Lex專欄：中國違約幾率有多大？

　　

　　真正的大經濟體是不會破產的。根據加拿大央行(Bank of Canada)的一個資料庫，出現違約的國家中，規模排名最高的國家大約是第10位：上世紀80年代的巴西和墨西哥、1991年的俄羅斯。相比之下，中國（以某些標準衡量）經濟是有史以來規模最大的。然而，穆迪(Moody』s)感到焦慮不安，將中國的評級展望從「穩定」下調至「負面」。

　　很容易對此嗤之以鼻。中國的債務可能很高，但其債務是以人民幣計價的，而其外匯儲備也是全世界最高的。但有關中國的一切都是史無前例的：規模和近年的增長，以及中國所面臨的挑戰的艱巨性。穆迪提到了銀行和地方政府的巨額或有債務，以及北京方面管理貨幣可兌換性所面臨的困難。

　　中國發生違約的幾率極小。話雖如此，千里之堤毀於蟻穴。中國的Aa3評級和1200分之一的違約幾率相關聯。考慮到中國面臨的挑戰，這並不是過高的估計。

　　譯者