中金評5G頻譜分配方案：資源劃分相對公平，競爭格局趨於平衡

據人民郵電報的報道，備受期待的5G頻譜資源分配方案終於公布：中國電信獲得3.4-3.5GHz的100MHz帶寬；中國聯通獲得3.5-3.6Ghz的100MHz帶寬；中國移動獲得2515-2675Mhz的160MHz帶寬及4.8-4.9Ghz的100MHz帶寬。三大運營商在5G中低頻段的頻譜資源格局基本形成，我們認為，5G格局已初步形成。

正文

5G頻譜分配方案終於塵埃落地，盡消疑慮，穩步向前
三家運營商5G中低頻段的頻譜資源格局已確立，行業打消了5G發展疑慮，發放的結果與時點和我們之前的預測基本相符。三家運營商在拿到頻譜後會加速開展外場試驗和業務規範測試，我們預計2019試商用和2020商用可以順利實現，5G網路的部署和發展符合預期。

頻譜劃分兼顧三大運營商利益
中國聯通和中國電信獲得3.5GHz的國際主流頻段；中國移動獲得2.6+4.9GHz組合頻譜，結果互有所長，行業競爭格局趨於平衡。

中國聯通和中國電信獲得3.5GHz附近國際主流的5G頻段，具有如下特點：1）產業鏈相對成熟，研發較完善，最具有全球通用可行性；2）發展進度比較快，實現商用的時間比較早；3）更低頻、更經濟，所需基站密度更低，資本支出相對更小。

中國移動獲得2.6+4.9GHz組合頻譜，具有如下特點：1）4.9GHz的100M帶寬可以支持的用戶數和流量更多，但是所需基站的密度更大，對資本支出帶來一定壓力；2）2.6GHz頻譜產業鏈成熟度低，需要中國移動主動推動產業鏈的培育和布局，但覆蓋範圍廣、資本開支小，也可為5G商用帶來雙頻段保險。雖然2.6GHz頻段研發起步較晚，但我們預計2019年下半年移動將擁有大規模組網的能力，不會明顯影響規模商用步伐。

5G頻譜資源的劃分相對比較公平

相對弱勢的中國聯通和中國電信獲得產業鏈最成熟、研發進展最快的3.5GHz附近頻段；運營規模最大的中國移動獲得大帶寬頻譜資源並通過組合頻譜得到雙保險。分配方案既照顧到了三大運營商的利益，也平衡了市場格局。

本文作者：中金公司分析師錢凱、陳真洋，來自：微信公眾號「中金點睛」