資本投資入門--外匯篇 (2)

外匯交易市場，也稱為"Forex"或"FX"市場，是世界上最大的金融市場，平均每天超過1兆美元的資金在當中周轉 -- 相當於美國所有證券市場交易總和的30倍。
"外匯交易"是同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣。外匯是以貨幣對形式交易，例如歐元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)。
外匯交易主要有 2 個原因。大約每日的交易周轉的 5% 是由於公司和政府部門在國外買入或銷售他們的產品和服務，或者必須將他們在國外賺取的利潤轉換成本國貨幣。而另外95%的交易是為了賺取盈利或者投機。

對於以贏利為目的的投資者來說，最好的交易機會總是交易那些最通常交易的 ( 並且因此是流動量最大的 ) 貨幣，叫做 「 主要貨幣 」。今天，大約每日交易的 85% 是這些主要貨幣，它包括美元，日元，歐元，英磅，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亞元。

外匯交易市場是一個24 小時全球交易市場，市場交易每天從悉尼開始，並且隨著地球的轉動，全球每個金融中心的營業日將依次開始 , 首先是東京，然後倫敦，和紐約。不象其他的金融市場一樣，外匯交易投資者可以對無論是白天或者晚上發生的經濟，社會和政治事件而導致的外匯波動而隨時反應。

外匯交易市場是一個超櫃檯 ( OTC ) 或「 銀行內部 」交易市場，因為事實上外匯交易是交易雙方通過電話或者一個電子交易網路而達成的，外匯交易不象股票和期貨交易市場那樣，不是集中在某一個交易所里進行的。


要理解一個外匯交易的報價似乎令人困惑，然而，如果你記住兩件事後，你會覺得它非常簡單。1)第一首先列示的貨幣是基礎貨幣。2）其二，基礎貨幣的價值總是以1為單位。
美元是外匯交易市場中的中心點，並且通常被認為是作為報價的基本貨幣。在主要貨幣中。這包括美元/日元，美元/瑞士法郎及美元/加幣。對於這些貨幣及其它，報價表示為每一單位美元兌換多少貨幣對中報價中的第二貨幣。例如：美元/日元報價120.01意味著1美元等於120.01日元。

當美元時個基準單位，並且一個貨幣組合報價上升，意味著美元升值，而另一貨幣貶值。如果以上提到的美元/日元報價上升到123.01,那麼美元走強，因為他現在比以前能買更多日元。

對比規則例外的3個貨幣是英鎊，澳元及歐元。在這情況下，您可能看到的報價如英鎊/美元 1.4366, 意味著1英鎊等於1.4366美元。

在這3種貨幣對裡面，美元不是一個基礎價格，一個上升的報價意味著一個跌價中的美元。就是要花更多美元才能兌換一英鎊或澳元。

換句話，假如一種貨幣報價上升，那基準貨幣會升值，一個更低的報價意味著基礎貨幣在貶值。

貨幣對中不包括美元的稱為交叉貨幣組合，但是其準則也是一樣。例如 歐元/日元報價為127.95。意思是1歐元等於127.95日元。

在外匯交易中，您會看到一個兩邊的報價，由買價與賣價組成，買價是在此價格上您擬賣掉基礎貨幣（同時買進相反貨幣）。賣價是這個價格，在此價格上您可以買進基準貨幣時賣掉相反貨幣。
以下是一個假定例子, 演示在保證金上的對等交易:

在一個有美元5,000餘額的保證金帳戶里, 您判定低估美元對瑞士法郎。
實現此策略, 您必須買入美元(同時賣出法郎), 並等待匯率上升。

目前美元/瑞士法郎的買/賣匯價是1.6322/1.6327, (意味著您可以用1.6327瑞士法郎來買入1美金, 或賣掉$1, 可得1.6322 瑞士法郎)

您可行的槓桿率是100:1或1%, 您執行此交易, 買一張單, 買入100,000美元並賣出163,270瑞士法郎。

在100:1的槓桿下, 為了此交易, 您的初始保證金存入時$1000, 現在您的帳戶餘額是$4000。

如您期待, USD/CHF升至1.6435/40。 您現在以1.6435價位兌換掉1美金或用1.6640 瑞士法郎買入1美金。由於您看漲美金(看跌法郎), 您必須賣掉美元及買回法郎以實現盈利。

您結清此頭寸, 賣掉一張單(賣掉$100,000並換回164,350 CHF) 由於您原本賣(付)163,270 CHF, 您的盈利是1080 CHF。

要計算以美元為單位的您的盈利或虧損, 只要簡單地把1080除以當前USD/CHF價格 1.6435, 您的盈利在此交易為$657.13。

總結

初始投資: $1000


盈利: $657.13


投資回報率: 65.7%

如果您沒有使用槓桿來執行此交易, 您的投資回報率將少於1%。



管理一個保證金帳戶

在保證金上交易可能是一個盈利策略, 但是花時間了解風險對您來說是重要的。

您應當確定您完全理解您的保證金帳戶如何運作。一定要閱讀您與您的清算公司之間的保證金協議, 若有任何問題, 請跟您的客戶代表溝通。


當您的帳戶保證金跌落到已預設的點, 您帳戶上的頭寸可能部分或全部清算。


您的頭寸被清算之前您不會收到保證金追加通知。
您應當檢查您的保證金總額, 以達到規定基準, 在每次執行頭寸時利用止損單以限制下跌風險.

以下是一個假定例子, 演示在保證金上的對等交易:

USD/CHF的買/賣價是1.6322/1.6327, 意味著買1美元需要1.6327瑞士法郎或賣出1美元要1.6322.

假如您看漲美元對瑞士法郎, 要執行此策略, 您會買入美元(同時賣出美元), 並等待價格上升.

於是您會做出此交易: 買美元100,000並賣掉163,270瑞士法郎.(請記住, 在1%的保證金, 您的初始保證金存入會是$1000)

如您所願, USD/CHF升至1.6435/40, 您可以以1.6435瑞士法郎的價位賣出美元或以1.6440瑞士法郎的價位買入1美元.

因為您是看漲美元(即是看跌法郎), 您現在必須賣美元及買回法郎以實現任何盈利.

您賣掉美金100,000在目前USD/CHF價格1.6435, 並收到164,350 CHF, 由於您原來賣出(支付)163,270 CHF, 您的盈利是1080CHF.

要計算您的以美元為單位的盈虧, 只要簡單的將1080除以目前 USD/CHF 價格 1.6435

總盈利 = US $657.13


技術分析是一個通過觀察一個純由市場產生的數據來預測價格變動的一個方法.某一特定市場價格數據是最普通用於技術員做分析用的信息類型, 儘管大多數會密切留意期貨合同的成交量和公開利息.利用的任何類型的分析方法, 技術以及其他方法,都是基於同一原理. 它是有在一個長時期上的一個證明的記錄的方法論.在找到為您工作的一個做交易的系統以後，更多複雜深奧的研究領域合併到您的做交易的工具箱.

幾乎每個交易者使用技術的分析的一些表格. 甚至那些對市場基本原則最受推崇的人也在執行一項交易前參考價格圖表. 在他們的最基本的水平，這些圖表幫助商人為一項交易決定理想的入市點和出市點. 這些圖表提供正在被研究的歷史的價位的演示. 象這樣的,商人能看一份圖表並且知道他們是否以公平的價格買 ( 基於某一特定的歷史價位 ), 在一個循環頂端賣掉或也許把他們的資本投入到下一個起伏的階段, 這些只是製圖的條件為一個商人認明的一些市場. 取決於他們的精深的水平, 圖表也能幫助了解市場做更深入的研究.

在表面上,當用圖表和數據表格包圍自己時,技術員忽略市場的基礎,這可能出現.然而, 一個技術的交易員將告訴你基礎的所有已經處於價格被代表.他們不是擔心的這麼多自然的災難或數字引起了最近的可怕的通貨膨脹, 那個價格行動象怎麼一樣適合進一個模式或趨勢.並且更一針見血, 那個模式怎麼能被用來預言未來價格。

技術分析假定:

所有的市場基礎在實際的市場數據被描繪.實際的市場基礎和各種各樣的因素, 例如不同的意見，希望，擔憂,並且市場參加者的態度, 不必被研究.


歷史會自己重演. 並且因此市場是相當可預見的, 或至少在計量的模式中.這些模式, 由價格變動中產生, 被稱為信號.技術分析的目標是發現市場流動信號並驗證.

價格在趨勢中移動. 技術員不認為價格變化是隨意並且無法預言的. 價格能在 3個方向之一移動，上,下或斜向.一旦在這些方向的任何的趨勢被確立,它將通常會持續一段時期.
任何技術的分析系統的模塊包括價格圖表,體積圖表,並且市場模式和行為的大量另外的數學的表示.大多數經常研究, 數據習慣於的市場的各種各樣的類型的這些數學的操作決定特別的走勢的力量和持續力.因此, 而非簡單地依靠價格製圖預報未來市場價值, 技術員將也在進入一項交易前使用許多另外的技術工具.

當在做交易的所有的另外的方面,使用技術的分析時,需要經常受到鍛煉.經常發生的是, 當它到達了一個價位的時候,一個交易員會錯過, 通過他的或她的技術的研究作為一個入市點或出市點.這是是很難的, 因為基本的現實是,外面各種因素首先導致了價格運動很快。

做為一個例子，假定您看漲美元對歐元，並且您已經建立了離你的入市點30個點位的上損， 然而，如果一些不能預見的因素負責了推動美元越過您的上損水平，您可能會仍然傾向於持倉一段時間， 希望價格回到成為一個盈利的價位。做決定終止您的損失非常困難，甚至於要拒絕過早地在盈利交易上約定盈利的誘惑更是如此。 假如您使用技術分析去設定入市的位置，在遵循您原來的交易計劃時要額外節制。

價格圖

圖表模型
有各種圖用以顯示價格活動，最常見的是棒形圖，每一條棒將代表一個時段，並且那個時段可能是任何時間單位，如從一分鐘到一個月，到幾年。這些圖表會顯示不同的價格模型並成長於一段時間。

燭型圖模型
像棒形圖，燭條模型可被用作預測市場，因為由於圖形有顏色，燭條圖在他們的圖樣上比棒形圖提供更大的可視明細。

點與數據模型
點與數據模型實質上是同樣的模型，基於棒形圖，但Xs和Os是用於價格方向的改變,此外點及數據圖不用時間單位來顯示,聯繫某一特定價格的那一特定器.

技術指標

這裡有幾種最普遍的用於技術分析的指標類型：

趨勢指標
趨勢是一個概念用於描述持續在某一方向，一段時間的價格移動。走勢移動在3個方向：向上，向下及橫斜向。走勢指標平整各種價格以生成一個綜合市場走向。（例如：移動平均走勢線）

強勢指標
市場強度，描述市場意見的強烈，該意見是通過測試各種市場參與者接受的市場頭寸而參照得出的一個價格。交易或開始利息時該指標的組成部份。他們的信號是一致或領導市場。（例如：交易量）

反覆性指標
反覆性是一個常用的概念，用於描述日對日價格的上下浮動於其方向的規模或大小。通常，改變在反覆性的走勢傾嚮導致價格變動。（例如: Bollinger組)

周期指標
一個周期是一個概念用於顯示市場變動的重複模型,特別對於重複發生的事件,例如季節選舉等。許多市場有一個周期模式的移動趨勢，周期指標決定一個特定市場模型的時間測定。（例如:Elliott波）

支持/抵抗指標
支持抵抗指標描述價格水平，在此市場重複升或跌而倒轉過來，這現象基本上是歸因於供應與需求。（例如：走勢線）

動態指標
動態時一個普遍的概念，用於描述速度，在此速度價格在某一個特定時期變動。動態指標決定走勢的強弱。當他進行一段時間，動態在走勢的開勢是最高的及在走勢的轉折是最弱的。任何在價格及動態方向的背離是一個弱勢的警告；如果價格極端發生時隨著弱的動態，它標誌在那個方向移動的結束。如果動態時走勢強勁並價格是平直的。它標誌在價格方向上潛在的改變。（例如：推算線，移動平均線，相對強弱指標）


基本原理分析是指對影響某一政體的經濟的基本核心要素的研究，它是一個研究方法，一嘗試預測價格活動及通過分析經濟指標，政府政策或在一個商業周期框架下的社會要素（只稱幾種要素）來預測市場走勢。假如您想象金融市場是一個大鐘，那麼原理就是其能推動鐘表面上的時針與分針走向的傳動裝置及發條。任何在街上走動的又都能看著這個鐘並告訴您這個時間如何到來及更重要的，何時（或更準確，什麼價位）它會是將來。

對於初入門的交易者講，他們會傾向於兩種不同風格的學派--理論及技術派。誠然，在您告訴別人您是一個交易員后，通常第一問您的問題是，您是一個技術分析家還是理論分析家。二要純粹成為任何一種學派在現實上是越來越困難的，理論分析家需要留意各種價格活動圖的信號，而沒有幾個技術分析師能承擔得起完成不理會經濟數據，重要的政治決策或無數影響價格的社會活動等等帶來的後果。

請記住的事實是許多國家的金融機構，交易聯盟或跨國企業會考慮許多要素，諸如社會，政治，經濟影響，只停留在一張流動性非常大的理論圖的分析是非常有風險的。同時，隨著您越來越深入地探討市場基本法則的複雜性及微妙性，您會發現您對動態的全球市場的知識及理解會無可估量的增長。

基本原理分析是一個非常有效的方法去預測經濟環境，但不是必然地預測確切市場價格。 例如，當您在分析一個對即將到來的GDP或就業公布的經濟學家的預測時，您開始對經濟一般性健康成長有一個相當清晰的圖像及明白那種推動力量在起作用。然而，您仍然將需要形成一個正確的方法來為某一個特別的交易策略而做出的如何將這種信息最好的解釋入市點及出市點。

使用基本原理分析來研究市場的交易者會形成許多模型來系統地說明一個交易策略。 這些模型會典型地利用籃子經驗性數據及嘗試預測市場行為及通過分析過去的核心經濟指標來估計將來的市值及價格。這種得出來的結論性的信息可用於推斷某種最好能適用這種信息的交易。

預測模型是多種多樣及數量大的，隨著交易者及市場人士創造出來，有兩種人能看著同樣確切的數據產生兩種完全不同的關於市場如何受其影響的結論。 因此，重要的是，在形成您自己的基於某種市場分析模型的交易風格前，您應當學習基本原理並明白它們如何最好符合您的交易風格和期待。

不要屈服於分析的無能 - 給定的許多要素跌落於有基本原理所作出的指導方向。 信息裝載過多會存在明顯的風險，有時交易掉進這個陷阱及不能交易，這是其中一個原因為什麼許多交易者轉到技術分析，對於某些人來說，技術分析被當作一個一種方法將所有影響市場的基本原理分析轉換成一個簡單的分析工具，價格分析。然而，在沒有明白大量關於根本要素的確切本質的情況下在市場交易，就象不用誘餌去釣魚，您有可能幸運地釣到幾條，但在長期來講，這不是一個權益之計。

對外匯交易者而言，基本原理是反映了某個國家金融等政策機構的變化，從利率及中央銀行政策到自然災害，基本原理是一個動態的組合，涵蓋了一些顯然的計劃，變化的行為及不可預見的事件。因此，比起只是簡明的形式列示一個所有綜合的「基本原理」來講，掌握在各種組合要素中最有影響力的要素是最好的。

經濟指標是金融及經濟的數據的片斷, 由政府或私人機構的各種各樣的代理處出版的.這些統計是定期告知公眾, 因此, 在金融市場, 幾乎每一個人都會依賴這些數據. 當許多投資對這種共享的信息的待機反應時, 經濟指標通常對產生交易及價格變動有很大的潛在力。儘管在表面上看起來在經濟上領先的掌握程序會帶來更大的方便去分析, 然後在充分了解經濟指標所提供的信息下交易, 幾個簡單的規則都是指有必要地根據這些數據來跟蹤組織及做出交易決定。

確切了解什麼時候每一經濟指標會如期公布，把一個日曆，它記載著每個將公佈於眾的指標發布的時間及日期。 您可以查閱這些日曆在紐約聯邦儲備銀行的網站 http://www.ny.frb.org/，然後查找經濟指標， 這些相同的信息通常也可以在其他網站或在您執行交易的公司找到。

追蹤經濟指標的日曆會幫助您明白在市場上那些非常規不能預見的價格變動,考慮以下情形,現在是周一早上,並且美元一直很混亂, 在這三周,在這種情況下，假定許多交易者持有大量看跌頭寸，是很穩妥的，然而，在周五，美國就業數據將如期公布，很可能的是，隨著這關鍵的經濟信息即將公佈於眾，當交易者減少持有他們的看跌頭寸,美元可能會經歷一個短時期的價格回升直至周五公布的那天。 此觀點是經濟指標可能直接地（按照公佈於眾）或間接（當交易者在預測數據后變動他們持有的頭寸）價格。

理解那種特別經濟情況， 可以在數據里找到。 例如，您應當知道，哪一種指標判斷經濟增長（GDP），判斷通貨膨脹，或就業率， 跟蹤這些數據后，很快您會熟悉每一經濟指標細微差別，及熟悉那部分他們正在判斷的經濟情況。

不是所有的經濟指標是同等而設。 這些指標可能是同等重要，但按照這種方式，有些指標比其他的有更大的潛在力影響市場，市場參與者會按照經濟情況更看重某一統計數據。
知道哪一種指標市場正在倚重。 例如，如果價格通脹，對於某一特定外匯不是一個關鍵因素，那麽通脹數據很有可能不為市場預期反應，另一方面，如果經濟增長是一個另以焦慮的問題，那麼就業數據或GDP數據將會緊急預期，並且可能在數據公布之前引發很大的波動。

數據本身並不是想它是否在符合市場預期下降那樣重要，除了知道所有數據何時公布。 非常重要的是知道經濟學家和其他市場權威人士正在對每月一指標要預測些什麼。例如，您知道了這個月的產品價格指數（PPI）非預期地上升 0.3%, 但這對你的短期交易決定幾乎沒有象你知道這個月市場正預期PPI下降0.1%那樣重要。 如上所述，您應當知道此月PPI是評估價格以及一個非預期上升會是一個通脹的信號,但要分析這種每月非預期的價格上升的長期細節,可以等到你已利用了由數據提供的交易機會.再次重申市場對所公布的經濟信息預期會在各種網上資源找得到,您應當把這些期待與那些經濟數據公布日時間表一起放在日曆上。

不要只抓住標題，掌握市場正在預測各種經濟指標是怎樣，部分取決於要知道每一指標里關鍵要素。 然而您的宏觀經濟學教授可能已將失業率的重要性教過您。既使老手交易者可能告訴您薪資數據是指非農業的薪資數據是指非農業的薪資數據,其他經濟指標是類似的,就是說標題數據幾乎沒有象數據里更敏感的點那樣更受密切注意,含PPI作例子,它是度量產品價格的變化。但是最受市場密切關注的是食品與能源PPI。 交易者知道食品與能源要素在這個數據里是太反覆無常的，並且要接受基於一個月對一個月的修正以提供一個在產品價格變動上的正確解讀。

一個特別經濟指標落在市場預期以外，包含在每一新的公佈於眾的經濟指標在市場預期以外。 包含在每一新的公佈於眾的經濟指標，是對以前公布的數據的修正。 例如：如果耐用食品應當上升0.5%在當前的修正。例如：如果耐用食品應當上升0.5%, 在當前月， 而市場正預測它們下降， 這種非預期的上升可能是一個對前一個月向下修正的結果。看一下對舊數據的修正。因為在這個例子里， 前個月的耐用商品數據可能原來被公布上升0.5% 。但現在，隨著新的數據，現在修正的為緩慢上升僅 0.1% 。因此，未預期的上升在當前月有可能是對前個月數據的向下修正。

不要忘記，在外匯交易市場存在兩方在交易， 於是當您或許一直對擁有整套在美國或歐洲公布的經濟指標有很大把握時， 大多數其他國家通常也公布類似經濟數據。 在這裡有的方面要記住，那就是不是所有的國家在公布這些消息時象G7那樣有效率。再次，如果您打算交易某一特定國家的貨幣對時， 您需要特別找出他國經濟指標， 如上述， 不是所有的指標在市場上擔當同樣的比重。同時他們所有是象其他一樣正確。當您做決定時，要非常小心把關。

大多經濟指標可以分為領先指標和落後指標。

一般關注主要的經濟指標信息，當專註經濟指標在某一市場的價格影響時，外匯交易是最充滿挑戰的,而由此產生最大的盈利潛力。去評估一個經濟體的狀況，一個重要的方法是該經濟指標，要持續不段地細心跟蹤每一個國家特別經濟情況里的問題及故障是一個難題，這幾項關於經濟指標，以及一些更受密切注意數據的意見。

大多經濟指標可以分為領先指標和落後指標。

領先指標是經濟要素，它們會在經濟開始時跟隨某一模式或趨勢之前變動，領先指標是用來預測經濟變化。


落後指標是那些經濟要素，它們是在經濟已經跟隨某一特定模式或趨勢后變化。
主要指標

國民生產總值 - 所有由本國或外國公司生產的產品及服務的總和，GDP顯示一個國家經濟增長（或下降）的步伐，並且被認為是一個經濟產量及增長力最重要的一個指標。

工業生產率 - 它是對某國工廠，礦業，公共事業的生產量變化的連續加權式的測量，等同測量他們工業生產能力及在工礦，公用事業中有哪些可用資源可以被利用。（通常指使用效能），製造業這一塊可以影響1/4的經濟,使用效能提供一個多大生產能力在被利用的評估。

採購經理指數 - 採購經理的國家協會（NAPM),現在稱做為供應管理之協會,公布每月綜合指數，包括國內製造業情況，房屋建築新訂單。生產，供應者送貨次數，訂貨，庫存，價格就業，出口訂單，及入口訂單，它是將製造也除以非製造業以下指數。

產品價格指數（PPI） - 產品價格指數是在製造業里價格變化的量度，它是度量賣價的平均變化,賣價是由國內生產者接受的產品價格用以再生產。它們包括製造業，採礦業，農業，電力業，通常用作經濟分析的PPIS是指那些成品，半成品及未加工品。

消費物價指數（CPI） - 消費物價指數是一個由城市消費（80%的人口） 支付籃子食品及服務的平均價格水平。它報道變化的價格種類超過200種。CPI通常包括各種使用者的手續費及稅費，這些直接與某一特定產品與服務的價格有聯繫。

耐用品 - 耐用品的訂單時量度國內廠家對立即或將來要送貨的貨品所接的訂單數。一件耐用品定義為該商品會持續使用一段時間（超過3年），而在期間對它的服務也持續
就業成本指數（ECI） - 受薪就業時對在所有州及255個地區超過500個行業所提供的工作數量的量度，就業估計是基於大企業的市場調整。而且把在國內企業及政府里全職或兼職的受薪員工數目計算起來。

零售銷售 - 它是一個適時的指標，關於消費者的主要消費模式以及會因正常季節變動，節假日，交易日不同而調整。零售包括耐用和非耐用品商品銷售，及服務及難免發生的加在商品的費用稅收，但不包括負擔在消費者身上的銷售稅。

新建房屋報告 - 新建房屋報告量度每月與居住有關為單位的新建房屋的數目。一個建築的開始是指開挖地基的開始。同時主要由居住房屋建造組成，住宅房是對利率變動而作出反應的第一要素。對開始/接受利率變化的反應，若以圖形來表示利率的話，可能是接近谷底的谷峰。要分析，關注前個月的價格變動百分比，報告會在大約下月中公布。