工具、股票指數類衍生產品、認股權証、外匯衍生工具產品和利率衍生工具產品等五大類。

　　有140家投行和1300家經紀行

　　截至2007年8月1日，香港共有140家投資銀行，世界十大投資銀行在香港都有分支機構。此外全港共有1300家證券經紀行，包括中銀國際、建銀國際、日本三菱、香港道亨和大福證券等。

　　像權証一樣"T+0"交易

　　與內地股票交易實行"T+1"不同的是，港股買賣實行"T+0"，當天可以不受限制地買賣任何股票。

　　但是，股票的實際交收時間爲交易日之後第2個工作日，即"T+2"，在"T+2"以前，客戶不能提取現金、實物股票及進行買入股份的轉託管，但可以動用賣出股票后所獲得的錢投資金融產品。

　　交易時間上午長下午短

　　港股的交易時間是每天上午10時到12時30分，下午2時30分到4時，周六、周日及香港公眾假期休市。

　　在香港股市，上午9時30分至上午10時被稱爲開市前時段，上午10時至中午12時30分爲早市，中午12時30分至下午2時30分爲延續早市，下午2時30分至下午4時被稱爲午市。

　　交易成本四部分構成，綜合略低於A股

　　港股的交易成本主要包括經紀傭金(通常爲0.25％，但銀行一般設有最低收費，比如每筆交易100元港幣)、香港政府徵收的印花稅（0.1％）、香港証監會收取的交易征費（0.005%）和存入證券費(每筆大約5港元)。綜合交易成本目前略低於A股。

　　新股投資資金可以放大10倍

　　新股投資和內地股票投資不同，香港的證券經紀公司一般都提供孖展（Margin）服務。(即保証金，例如以5萬元做保証金可買賣價值50萬的股票)。

　　投資者還可以通過香港的經紀公司進行融券業務，可以向銀行或券商直接借出股票賣空。

　　交易沒有漲跌幅限制

　　香港股市沒有漲跌10%停牌的制度，不過在市場平穩的情況下，香港的大盤藍籌股和H股的走勢相對於A股來說要更平穩一些。

　　歷史上，香港的股市出現過多次大盤指數大幅波動超過一千點、幅度超過10％的情況，因公司突發消息引起的股價大漲大跌更是多見。

　　即使像中國石油這樣的超級大盤股，今年五月份的時候也曾經受到發現南堡油田的消息刺激而股價單日上升大約14%。

　　公眾持股最低25%，股東不少於100名

　　香港對於上市公司的監管，是從公司申請在香港上市的那一刻就開始的。

　　內地公司想在主板上市，香港証監會的要求是上市前三年合計溢利5000萬港元，上市時市值須達1億港元，最低公眾持股量要達到25%。

　　同時，公司上市時最少須有100名股東，而每100萬港元的發行額須由不少於3名股東持有。

　　即使是在創業板上市，也要求擬上市的公司須有24個月從事"活躍業務記錄"，最低市值實際上在上市時不能少於4600萬港元，最低公眾持股量需要達到3000萬港元或已發行股本的25％。

　　財報披露每年兩次，季報自願披露

　　香港上市公司的法定中報信息披露爲每年兩次。

　　而且,港股的會計年度不是統一的1月1日到12月31日。有時候，香港股市會發生一些公司在公佈全年業績報告，另外一些公司卻在公佈中期業績報告的"奇異"景象。

　　此外,與A股市場不同的是，目前港股季報屬於自願披露。正因爲如此，大部分公司不披露季度報告。

　　重大事項須當天披露，董事會成員簽名

　　香港對公司臨時信息披露的要求比A股嚴格，最明顯的例子是遇到重大交易事項或影響股權的事項，必須當天披露，並且還需要披露重大事項發生后對投資者可能造成的影響。

　　而且，每份公告都需要董事會成員逐一簽署，而簽署的成員將對公告負保証義務。

　　發現財務問題會長期停牌

　　香港的停牌處罰與內地股市不同，例如耀科國際，因兩名獨立非執行董事被撤職違反了上市公司必須最少保留兩名獨立董事的要求，被立即停牌。

　　如果期間發現上市公司財務狀況有問題會一直停牌，繼而進入退市程序。如果遇到香港上市公司違反上市條例的情況，香港廉政公署會介入調查。對上市公司高層的懲處力度，香港遠比內地嚴厲。

　　公司融資基本不受政策限制

　　香港的上市公司再融資通常只需符合基本條件和市場接受即可，基本沒有融資時間間隔和行政審批方面的限制。再融資的方式也較多，如配售新股(通常是配售給一些特定的投資人，更接近國內的定向增發)、供股(向持有公司股票的股東發售新的股票，國內稱配股，在香港通常爲經營前景、財務狀況不佳，缺乏其他融資手段的公司採用，不受市場歡迎)等。募集資金用途方面也沒有國內A股那樣嚴格的限制和持續監督。

　　易受美國、歐洲和Ａ股波動影響

　　香港證券市場是一個開放的市場，參與者包括國際遊資和大型機構，因此極易受到外圍市場影響。8月17日香港？指上午因美國股市影響大跌2000 多點，又受歐洲股市止跌的影響回穩，後來受美國股市刺激急劇反彈1500多點。許多個股當天的波幅高達30%甚至50%。同時，因爲很多權重股與A股市場重合，香港股市與A股的聯動效應也較明顯。

　　衍生工具多，需要仔細判斷

　　香港證券市場衍生工具多，投資者在選擇產品不當時容易造成虧損。以期貨衍生產品爲例，衍生工具就有？生指數期貨、？生香港中資企業指數期貨、？生地產分類指數期貨、三個月港元利率期貨和日元、英鎊、歐元的"日轉期匯"和遠期匯率合約等。這些產品既有對衝風險的功能，又有博取利益的功能，投資者判斷失誤，就會造成損失。

　　港股對股票面值並無統一的規定，港股常見的面值包括0.01元、0.1元和1元，港股還經常可以見到合股(十股或幾十股合併爲一股)或拆分的情況。尤其要注意的是，香港的一些上市公司名字並不反映其主營業務。