中金：美股回調有助於降息交易重啟 ，三季度短期美債是最好的選擇

中金認為上周美股下跌有其「必然性」，不僅能消化其過強的預期，有助於降息交易再度開啟，進而為後續的再度上漲打下基礎。如果布局下一輪降息交易的話，短債更好，長債次之，美股需等回調充分。<br />
美聯儲降息推后的預期仍在不斷發酵，目前CME利率期貨隱含的去年降息次數已經減少到1次，即9月，導致10年美債和美元不斷走高，逼近前期高點。這把「火」也終於在上周「燒」到了美股身上，標普500指數上周下跌3.1%，納斯達克(15451.3053, 169.30, 1.11%)指數更是大跌5.5%，引發市場關注。對此，我們並不感到意外，一方面，美股下跌有其「必然性」，另一方面，美股在這個位置下跌也不是壞事，不僅能消化其過強的預期，反而有助於降息交易再度開啟，進而為後續的再度上漲打下基礎。為何美股跌可能不是壞事？又如何反而能促成美聯儲重啟降息？跌到什麼時候？怎麼能提前預判到？針對市場普遍關心的幾個問題，我們分析如下。為何美股下跌有其「必然性」？　二季度流動性拐點與降息推后。1）二季度金融流動性拐點會對美股產生壓力。近期美國金融流動性已經明顯開始轉弱。2）美股適度回調是當前降息預期推后的結果。美債利率和美元的沖高對美股尤其是成長股帶來壓力。為何美股跌也不是壞事？