收購徐工機械是玩空手套還是玩假收購??

收購徐工機械的主體是凱雷徐工機械實業有限公司，該公司註冊地是開曼群島，註冊資本僅僅為5萬美元，是玩空手套還是玩假收購，還是其他的什麼

　　本報訊 在社會質疑凱雷併購徐工案的輿論風暴中，本報記者近日到徐州市徐工集團採訪時獲悉，在徐工改制的第三輪競標中，摩根大通曾報價4億美元左右，凱雷報價3.75億美元，凱雷實際支付給徐工集團現金2.55億美元，兩者相差1億多美元，約合10億元人民幣。
　　2003年春，徐州市有關部門向海內外發出對徐工集團進行改制的信息，當年秋30多家國內外企業和基金機構，向徐州市有關部門和徐工集團提交了《收購項目建議書》。2004年6月，經過第一輪競標，徐州方面確定7家潛在投資者。2004年9月，經過第二輪競標，徐州方面從中選出美國國際投資集團、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司3家為候選投資者，這三家皆為財務投資者。

　　2004年10月，徐州方面進行了第三輪競標，其標的為徐工集團工程機械有限公司(以下簡稱徐工機械)85%的股權。該輪各家競標的價格一直被作為秘密保守，外界無從得知。《經濟參考報》記者近日獨家獲悉，摩根大通報價4億美元左右，凱雷報價3.75億美元，美國國際投資集團報價最低。

　　凱雷3.75億美元的組成是，其中2.55億美元收購徐工機械82.11%股權，0.6億美元以增資方式獲得徐工機械2.89%股權，在徐工機械2006年業績達到一個設定值后，凱雷再將0.6億美元注入徐工機械。即使這1.2億美元的增資部分全部被注入即將被凱雷控制的徐工機械，徐工集團也僅僅獲得0.18億美元的股權溢價，簡單計算，凱雷實質出價比摩根大通低1億多美元。

　　「凱雷的方案使得徐工少賣近10億元人民幣。」一位不願透露姓名的知情人士向記者說。就此說法，記者求證全程具體操作徐工改制的徐工集團經濟運行部部長王慶祝，王慶祝對記者表示，這是商業機密，暫時不能對外界透露。但他表示：「的確有一家報價比凱雷的3.75億美元高數百萬美元。」

　　王慶祝稱：「凱雷在其它附加條件上更有優勢。」但他沒有具體說明「其它附加條件」是什麼內容，僅僅表示，「現在不是向媒體透露的時候，等審批結果出來了，會跟媒體說明的。」

　　中國政法大學教授譚秋桂認為，倘若是產業投資者以低價中標，這還有可能，畢竟會帶來先進的技術、市場和管理，但在最後一輪競標者都是財務投資者的情況下，凱雷以如此大的差價中標有些不可思議，況且另外兩家的資產規模也比凱雷要大。凱雷能夠低價中標，一定有其「表面合理」的理由。一般情況下，招標文書中，對競標者除價格之外還會有其他種種「要求」，競標者一般不會答應所有「要求」，但是每一項「要求」在評分標準中的分值卻是不同的，這往往造成「價高者」敵不過「價低者」的事情發生。

　　記者還了解到，在徐工與凱雷的後期談判中，徐工方面還做了大量讓步。例如在競標中，凱雷曾承諾未來徐工機械的董事長可以由中方擔任，但是最終談判結果卻是外方擔任董事長。對此，王慶祝表示，根據新的《公司法》，在有限公司中，董事長僅僅是一個董事會的召集人，在外方佔有優勢的董事會中，哪一方擔任董事長的意義不大。

　　針對「此次招標標準是為凱雷量身定做的」這一說法，《經濟參考報》記者發簡訊向徐工集團董事長王民求證，王民委託王慶祝回復記者：「這不可能。」

　　凱雷此次收購徐工機械的主體是凱雷徐工機械實業有限公司，該公司註冊地是開曼群島，註冊資本僅僅為5萬美元，而此次收購所涉及的資金卻高達數億美元，存在自身收購資金不足的可能。

　　據記者了解，凱雷併購徐工方案已於數月前上報國資委、商務部，等待最後批複。