小摩：外匯套利「黃金年」即將結束 但美元匯率將波動上升|摩根大通

摩根大通表示，由於今年表現最佳的一種外匯策略的有效期已時日無多，交易員們很快需要制定一套新的策略指南。<br />
據了解，今年隨著全球央行在通脹不斷攀升的情況下繼續大舉加息，外匯投機者紛紛投入利差交易——借入低收益貨幣，以購買高收益的替代貨幣——獲得了數十年來該策略的一些最佳回報。對此，摩根大通以米拉·錢丹(Meera Chandan)為首的策略師在周二發布的年度外匯展望報告中表示，展望2024年，10國集團(G-10)的中央銀行正準備放鬆貨幣政策，導致全球收益率暴跌，其中收益率最高的國家降幅最大，並在此過程中拖累利差回報。該報告稱:「2023年將因許多事情而被銘記，但對外匯市場參與者來說，這一年將永遠被稱為套利交易的黃金年。」「然而，2024年應該標誌著結束的開始，因為高收益貨幣的跌幅最大。收益率下降將降低利差交易的吸引力，使其成為一個更狹窄的主題。」上述策略師們寫道，今年1月至6月期間，由27種貨幣組成的名義套利貨幣籃子回報率超過20%，是2003年以來最好的半年。然而，由於美國收益率居高不下，而拉丁美洲收益率下跌，利差策略在下半年表現不佳，同樣的一籃子貨幣只回報了0.4%，但上半年的飆升足以證實利差在推動貨幣走勢方面的重要性。摩根大通預計，