中國經濟：外資撤、外需縮、內需萎、樓市泡

　　1977的，中國經濟就象是荒涼的沙漠，外資這個活水一來，中國經濟恢復了生機。短短三十年時間，中國由一個農業人口佔90%的落後的農業國迅速蛻變成擁有非常完整工業體系的世界工廠，整個過程大致可歸納如下：

　　1979年第一家中外合資企業——北京航空食品有限公司的誕生，開闢了中國利用外資的新紀元。在此之前，中國出口主要依靠原材料，包括能源、礦產和糧食等。從1990年代開始港台工廠攜帶大量資金和技術進入大陸，中國的工廠出口才開始起步。隨後，大陸工廠學習模仿港台工廠技術，生產出基本合格的產品。然後以廉價低質的銷售模式將產品傾銷到全世界，推動中國經濟增長。

　　外資進入中國前，中國主要有兩種管理模式。

　　

　　一方面是國企大家長制的管理模式，將工人看作企業螺絲釘，實施低工資低福利政策，但是國企在一定程度上實施人性化管理，承諾有限醫療、永久雇傭和退休工資，條件允許的情況下優先照顧本企業工人的家人生活和就業。通過這樣的模式，企業上下形成較為忠誠的文化氛圍。

　　另一方面是鄉鎮企業和民辦工廠，將工人看作短期僱工，利用當地農民的種地沒有任何收益的環境，以低工資雇傭農民做工人。這些鄉鎮企業的特點是管理和技術極其低下，生產的產品質量低劣，規模無法發展擴大，只是作為大中型國企零敲碎打的補充。

　　事實也證明，這兩種模式均不可能引領中國經濟的發展。

　　而外資進入大陸后建立起的工廠，雇傭的人數與大型國企相當。但採取了新的管理模式，通過基本工資+加班費的績效原則，更加與時俱進，隨後很快佔領了中國，擠垮各類國企。並且通過這種工廠的出口擠垮國際競爭者，幫助中國建立了世界工廠的地位。

　　外資在中國起到了一定的帶頭作用：外來資本、技術、管理與本土勞動力的結合，構成了中國外向經濟的主幹，並帶動了大批民營企業作為外向經濟一部分的發展，構成了中國經濟發展的主火車頭。

　　外向經濟的出現，也帶動了政府和國企主導的基礎設施和基本服務水準的提升，包括各種基礎產業的擴展、城市化進程的加快等等，所有這些背後的龐大投資，構成了中國經濟發展的另一個火車頭。

　　最後，在現有外匯管理體制下，外資的進入，也意味著對應的基礎貨幣的釋放，這帶來了相當豐富的流動性。

　　同時，外資建立的工廠，讓中國開始消費升級和實施大規模鐵公基和房地產開發。隨著廠收入迅猛增長以及外資持續投入，中國的外匯收入大幅增加。中國有充足資金后從沿海地區開始進行大規模鐵公基和房地產開發。相關工程便利用工廠的運營，吸引更多工廠投資的進入，而且推動工廠的級別提升和收入增長，形成工廠投資和發展→資金增加積累→鐵公基和房地產開發增長→血汗工廠發展的螺旋上升模式。

　　2002年對中國乃至世界經濟來說，都是一個巨大的轉折，這一年中國加入了WTO。由於美國、歐洲、日本等發達經濟體正式全面放開了對中國商品的准入市場，中國製造業的潛能迅速地迸發出來。

　　這一年，世界五百強企業紛紛擴充在華工廠並追加投資。2002年，中國吸收外國直接投資超過500億美元，首次成為全球最大的外資流入國。

　　國務院研究發展中心的報告，在中國已經開放的產業當中，每個產業排名前五名的企業都有外資介入。舉個例子，玻璃行業，最大的5家企業全部合資；電梯佔全國產量80%以上的最大的5家廠商都由外資控股；家電，18家國家級定點企業中有11家與外資合作；醫藥，20%在外資手中；汽車銷售額的90%來自於國外品牌。更值得一提的是中國28個主要產業中有21個被外資控制多數資產，也就是外資是最大的股東。

　　甚至連騰訊、百度、搜狐、攜程、阿里巴巴等紅極一時的IT企業均為外資所控股。2002－2006，外資企業如日中天控制中國。

　　由於但是中國本身經濟結構和體制的不完善，外來資本的流通並沒有在國內建立真正的健康循環。

　　2008年次貸危機后，中國工廠經濟開始持續萎縮，但鐵公基和房地產建設卻在加速擴張。在這個階段，鐵公基和房地產已經不是為工廠做配套，而是主導中國經濟。

　　此時，在外資帶來理念的衝擊下，中國民眾消費依然在快速轉型，從工作賺錢和攢錢的模式快速轉向投資賺錢和消費花錢。投資賺錢的基礎來源是房地產價格上漲，不論人們投資股市、樓市、理財、高利貸、P2P等等，但是到了2016年，我們也看到了，這些錢最後都彙集到了樓市。

　　於是，人們眼看著自己投資增值，錢來的如此容易，也積極高消費和攀比消費，包括購買汽車、各類奢侈品、出國旅遊購物等。人們貸款購買高價房子和車子以及非必須消費品；第三方面是督促人們投資，圍繞股市樓市從事多種形式的投資。

　　隨著外資掌控的資本越來越多，中國政府開始持續印鈔稀釋外資的財產。在印鈔過程中，擁有存量資金的外資損失相對最大，因為中國政府印鈔后M2持續上升。在中國，由於外匯管制的原因，外資企業以持有人民幣的方式持有積累的利潤。從宏觀上，中國政府印鈔的結果是外企的人民幣資產被稀釋成為最大的受害者。但是外資依然不向外轉移利潤，而是繼續在中國投資擴大業務規模，把收益也留在中國。

　　為什麼外資企業會如此淡定？ 外資作為外來戶，並不關心中國經濟的實際狀況，外商和投資者不在中國長期生活，只是賺錢而已。中國M2規模如何通脹狀況怎麼樣，外資都覺得跟自己關係很小。外資主要關注人民幣匯率，只要人民幣匯率不大貶值，不論中國通脹多嚴重，外資都不太在乎，而且隨著中國持續印鈔，不論如何運作都會經過外資控制的各個實體環節讓外資獲利。中國印鈔同樣支持股市和樓市等金融市場，讓進入中國的國際遊資獲得資產的賬面升值。從這個角度，外資也希望中國持續印鈔以便自己從中分羹。對於外資來說，在中國的業務和收益比在本國高得多，很樂意留在中國。

　　但是導致內資成了主要的負債者。中國持續印鈔后，主要通過銀行貸款等方式分配給內資，內資在拿到貸款后持續擴大負債規模。在1990年代末，中國的國企陷入債務鏈死循環，當時被稱為三角債，實際上已經全面破產。中國政府通過銀行系統的實質破產模式，註銷之前的巨額國企債務。加入WTO后，隨著工廠經濟的出口增長，內資企業跟隨分杯羹，債務負擔相對較輕輕。2005年後，中國的房地產發展規模快速超過出口，國企再次開始大規模負債擴張。2009年後4萬億出台，地方政府負債急劇增加，國企債務急劇增加，很多民營企業債務也急劇增加。從2012年開始，隨著債務負擔日益嚴重，大多數企業已經無力償還債務，銀行只能通過借新債還舊債的方式不讓債務爆破。此外，銀行為了降低自身風險向民眾推廣理財產品，還誘使民營企業互相聯保。

　　而外資一直佔據中國資金和資產的重要比例。經過中國一次次印鈔以及持續的經濟循環，外資不斷獲利，在中國的資產和資金越積累越多。僅僅從北京、上海和深圳等一線城市的巨大房地產規模以及高企的房價，每個城市的房地產總市值都達到數十萬億人民幣，包括商業樓宇、商品住宅樓（大產權房）和小產權房。在巨大的樓市泡沫中，外資也擁有相當部分的大型樓宇和中高檔住宅，坐擁規模巨大的房地產市值。

　　20餘年來，伴隨著外資的節節進入，中國經濟也持續增長，不過中國經濟只是在量變，並沒有開始質變。因為行政管理體制、金融體制、財稅體制等等還是沒有根本轉變，資金、土地、准入等核心要素，依舊需要嚴格的審批；而在企業層面，國有企業不僅保持了其低效的壟斷存在，還因豐富的流動性如虎添翼、野蠻擴張；本土民營企業則大多呈現過份多元化，而缺乏核心競爭力的狀態，或主要作為外向經濟的一部分，棲身在國際產業分工的末端。因此中國經濟仍然離不開外資，離不開外資為主導的外向經濟。

　　很多朋友說了，除了外資之後，我們自己也可以投資拉到經濟增長。這一點想想當年的四萬億就可以了，全部流向了房地產領域。所謂投資拉動的前提，其實是外向經濟的健康發展，沒有前者，後者更多是無的放矢。

　　可以說，除了用市場拉動經濟增長之外，一切其他手段都是耍流氓！中國經濟奇迹是在外資驅動下起飛的，越飛越高，其中股市經歷2007和2015兩次爆炒，房價從2003到2016年，一共上漲20倍。

　　而隨著中國經濟的暫時放緩和美國經濟復甦以及利率升高，這些都在驅使著外資的離去。既然外資暗地裡發揮了那麼大的作用，這也就意味著，外資的撤離必將會深遠的影響經濟。考慮到居民本身也可以購買外匯用於消費，很可能產生一種多米諾骨牌似的效應。

　　水木然點評：我們最在乎的並不是外資離開或者留下，我們在乎的是：中國應該怎麼完善自己，才能形成一個健康的市場。

　　眼下的中國，兩級分化已經十分嚴重，而資源分佈又不平衡，住房、教育、醫療等各種大山導致中國絕大多數人口幾無消費力可言。相當一部分國人已經開始了節衣縮食的日子，中國的內需市場正在迅速衰退。

　　進入2016，在實體經濟進入末日的背景下，我們仍然毫不猶豫選擇繼續瘋狂印鈔，繼2015瘋狂拉升股市後繼續瘋狂拉升樓市，想飛的更久更高，可是……

　　因此，外資撤離、外需萎縮、內需不振、樓市泡沫，這就是中國目前的四座大山，2016年的中國肯定要面臨更大挑戰。

　　我們在看到中國困難的同時，更應該看到中國的希望，那就是新興產業的增長，以網際網路+為代表的電子商務、新能源、智能製造的增長，正在崛起。

　　這四座大山或許將徹底摧毀中國的傳統產業，而這恰恰也給中國的新興產業帶來了機會！

　　當然，我認為最根本的一點，也是中國最有希望的一點在於：這一屆政府堅持的深化改革，其實是一場真正的改革。因為中國上一輪30多年的「改革開放」，重點都在「開放」二字上，而不是「改革」。所謂對外開放，就是打開國門，讓別人進來做生意。而接下來我們一定要堅定不移的支持習大大的深化改革，上一輪30多年的改革主要在經濟方面，下一輪深化改革一定要在體制上面做文章！一定是真正的改革。

　　正像國務院總理李克強在作政府工作報告時強調的那樣：「我們將營造更加公平、更為透明、更可預期的商業環境。」中國真正的潛力在於民間的創造力和創業熱情，一旦被激發出來，必然可以跨過眼前這道坎！

　　文｜水木然,《跨界戰爭》作者；來源｜水木然（ID：smr669）