中國農商行股東「上淘寶」賣股

　　英國《金融時報》

　　

　　中國農村商業銀行的股東近來紛紛在中國最大的在線拍賣網站——淘寶(Taobao)上拋售股份，這個跡象表明資金緊缺的投資者正採取日益絕望的舉措。

　　農村商業銀行處於中國金融體系的底部。出售此類銀行股份的行為，還出現在北京產權交易所(China Beijing Equity Exchange)以及一個場外交易市場。這些交易基本上不需要監管部門批准。在本月之前，上海和深圳股市的首次公開發行(IPO)凍結，意味著股東們無法在估值下降之際退出投資。

　　利用「後門」途徑變現農商行股份，突顯在投資回報下降、壞賬增加的背景下，投資者產生新的急於撤離這個行業的緊迫感。官方的《證券日報》形容在北京產權交易所掛牌出售銀行股份是在「清倉甩賣」這些一度受到國家嚴格監管的存款吸納機構。

　　去年12月和今年1月，投資者在阿里巴巴集團控股公司(Alibaba Group Holding)旗下淘寶網舉行的公開拍賣中買下四家小銀行大約4200萬元人民幣的股票。自去年4月以來，至少11家銀行的股東已在這個購物平台舉行的拍賣中拋售股份。淘寶網平時更出名的是韓國化妝品，而不是金融機構股份。

　　本月在淘寶上折價出售股份的張家港農村商業銀行(Rural Commercial Bank of Zhangjiagang)，2013年總資產約為700億元人民幣。中國央行數據顯示，截至去年11月，全國農商行占銀行體系總資產的13.4%。

　　儘管這些銀行的資產質量據信較弱，但在中國經濟放緩至25年來最低增速之際，這些銀行的股東——主要是中型製造企業和地方政府支持的公司——的財務狀況很可能更弱。

　　「可以預計，其中很多公司現金流不好，」標準普爾(Standard & Poor』s)常駐北京的金融機構評級主管廖強表示。「他們需要一些新資金。」

　　出售股份的渠道並不局限於淘寶。股東們也在中國數個監管寬鬆的市場賣出銀行股份。

　　以上海徐浦標準件(Shanghai Xupu Fasteners)為例，這家中等規模的螺栓和螺釘製造企業去年11月下旬在北京產權交易所掛牌出售所持安徽太湖農村商業銀行(Anhui Taihu Rural Commercial Bank) 10%股權。2014年實現約4000萬元人民幣凈利潤的這家銀行，這筆股份要價1億元人民幣，在這個充斥壞賬的行業算是高估值了。

　　農村和城市商業銀行也紛紛湧入被稱為「新三板」的場外市場——全國中小企業股份轉讓系統(NEEQ)。吉林九台農村商業銀行(Jilin Jiutai Rural Commercial Bank)在其網站上表示，至少有22家銀行已申請在該板上市。

　　過去兩周里，有三家農村商業銀行獲得中國證券監督管理委員會(CSRC)批准在上海或深圳上市。

　　標普的廖強表示，公開上市也將有助於股東從這些銀行撤資。上述三家農商行的總部都在江蘇省，在至少15家因資產質量惡化而等候補充資本金的農商行隊列里，這三家排在了前面。

　　「這些銀行很清楚，資產質量壓力可能轉化為資本壓力，」廖強表示。因此它們迫切需要進行IPO。