華爾街日報：中國政府財力或不足以力挽狂瀾 圖

        中國儲戶正在爭先恐後地將人民幣兌換成美元。可資本管制竟不能遏制這一趨勢嗎？在中國，個人每年最多只允許換匯5萬美元。

        事實上，即使這一狹窄通道也可能造成大量資金外流。算一下就知道了，而且這個數字仍在快速擴大。根據世界銀行的估計，中國2014年城鎮人口為7.37億。

        假設最富有的1%人群（他們的積蓄很容易就可超過5萬美元）今年兌換了最大限額的美元，這相當於近3,700億美元的資金流出。如果最富有的2%的城鎮人口都這樣做，這將意味著7,400億美元資金流出。這還沒有包括那些通過諸多其他合法或不合法渠道撤離中國的資金。

        中國擁有3.3萬億美元外匯儲備。現在，中國還可以滿足對美元的需求，抵禦貨幣貶值壓力。但這一「緩衝墊」並沒有看上去那麼大。部分外匯儲備（雖然目前還不清楚有多少）投在了流動性較差的資產上（比如為亞洲基礎設施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank)提供資金），還有部分投在了風險較高的資產上（比如對委內瑞拉以石油資產為抵押的貸款）。而且，並不是外匯儲備降至零警報聲音才會響起的。

        如果中國公民受到驚嚇，政府的財政實力還不足以力挽狂瀾。