A股一季度行情收官

隔夜美國三大股指小幅收漲，道指和標普500指數各上漲0.4%，納指升0.3%。雖然長短期公債收益率曲線持續倒掛，但指標10年期公債收益率從低點開始緩慢爬升，投資者情緒稍有緩和。另外，昨天標普500板塊指數中，漲幅最大的是工業板塊，上漲0.8%，因為投資者對中美貿易談判結果表示樂觀。

　　A股方面，今天將迎來一季度的收官之作。無論今天的市場表現如何，2019年的一季度已經給市場帶來了相當多的驚喜。從1月初的2440點到3月初的3129點，近600點發反彈，這與2018年市場單邊下跌后的悲觀氛圍形成了鮮明的反差。特別是3月份後市場屢屢出現萬億元級成交量，市場悲觀情緒得到扭轉。

　　回顧一季度的上漲驅動力，包括2018極度超跌人心思漲、貨幣政策加碼發力、減稅降費利好發酵、紓困資金緩解質押、設立科創加速推進、美聯儲加息拐點確立等等，可以說是一系列綜合因素的結果助推了市場漲勢。隨著市場的上漲，這些利好預期已經被充分的吸收消化，成為指數的一部分。而一些不利因素似乎開始漸漸顯露，包括：海外黑天鵝頻發、美國國債利率倒掛、北上資金大幅流出、產業資本大幅減持等等。這些力量似乎又要將鐘擺拉回到情緒的另一端。

　　在不同因素的交織作用力下，短期市場呈現出了謹慎心態，資金也逐步從成長板塊流向消費板塊，從進攻品種流向防禦品種。這說明投資者並不是很悲觀，好的消息是北上資金大幅凈流出，但兩融資金依舊堅守並未縮量，壞的消息是潛在市場波動加大，但兩融資金依舊堅守並未縮量。對，兩融資金既是市場成交量的貢獻者，也是導致指數波動加大的助推劑。所以短期市場波動、震蕩的概率是很大的，這將為二季度甚至更長周期的市場走勢提供牢固的基礎。對於A股的長遠不必悲觀。

　　綜合來看，由於一季度大漲，預計二季度上半季A股市場調整概率較大。雖然指數調整幅度不會太大，但一些個股調整的幅度可能較大，對於已經大漲的高位品種一定要做好風險防範準備，不要在參與追漲。對於相抵低位的品種可以適當關注，但要做好倉位的管控。