人民幣自由兌換可不可以局部試點?

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2007年04月08日 11:40
財經時報 多次在公開場合下宣稱要做「北方浦東」的天津濱海新區，突然發現，自己可以做的不僅僅是複製和追趕浦東，至少在人民幣自由兌換方面，它即將走在全國包括上海和浦東的前面了。

先行一步的資本

天津先行一步有其資本。

天津濱海新區的發展，已經被列入了國家「十一五」發展計劃綱領。濱海新區，被喻為繼深圳和上海浦東之後的「第三極」。國務院把加快推進天津濱海新區開發開放納入國家總體發展戰略布局，為天津的發展提供了最大也是最難得的發展機遇。

僅去年一年，天津完成固定資產投資864.29億元，比上年增長了24.7％。而基礎設施建設規模也創下了歷史最高紀錄。

自從戴相龍從央行行長調任天津市市長后，天津的變化開始進一步加速。其中，最引人注目的是，這位市長充分利用他在金融方面的經驗和資源，為天津在金融業務創新中創造了多項第一，為天津的發展提供了多項金融便利。天津也成為名副其實的金融創新的主陣地。

去年9月以來，天津一直在積極爭取櫃檯交易（OTC）市場的建設。2006年底，渤海產業投資基金經國家批准正式成立，標誌著中國產業投資基金的發展進入實踐探索階段。規模為200億元的渤海產業投資基金目前募資已逾60億元。

2006年2月16日，渤海銀行在天津開業，這也是首家在發起設立階段就引入境外戰略投資者的全國性股份制商業銀行。同年12月，渤海銀行即獲准開辦衍生產品交易。近日，國家外匯管理局正式批准渤海銀行成為全國第一家實行結售匯綜合頭寸正負區間的管理模式的銀行。

備受矚目的濱海新區創業風險投資引導基金也已設立，並有相當規模。

去年6月，中國批准在天津港東疆港區設立保稅港區，面積達１０平方公里。這是繼上海洋山保稅港區后，中國批准設立的第二個保稅港區，也是目前中國面積最大的保稅港區。

同年9月3日，國家外匯管理局批准了濱海新區的7項外匯改革政策，允許區內金融機構開展離岸金融業務。所謂離岸金融業務是指在一國境內的金融機構，從事非所在國貨幣的存款、放款、投資、債券發行和買賣業務。

在第三屆中國金融專家年會上，戴相龍也因此在「首席金融市長」的獎項中排在第一位。

有這麼多金融創新的天津，在人民幣自由上先行一步，似乎也不足為奇。

意義不大還是不太可能？

對於國家給天津濱海新區金融便利的優惠政策，有關專家大多表示支持，但是對於在天津濱海新區試點人民幣可自由兌換的做法，不少研究人士卻都持保留意見。

國家發展和改革委員會對外經濟研究所所長張燕生表示，他並不確定試點的效果。

中國建設銀行研究部高級副經理趙慶明則認為，天津先行一步，這不太可能。因為人民幣自由兌換需要一個過程。他指出，中國資本項目的可自由兌換，是從B股到QFII（合格境外機構投資者）再到QDII（合格境內機構投資者），正在逐步放開。

據國家外匯管理局2007年度資本項目外匯管理工作會議披露，2006年，外管局推出合格境內機構投資者（QDII）制度，分別批准境內銀行、保險、證券等機構對外金融投資外匯額度近174美元，新批合格境外機構投資者（QFII）僅34億美元投資額度。

從中可看出，外匯流出的口子開得更大。趙慶明因此認為，現在限制最大的還是QFII.因為在資本項下，投資股票、期貨以及其它衍生金融產品是最後的一道防線。他認為，在三到五年內，資本項目下的自由兌換不可能完全放開。

同時，在FD（外商直接投資）方面，趙慶明認為，外資流入和可投資的範圍事實上比美國還要寬鬆。因為在美國，地方政府在招商引資時，涉及勞動保護、噪音、環境保護等問題都需召開聽證會；而在中國，民眾對此並沒有發言權。「雖然中國在市場准入等方面也有規定，但往往流於形式。」

上述兩位人士都表示，人民幣自由兌換是一個國家的事情，區域性試點的意義不大。趙慶明還表示，如果天津實現人民幣自由兌換，某種意義上，也是在全國實現了人民幣可自由兌換。

他們的觀點是，外匯是一個全國性的問題，區域性試點的意義不大。趙慶明甚至認為，這不太可能。