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中國國家信息中心6月1日發布4月經濟景氣監測報告，在構成綜合警情指數的10個指標中，財政收入、發電量、工業增加值增速和工業企業銷售收入等四個指標繼續處於紅燈區，M1、金融機構人民幣貸款增速、進出口總額增速和消費品零售額增速四個指標處於黃燈區，只有CPI和固定資產投資增速兩個指標處於綠燈區。     

　　4月份構成綜合警情指數的10個指標呈現出過熱指標增勢較猛、偏熱指標增長較快、正常指標增速不低的狀態。其中，經季節調整后的財政收入、工業增加值、M1、消費品零售額增速等四個指標都處於新一輪經濟上升期以來的最高點；發電量、人民幣貸款增速、CPI、工業企業銷售收入、進出口增速等五個指標分別處於2003年以來、2004年中以來、2004年下半年以來、2004年下半年以來、2005年以來的階段性高點上；10個指標中只有投資增速處於2005年的低點上。      

　　穩住投資增速，優化投資結構，抑制高耗能行業投資的快速增長已經成為當前宏觀調控的首要任務。圍繞著這一調控任務，要進一步抑制貨幣信貸過快增長，繼續引導商業銀行合理把握中長期貸款投放規模和節奏。

宏觀經濟繼續上行

　　今年前四個月，先行指數掉頭向下，一致指數繼續上揚。綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數繼續保持較強勁的上升勢頭，當前經濟運行繼續處於上行通道。與此不同的是，描述未來經濟走勢的先行指數開始掉頭向下，小幅回落，這表明未來4-6個月經濟增長上升的勢頭可能會有所減緩。先行指數與一致指數的分歧預示著未來經濟運行存在著兩種可能：一種是呈現過熱態勢，另一種是繼續處於較高的增長平台，但增速放緩。這是因為4月份先行指數的小幅回落是今年以來的第一次，這種整理是否是趨勢性的還有待進一步觀察。

　　今年前四個月，在組成一致合成指數的指標中，雖然經季節調整后的固定資產投資增速繼續回落，發電量增速已經減緩，但由於工業增加值增速、狹義貨幣M1增速、財政收入增速繼續處於強勁上升的態勢，從而導致一致合成指數繼續出現比較強勁的上升勢頭。

　　今年前四個月，在組成先行合成指數的指標中，受鋼產量、沿海港口貨物吞吐量，以及企業產成品資金佔用等指標回落的影響，先行指數出現回落。但受人民幣新增貸款增速繼續處於較強勁的上升趨勢的影響，先行指數回落的趨勢得以減緩。

綜合警情指數進一步攀升

　　4月份描述宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數雖然仍處於黃燈區，但綜合得分進一步攀升，宏觀經濟運行繼續處在偏快的區間，大體相當於2004年一季度時的水平。

　　在構成綜合警情指數的10個指標中，財政收入、發電量、工業增加值增速和工業企業銷售收入等四個指標繼續處於紅燈區，M1、金融機構人民幣貸款增速、進出口總額增速和消費品零售額增速四個指標處於黃燈區，只有CPI和固定資產投資增速兩個指標處於綠燈區。

　　進一步分析，4月份構成綜合警情指數的10個指標呈現出過熱指標增勢較猛、偏熱指標增長較快、正常指標增速不低的狀態。其中，經季節調整后的財政收入、工業增加值、M1、消費品零售額增速等四個指標都處於新一輪經濟上升期以來的最高點；發電量、人民幣貸款增速、CPI、工業企業銷售收入、進出口增速等五個指標分別處於2003年以來、2004年中以來、2004年下半年以來、2004年下半年以來、2005年以來的階段性高點上；10個指標中只有投資增速處於2005年的低點上。即便是CPI和固定資產投資增速這兩個處於綠燈區的指標，也仍然處於較高的增長區間。這其中，3月份和4月份當月CPI同比分別上漲3.3%和3%，已經達到年初宏觀調控目標的控制線，累計增速仍處於小幅上漲過程中；前4個月固定資產投資累計增速超過25%，投資規模過大、結構不合理的狀況依然存在。

　　穩住投資增速、優化投資結構將是下一階段宏觀調控的首要任務。今年前四個月，儘管投資增速處於新一輪經濟上升期以來的較低水平，但投資結構存在較大的問題，高耗能行業投資再度出現反彈。國家從2003年下半年開始針對鋼鐵、電解鋁、水泥等投資過熱行業加大調控力度，2005年、2006年國家繼續加大對產能過剩行業的調控，三個行業投資保持低速增長。但今年以來三個行業投資增速有所加快，1-4月鋼鐵等黑色金屬冶鍊及壓延加工業投資增長6.2%，電解鋁等有色金屬冶鍊及壓延加工業投資增長48.2%，水泥等非金屬礦物製品業投資增長50.6%。

　　可以說，自2003年以來，高耗能產業的投資增長過快問題一直是國家宏觀調控的重點，雖經多次調控，但目前這些行業的投資增長仍具有反彈的趨勢。有鑒於此，穩住投資增速，優化投資結構，抑制高耗能行業投資的快速增長已經成為當前宏觀調控的首要任務。圍繞著這一調控任務，要進一步抑制貨幣信貸過快增長，繼續引導商業銀行合理把握中長期貸款投放規模和節奏，為經濟結構調整和經濟增長方式轉變提供穩定的金融環境，實現國民經濟又好又快的增長。
工業生產增速略有回落

　　具體來看，4月份，規模以上工業增加值同比增長17.4%，增幅比上月低0.2個百分點。經過季節調整后，工業生產增長仍保持了小幅加速的勢頭，位於紅燈區。輕工業增速放緩成為當月工業生產減速的主要力量。4月份，輕工業增加值上漲15.4%，比上月低0.6個百分點；重工業增加值當月上漲18.3%，漲幅與上月持平。

　　從主要行業看，4月份，紡織業增長16.4%，化學原料及化學製品製造業增長20.3%，非金屬礦物製品業增長23.2%，黑色金屬冶鍊及壓延加工業增長25.8%，通用設備製造業增長19.6%，交通運輸設備製造業增長22.8%，電氣機械及器材製造業增長18.7%，通信設備、計算機及其他電子設備製造業增長13.7%，電力熱力的生產和供應業增長15.1%。

投資增速繼續小幅反彈

　　4月份，城鎮固定資產投資增長延續了上月反彈的勢頭。1-4月份，城鎮固定資產投資同比增長25.5%，增幅比1-3月提高0.2個百分點，比去年同期低4.1個百分點。經過季節調整后，城鎮固定資產投資增速與上月基本持平，仍處於綠燈區。

　　從產業看，第一產業投資明顯加快，第二產業投資增速繼續反彈。1-4月，第一產業投資同比增長29.2%，增幅比1-3月高8.9個百分點；第二產業投資同比增長27.4%，比1-3月高0.4個百分點；第三產業投資同比增長24%，增幅與1-3月持平。

出口增速反彈

　　4月份，進出口總值同比增長24.2%，經季節調整后，保持小幅上揚的態勢，進入黃燈區。其中，出口增長26.8%，增幅比上月提高19.9個百分點；進口增長21.3%，比上月加快6.8個百分點；當月實現貿易順差168.8億美元，比上月增加100.1億美元，而去年4月份為逆差14.4億美元。一般貿易出口顯著反彈是出口反彈的主要原因。

居民消費增速繼續加快

　　4月份，社會消費品零售總額同比增長15.5%，增幅比上月高0.2個百分點。分地域看，城市消費品零售額同比增長16%，縣及縣以下零售額增長14.6%。經季節調整后，消費增速繼續加快，已經進入黃燈區。1-4月，社會消費品零售總額累計同比增長15.1%。比1-3月高0.2個百分點，比去年同期高2.1個百分點。剔除物價因素，實際增長12.7%，比去年同期高0.4個百分點。2006年以來，城鄉居民消費需求增長較為強勁，呈現出本輪經濟擴張期以來最強有力的上升勢頭。

CPI漲幅有所收斂

　　4月份，CPI同比上漲3%，漲幅比上月低0.3個百分點。經季節調整后，CPI增速繼續小幅提高，處於綠燈區。1-4月份，CPI累計同比上漲2.8%，漲幅比去年同期高1.6個百分點。從環比增速來看，CPI持續負增長，4月份CPI比3月份下降0.1個百分點。4月份是今年以來一路走高的CPI同比漲幅首次出現回落的月份，也是連續第二個月出現CPI環比微降的局面。但4月份CPI漲幅的回落主要跟翹尾效應的減弱有關。

M1增速反彈

　　4月份，M2增速繼續放緩，M1增速出現反彈。月末，M2餘額同比增長17.1%，比上月低0.1個百分點，比去年同期低1.8個百分點；M1餘額同比增長20%，比上月高0.2個百分點，比去年同期高7.5個百分點；M0餘額同比增長15.1%。經過季節調整后，M1增速繼續上升，接近紅燈區下沿。1-4月份累計凈投放現金741億元，同比多投放617億元。

人民幣貸款增速仍在反彈

　　4月末，金融機構人民幣各項貸款餘額同比增長16.5%，增幅比上月高0.3個百分點。經過季節調整后，貸款增速仍小幅上升，處於黃燈區。增428億元，其中，短期貸款增加995億元；中長期貸款增加1330億元；票據融資增加619億元。1-4月金融機構人民幣貸款增加1.8萬億元，同比多增2737億元，已超過去年全年新增貸款量的60%。

財政收入增速經季節調整後繼續加快

　　4月份，財政收入繼續保持快速增長。經過季節調整后，財政收入增速預警指標小幅上升，已進入紅燈區。

發電量增速略有回落

　　1-4月份，全國發電量同比增長15.6%，比一季度低1個百分點。其中，水電同比增長4.2%；火電同比增長17.6%；核電同比減少4.9%。經過季節調整后，發電量增速略有回落，但仍處於紅燈區。