美國銀行策略師認為標普500指數的高估值或是「新常態」而非泡沫

從歷史角度看，美國股市的估值高得驚人。但在美國銀行(51.7, 0.00, 0.00%)策略師看來，細究之下，這樣的高估值也許並非沒有依據。美國銀行由Savita Subramanian領銜的策略師團隊在周三發給客戶的報告中寫道，按其跟蹤的20項內部指標中的19項來看，標普500指數的估值處於統計上「偏貴」的水平，其中有4項創下歷史新高。<br />
不過，該報告指出，當下標普500指數成分股的一些內在特徵 —— 包括更低的財務槓桿、更小的盈利波動、更高的效率以及較過往幾十年更穩定的利潤率 —— 都有助於支撐目前高企的估值。這一分析與華爾街上另一派觀點形成鮮明對照。後者將當下的高估值類比為世紀之交破裂的「網際網路泡沫」，並警告泡沫重演的風險。　「標普500指數與20世紀80年代、90年代和21世紀初相比，已經發生了顯著變化，」美國銀行股票和量化策略主管Subramanian指出。「也許我們應將當下的估值視為新常態，而不是期待它回歸過去的水平。」雖然圍繞關稅及其對增長和(6.41, 0.00, 0.00%)通脹影響的風險揮之不去，但標普500指數自4月8日創下年內低點以來已飆升逾30%。而且上漲步伐相當穩定，標普500指數已連續108個交易日未出現2%以上的單日跌幅，創下2024年7月以來最長紀錄。本周，標普500指