FT：大宗商品市場陷五年來最差行情

　　大宗商品暴跌行情正接近一個難看的新的里程碑，彭博大宗商品指數(Bloomberg Commodity Index)中，價格下跌的大宗商品種類超過自金融危機以來的任何年份。

　　今年迄今，在彭博大宗商品指數的22種期貨合約中，有21種合約價格下跌，跌幅從蔗糖的6%，到天然氣的驚人50%。上一次出現如此多的大宗商品價格下跌是在2008年。

　　在截至上周五的一年裡，彭博大宗商品指數已累計下跌26%，即將進入連續5年下跌的最糟糕行情。

　　多種大宗商品價格紛紛下跌突顯出，從糧食種植者到巴西和沙烏地阿拉伯等大宗商品出口國，生產者的痛苦正在蔓延。

　　價格繼續下跌可能會傳導至消費者價格，並阻礙美聯儲(Fed)明年繼續加息的計劃。

　　彭博大宗商品指數是使用最普遍的兩個大宗商品指數之一，數百億美元的資產跟蹤這一指數。根據加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的數據，今年10月，大宗商品投資者持有2195億美元資產，而峰值時曾超過4000億美元。

　　全球最大大宗商品交易商之一Trafigura首席財務官克里斯托弗•薩爾蒙(Christophe Salmon)表示：「我們看到投資者對於大宗商品這一資產類別的態度發生了根本變化。」該公司旗下的Galena Asset Management決定在今年結束后逐步終止其旗艦金屬對沖基金。

　　上月，美國期貨監管機構宣布，由於「關注度較低」，將停止公布有關大宗商品指數投資的數據。這一跡象表明，大宗商品不再受到青睞。

　　眾多大宗商品期貨合約價格下跌的一個原因是中國經濟放緩，中國是從銅到大豆等多種大宗商品需求增長的推動力。美元升值令彭博指數涵蓋的大宗商品價格承壓，因為它們是以美元計價的。

　　特殊因素也起到了一定作用，瘦肉豬價格下跌是因為生豬產量增加所致，天然氣價格則因美國城市天氣暖和而下跌。

　　棉花是彭博指數中唯一一個今年價格出現上漲的品種，由於全球產量減少1540萬包，棉花期貨價格溫和上漲3.6%。一些人認為這是其他大宗商品的一個先兆，表明長期價格下跌已導致供應縮減。

　　美國大宗商品投資機構Logic Advisors的羅恩•勞森(Ron Lawson)表示：「我們認為，2016年第一季度將成為大宗商品市場的底部。棉花價格正傳達出這一訊息。」

　　今年初，分析人士曾認為，大宗商品價格再次表現出相互獨立性，這給那些能夠發掘單個市場特性的專業投資者提供了機會。

　　結果幾乎所有大宗商品期貨價格都是一個走勢：下跌。

　　大宗商品投資管理公司SummerHaven合伙人庫爾特•納爾遜(Kurt Nelson)表示：「如果你5年前曾對大宗商品懷有疑慮的話，那麼你現在可能還沒有找到證據來說服你改變想法。」