美聯儲緊急預警 全球金融大風暴將襲(圖)

11月17日，美聯儲主席耶倫發表講話，這也是特朗普勝選后耶倫的首次表態。她在聽證會上稱，加息可能相對快到來，維持利率在低位太久鼓勵過度冒險，到未來某個時候為防止經濟過熱，可能不得不突然加息，這最終會傷害金融穩定性。
今年年中英國退歐，擾亂了美聯儲加息部署，此外，美國總統大選結果未定，也是耶倫按兵不動的重要因素。因為，倘若加息引發金融市場動蕩，特朗普必然會將責任推向民主黨一方，對希拉里競選產生不利影響。當前，美國總統大選塵埃落定，在特朗普和共和黨施壓下，美聯儲再無延緩加息的理由，徹底轉向鷹派屬於情理之中。
數據顯示，美國10月消費者物價指數（CPI）經季調整后月增0.4%，為連續3個月上升。截至11月12日，國內失業救濟人員下降到23.5萬人，創43年新低。10月新房開工意外上升創9年新高。失業率下降、通脹率上升，為美聯儲加息提供充足理由。
受此影響，美元指數刷新2003年4月以來高位逼近101大關，歐元兌美元跌破1.0620，創去年12月3日以來最低。日元兌美元跌破110關口至110.18，屬今年6月來首次。美元指數強力上漲，讓人民幣嚴重承壓。11月18日，在岸人民幣大跌逾200點，一度跌破6.89關口，創八年半新低，離岸人民幣跌破6.91大關，創下歷史新低。
美聯儲加息箭在弦上，對各國央行均構成挑戰。從歷史經驗看，任何一輪美元強勢周期，往往會引發全球金融巨震，尤其對於經濟脆弱新興國家，將遭遇資本外流和貨幣貶值的衝擊。如果央行提高利率，通過高息攬儲抑制資本外流，必然對資本市場構成重大利空，進而打擊實體經濟。若放任匯率大幅貶值，則導致輸入性通脹，抬高社會物價水平。通常情況下，一般國家只能放任匯率貶值，大幅提高利率加以應對，社會經濟為此付出高昂代價。

筆者曾經提到，國家之間既存在合作共贏，也暗含著競爭博弈。猶如武林高手過招，招數上稍有差池，必然落得個慘敗出局。穩健貨幣政策、合理產業布局、完善金融市場、強大科技創新力、可持續的財政政策，是各國必須修好的「內功」。美國爆發次貸危機，正是貨幣超發和泡沫堆積釀成的惡果。中國經濟面臨下行壓力，也是泛濫貨幣過度透支了人口紅利所致。
貨幣的本質是稀缺，正是為了從消費者手中爭奪稀缺貨幣，才迫使企業不遺餘力追求創新。如果貨幣不再稀缺，變為極為泛濫，此外伴隨著生產成本不斷上漲，必然打擊企業投資熱情，也降低社會儲蓄積極性，資產泡沫也將愈演愈烈，因為，在高通脹環境下，投資房地產和股票市場，是人們保值增值的唯一手段。當資本過度追求價格收益時，必然會對實體經濟形成擠壓，企業創新動力也將停滯乃至消失。
這也是特朗普炮轟美聯儲的關鍵原因。特朗普曾經說，作為一個商人他喜歡低利率，但基於國家利益考慮，利率就應該提升。地產大亨出身的他，經歷過曾經滯脹年代，對通貨膨脹危害有切身感觸，也熟知資產泡沫對實體經濟的吞噬。相比索羅斯、巴菲特等精明的金融玩家，特朗普更具強幹務實的特性。特朗普上台，標誌著金融一家獨大格局被打破，美國經濟將向實體製造業道路回歸，泛濫美元時代也將宣告終結，必然對各國經濟造成深遠影響。
據美國財政部最新發布的數據，中國9月持有1.16萬億美國國債，相比前一個月減少281億，這是2012年9月以來最低水平。日本所持美國國債為1.14萬億，環比下降76億美元。中國外匯儲備已從2014年6月最高點4萬億減至3.12萬億美元。可以預計，如果美聯儲12月加息，及資本外流放大，各國將加快拋售美債速度，以抵禦隨時可能發生的金融風險。
對於中國來說，外匯儲備是多年積攢最為寶貴的財富，也構成基礎貨幣投放的重要渠道。隨著外儲持續損耗，商業銀行基礎貨幣缺口將放大，如果央行不及時填充，將推動市場利率飆漲，這將資產價格將構成利空。所以，美元強勢周期下，加大資本管控力度、頻繁釋放短期流動性，緩解金融市場資本壓力，必要時刻管控樓市價格，或成央行非常時期應對之策。