人民幣對美元破8已經成常態 匯率進入7時代

上周五，人民幣對美元匯率再次創出7.9850的匯改以來最高價。但人們似乎對人民幣匯率創新高的新聞已經沒有了新鮮感。這也難怪，從6月中旬開始，人民幣對美元匯率每天都在一點點地緩慢升值。現在，「破8」已成常態，人民幣對美元匯率進入「7時代」。然而，這一次似乎與往日不同，不僅因為它的幅度比往日明顯加大，更是因為其已在技術上形成突破。

此前，因為有日本「廣場協議」的前車之鑒，央行對人民幣匯率升值一直心存顧慮。然而，以瑞士信貸亞太首席經濟學家陶冬為首的專業人士指出，日本的教訓並不在於匯率是否升值，而是央行控制資金流動性的決心。陶冬認為，隨著國力的增強，匯率升值是經濟規律，不以人的意志為轉移。當名義匯率受到人為干預無法實現升值時，匯率便以實際匯率形式升值。

工資上漲、通脹升溫都是實際匯率升值的表現，如果政府、央行對此不加以有效控制，沒有好的辦法限制熱錢橫行、房地產泡沫蔓延，即使不出現人民幣名義匯率的升值，中國仍可能面臨日本經濟在20世紀80年代末的困境。

「兩害相權，取其輕。」也許央行的決策者也開始明白，單純靠行政手段來調控經濟只能是一時的權宜之計，真正要令經濟活動健康運作，還得靠貨幣政策和利率等市場化手段。

明白了這一點，或許可以解釋為什麼人民幣匯率最終得以破8。