中海油事件：我們需要反思什麼

中海油事件：我們需要反思什麼
令國內外市場矚目的中海油競購美國優尼科公司一案，終於打破了僵局，只不過這次是以中海油的撤出而結束。

　　客觀而言，不論是從市場風險、政治風險，還是從中海油的知名度增大來看，中海油退出競購不失為一個理智的選擇，可以說是見好就收。
但是，中海油的失敗對國內許多準備「走出去」的企業來說，仍將帶來不小的震動和打擊。中海油的失敗會給「走出去」帶來什麼樣的影響？有什麼樣的教訓？它對中國能源戰略的實施有何影響？這些問題都是中國政府和中國企業應該思考的。

　　就企業層面而言，筆者認為，有如下問題值得中國企業關註：

　　一是國際公關和國際語言問題。坦率而言，在中國企業中，中海油是比較開放、國際接受度相對較高的企業。這次在以國際語言交流和國際公關中，做得還比較到位。中海油聘請了高盛和ＪＰ摩根作顧問公司，還有從政治風險到市場風險方面的一系列高級顧問，並且在華盛頓專門成立了「作戰室」。中海油還在華盛頓主要媒體《Ｒｏｌｌ Ｃａｌｌ》和《Ｔｈｅ Ｈｉｌｌ》等報上打出廣告呼籲，要求立法者給予公正待遇。其中之一展示了一個棒球裁判員（這是美國文化精髓之一）的形象，請求國會給予中海油競購一個公正的待遇。在廣告中，中海油稱：「相信人們對競購背後的事實了解越多，也就越會對此感到安心。」

　　二是政府的干預問題。此次美國政商兩界對中海油收購的爭議焦點之一在於，這不是一次純商業性收購，中國政府在背後提供了從融資到政治方面的大量支持。我們認為，國內有關機構和中海油對這一點的估計是不足的。在國際市場看來，非市場化的干預太多將帶來較大的不確定性，降低市場透明度。而中海油在競購中強調，國資委對這一收購一直很支持。但這一聲明給中海油帶來了負面效果，因為國資委一直被海外認為是一個政府機構。而且，此後一些中國政府機構對「商業收購」的澄清，也與國資委的支持表態產生了衝突。相比之下，美國政府機構對此事一直都很小心處理，布希政府對此沒有發出任何有偏向性的表態。這是一個市場觀念問題，國內今後需要對此高度重視。

　　三是投資者的態度與關係問題。中海油是香港和紐約股市的上市公司，不能不顧及海外投資者的感受。回顧中海油的收購過程可以發現，從股票市場的反應來看，中海油的收購始終沒有得到股市投資者的認同：中海油提價時，其股價出現下跌；中海油宣布放棄收購的當天，其股價出現強勁上升。其間，中海油的第二大股東、最大海外機構投資者Ｗｉｌｌｉａｍ Ｂｌａｉｒ＆Ｃｏ（ＷＢ）還曾表示要全部退股，以示對中海油執意收購優尼科的不滿。

　　從國家能源戰略層面來看，中海油的失敗顯示了中國能源戰略的全球化進程中充滿了險阻。

　　首先，國際市場對中國的崛起充滿了不適應，這是「中國威脅論」在新形勢下的一個變體。隨著中國經濟的發展，對中國威脅的擔心正在由政治和意識形態領域，轉化為經濟領域、資源與能源領域。一方面，國際市場對「中國製造」有巨大的需求；另一方面，又對「中國製造」在全球市場的衝擊，以及中國巨大的能源與資源需求感到擔心。當中國的能源戰略擠進全球能源市場格局中時，遇到的衝突和阻礙是必然的。

　　其次，中國在國際能源市場中將面臨更多的排擠式的競爭。由於中國是國際能源市場的一個新來者，自然會成為一個被排斥的對象。不論是在能源資源的直接購買，還是以資本方式入股能源企業，中國都遇到過強大的阻力。前者如中石油、中石化參與購買裏海油田的石油資源被排擠，後者如中海油競購優尼科失敗，都是如此。

　　再有，在中國目前的情況下，國家能源戰略的落實，必然要依靠國有企業來實現，這就需要平衡國家戰略與企業經營的關係。如果過多地在表面強化國家戰略，企業的經營將負載過多的負擔，並且易被國外市場人為加上過多的政府色彩，這實際上極不利於中國企業的海外收購。