專門類別基金：一時風光掩蓋長期風險

專門類別基金：一時風光掩蓋長期風險
      

【CBS.MW舊金山1月21日訊】依據所追蹤行業火爆程度的高低，類股基金的表現也是時冷時熱。

晨星(Morningstar)共同基金分析部門主任基尼爾(Russel Kinnel)說，「基金投資面太窄對投資者不利，因為成本和易變性都高，且很少有優秀的經理人來管理。」

專門類別基金的管理費用成了一種惡性循環：參與基金的投資者愈少，投資組合的管理成本就愈高。

與此同時，這類基金卻規定：投資組合的持股數量比一般共同基金要少。

FundAlarm.com出版人韋茲(Roy Weitz)說，「你在投資世界學到的第一課，便是多元化的價值。類股基金受感情因素影響，而你不想讓感情來干預投資決定。」

正是感情因素，使得父母為孩子買進Columbia Young Investors Fund(LYIAX)，該基金曾被指責與基金行業的擇時交易(market-timing)醜聞有涉。

  


一些重視社會良心或基於信仰的基金，可能持股過於集中；還有些基金，乍一看是專門類別基金，但仔細研究其原則才發現留有很大餘地，至少在理論上是這樣。

例如，基於伊斯蘭教的基金Azzad Ethical Income(AEIFX)，其實並不完全投資穆斯林擁有的企業，而是投資所有遵守伊斯蘭教法律的公司。

雖然該基金僅僅排除一、兩個行業，如金融服務類股，但該基金持股的價值與四年前基金推出時相比下跌約一半。

波士頓Financial Research Corporation分析師堪貝爾(Sam Campbell)說，「只要你想得出一種主題，可能就會有一支基金把它當作投資理念。任何專門類別基金，在一定市場條件下都會有出色表現，但長期而言不會是贏家。」

注意到很少以出版公司為投資對象的基金嗎？因為追蹤這個行業的一些基金，如Media 100(MDEA)、Media Capital和Media Horizons(MEHZA)近期都倒閉了。

韋茲說，推出專門類別基金的常常是新興基金公司。「知名的大型基金公司不太願意推出專門類別的基金，因為它們的確會製造壞消息。」

一個例外是富達投資公司(Fidelity Investments)的「精選 (Select)」基金。

富達為43個不同行業分別設計一支精選基金，其表現自然與所追蹤行業趨勢一致。因此，2004年Fidelity Select Wireless(FWRLX)回報為43%，而Fidelity Select Networking & Infrastructure(FNINX)僅做到盈虧大致平衡。

基尼爾說，「對於長期投資者來說，這類基金幾乎沒有什麼價值。要知道，這類基金的表現是輪迴式的，一個季度至少要調整一次投資組合。」

事後來看，大多數網路股基金是在2000年初的網路牛市期間推出的，其中只有很少部分在網路泡沫破裂之後倖存下來。當然，數十種類似主題的基金，也在那場災難中銷聲匿跡，有些則演變為更加多元化的基金。

有些仍未挽回平均高達90%的虧損，包括Kinetics(WWWFX)、Jacob(JAMFX)和ProFunds(INPIX)等推出的基金。


專門類別基金為何存在
  


既然如此，基金公司為何還要推出專門類別基金呢？

理柏(Lipper)資深分析師克拉克(Andrew Clark)說，「大多數時候總會有某個行業炙手可熱，並得到熱錢的追捧，因此基金公司可以從中謀利。有一支追蹤熱門行業的基金，就會吸引大量的注意力，」這對新成立的、希望嶄露頭角的基金公司來說，自然尤為重要。

要是這類基金能夠成為成功的跳板倒好了。Pauze Tombstone是一支追蹤靈藏服務業的基金，它的基金代碼是「RIP」。該基金存在僅兩年，於2000年夭折。

壽命更短的是Pictet Global Water，一支追蹤水業的基金，但偏偏沒有水的流動性。

不過，有些專門類別基金的表現卻與眾不同地出色。例如追蹤賽車行業(參與者和贊助者)的StockCar Stocks Index(SCARX)，過去五年(截至1月13日)年均回報6.5%，同期標普500指數年均下跌3.1%。

不過克拉克說，「這類基金實際上更像股票投資，甚至像ETF。ETF正在吸走期貨和選擇權交易的資金，專門類別基金也有同樣的功能。」

許多基金都是用別人的錢,來為自己賺錢的. 如果別人拿你的錢能賺錢,你用你的錢一定能賺到更多的錢.