美聯儲降息意味美股牛市起點？軟著陸與否才是關鍵

經歷了上周五美聯儲降息即將到來的歡呼后，周一美股迅速恢復了平靜。<br />
在月初衰退恐慌逐漸散去的背景下，隨著寬鬆周期的開始，投資者將更加關注未來經濟數據的變化，以權衡「軟著陸」敘事能否最終實現。從歷史上看，這也將是決定未來美股走勢的關鍵因素。降息並非牛市衝鋒號在美聯儲會議紀要暗示9月考慮降息后，鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上的最新講話讓政策拐點的時機已經呼之欲出。利率期貨定價顯示，美聯儲將在9月降息25個基點。然而貨幣政策轉嚮往往並不與新一輪牛市直接相關。今年以來標普500指數累計上漲18%，整體估值處於歷史高位，市場參與者需要看到持續的證據表明，在通脹降溫的同時，經濟增長仍然具有彈性從而實現軟著陸。景順資產管理公司（Invesco Solutions）高級投資組合經理兼投資主管朗基斯（Alessio de Longis）表示：「市場當然希望聽到降息周期開始的消息。然而美聯儲現在的問題是，他們到底對經濟的擔憂程度如何？這對降息周期的影響應該有不同的看法。」里士滿聯儲主席巴爾金近日刊文稱，美國企業目前在就業決策中採取的「低雇傭、低解僱」的做法不太可能持續下去。他表示，如果經濟疲軟，企業可能會採取裁員的風險。最近幾周，美聯儲對就業市場的