史上最全？股市奇才們的經驗教訓（二）

31、僅獨立是不夠的，要想成功交易者必須願意接受改變。

基夫的工作就是發現交易商有哪些阻礙成功的個人行為和習慣，他提出了3條建議：

（1）總想以更低的價格買入股票會失去許多好機會，因為股票價格由市場認定，不由交易者認定。

（2）試圖以小倉位交易來減少虧損的交易者總是以大倉位和大虧損結束交易即使他們有交易計劃，也不按交易計劃來操作。

（3）一個虧損了的交易，在做出了拋出決定以後總是要保留部分頭寸，因為交易者仍然渴望這隻股票在他平倉之前再上漲一點。

有些交易者有很好的交易技巧，但他們沒有成功，卻失敗了，原因是他們沒有處理好自己的弱點。

32、不要感情用事。

我們每個人都會因為成功而感到興奮，因為賺錢而被市場所吸引。但天才們告訴我們，不要把感情放在交易之中。沃森說：「你必須做到不要對投資付出感情。如果你投入過多的情感，你就會做出糟糕的決定。」

33、把健康問題和感情問題作為交易的警告牌。

健康問題和感情問題經常誤導交易行為。沒有好的身體狀態和情緒交易時經常犯錯誤。庫克所有的虧損時期都與他的個人問題出現的時期吻合。沃爾頓的離婚與虧損發生在同一時間。因此，當個人正遇健康問題和感情問題，以及以些不能抽身的煩心事時，應該縮小交易規模，減小交易次數，甚至不交易。

34、分析過去的交易，可以洞察未來。

分析過去的交易可以發現某種交易模式和規律，協助自己完善未來的交易行為。

35、不要因為犯錯誤而焦慮。

不要讓自己的交易決策受其他人觀點的影響或者受到環境的限制，更不要在乎別人對自己的嘲笑和對自己的看法。採取最合理的方式處理行情，沒有焦慮，只有行動。

36、槓桿的危險。

沒有炒過期貨的人，想想權證的波動程度和風險程度就會明白槓桿係數的風險。無論操作水平有多高，只要不是100%的成功，那麼在有槓桿效應的市場里沒有資金管理，不把倉位控制好，只有一個字：死。一般股民沒有環境和條件體會資金管理的好處和意義。

37、好機會要重拳出擊。

基夫在科恩的交易單里發現，他100%的收益幾乎來自5%的交易。科恩本人了承認只有55%的交易是盈利的，即交易成功率只有55%。當人敢重倉大賭時通常是正確的。當有一個好的想法而輕倉操作是個錯誤。當人們發現有個好的機會，成功率又高時，風險又能控制在某個範圍內，信心比較足，通常會重倉狙擊。這種情況下出錯的概率反而較小。

38、複雜性不是成功的必要因素。

瓜佐尼採取了一個簡單的想法：以很低的折扣購買受限制的股份。儘管這個想法非常簡單，但它實現了高回報和低風險。更多文章歡迎訂閱投資理財經。

註：剛發行上市的股票中的法人股三年內不能上市，瓜佐尼以市場30%~50%的價格去收夠，然後三年以後再賣出。

39、把交易看成是職業而不是愛好。

愛好是一種消費。只有全力追求才容易取得成功。

40、交易像其它工作一樣都要付出努力，要求有一個業務計劃。

41、能夠定論和辨別具有高獲利的機會。

大師們有不同的交易方式，但他們都有方法辨別高獲利的大機會。

42、尋找低風險機會。

瓜佐尼說：「每段時期都有機會，可以發現非常廉價的能防範下跌的好投資。」

43、確定你對任何一次交易都有一個好理由。

因為股價低而買入或者因為股價高而拋出都不是交易的好理由。彼得林奇的原則：如果你不能用4句話概括你為什麼擁有一隻股票，也許就能該擁有它。

44、用平常心來投資。

彼得林奇為了找出線索，簡單地試用一一個公司的產品，或者訪問零售商的銷售地點。

45、購買很難買的股票。

準備上漲的股票是很難買到的。追漲策略在T 0時是適當的，但 T 1中就要注意分析周期大小。

46、平倉失誤，不要阻礙你在更高的價格買回平倉的股票。

當平倉以的股票繼續上漲，經過分析發現平倉錯誤。這時應該在更高的價位買回來。不然股票再上漲50%或者100%時只能當作一個旁觀者。

47、用於不上漲的股票或者下跌通道的股票上的資金如果可以用在更有效的地方，持有它就是一個錯誤，即使能反彈。

被套牢的股票如何出局是許多投資者困惑的事情。淺套時心想有一個小反彈就能出局，深套時想已經下跌了這麼多了還能下跌到哪兒去？所以套牢的股票經常由於猶豫而不能動彈。運氣好可能很快出局，運氣不好可能會要多年的時間。所以大師們都有這樣的習慣，對於長期不上漲的股票，或者下跌通道上的股票，或者不知道什麼時候上漲的股票，可以把資金先平出來，使用在更有效的投資之中，這樣虧損很快就會找回來。沃爾頓談到在他的股票下跌了30%以後會平倉了結。他說：「清理我的投資組合，重新投資上漲堅挺的股票，比我仍然呆在虧損股中等待無期的反彈要賺回更多的錢。」

48、如果不能決定是否從頭寸中賺取利潤，那麼從部分頭寸中賺取利潤也是沒有錯誤的。

比如，（1）如果在期貨中建立了頭寸，發現後市把握不了盈利，可以先減倉，無論後市證明了自己的感覺正確與否，都是沒有錯誤的。（2）建立了頭寸以後盈利，發現後市不能把握了，可以平倉，就算後市仍然繼續上漲，也是沒有錯誤的。（3）推廣之，如果建立了頭寸后發現建錯了，應該減小頭寸或者平倉，少輸等於「盈利」，就算後市反彈解套了，也是沒有錯誤的。

49、注意股票對消息的反應。

沃爾頓尋找那些因為好消息而上漲的而對負面消息反應冷淡的股票。這說明這隻股票受到了主力的關照。

50、內部人士購股是一個重要的確認條件。

上市公司管理者購買自己的股票也許不是我們購買股票的充分條件，但是提供了一個有力的證據，即公司的基本面向好的方面轉身，是一筆好的投資。許多大師都說企業內部人士購買股票是他們選股的重要因素。特別當上市公司企業的管理層人員購買股票的金額超過了他們的年薪時，具有重大的市場意義。

51、掌握多數基金持有額。

勞爾認為多數基金持有的重倉股票如果開始減少，則在未來的幾個月里股票行情會表現低迷。反之多數基金持有的股票在增加，表明這隻股票未來會上漲。

52、希望是只是一個詞罷了。

當人們說「我希望這隻股票反彈」時，就應該出局或者減倉。

53、多樣化投資組合的爭論。

多樣化經常作為一個用來降低風險的工具而被在多數人認可。在一定範圍內它是有效的。把全部錢買入一隻股票顯示不明智，投入到不同的股票上才能使賬戶更安全。當買入的股票太多了以後，多樣化也會有負面影響。勞爾列舉了兩個立論來反對多樣化。第一，如果分散投資可以保證收益與大盤指數一致。如果一名操盤高手想超越大盤，多樣化投資顯然會受到限制。第二，為了從漲市和跌市中都賺到錢，有必要防止指數對收益的影響，這就意味著要限制持有的股票數量。奧庫穆什是別一位反對多樣化的人，他解釋了把投資的股票限制在10種左右的道理：「有一個簡單的邏輯，我的最優秀的10想法總比我前面100個想法好。」 其實有限度和有節制的多樣化是好的，是有積極意義的，是能夠減少投資風險的。只有廣泛的多樣化或者大面積的多樣化才能在管理上出問題，才能成為負面的效果。每個交易者都應該根據自己的實際情況考慮一個恰當的多樣化程度。道升自己喜歡同時炒作4-6隻股票，最多不超過10隻股票。炒得過多，在行情的關鍵時刻根本管理不過來，經常成為非正常虧損的原因。

54、要小心精確的交易系統，它通常是一個陷阱。

有些交易系統通過上億次的模擬和長期的調整參數，最後獲得了對過去走勢具有非常精確描述的交易系統。這樣的交易系統經常是毀滅性的，是一個無價值的交易系統。當交易系統與人的智慧相結合時經常能發揮出更大的作用。但是製作和研製交易系統的目的就是為了防止操盤手的情緒化，嚴格按機械的操作系統做單，所以怎麼樣找到把交易系統與人的智慧的結合點，才是長期贏利的保證。

55、單指標的無效性和多指標的有效性。

單個指標的成功率是有限的，所以單個指標指標市場的漲跌通常是無效的。但多個無效的不相關的指標組合在一起就形成了有效的指標組合，顯示出了獲得機會。對於技術面和基本面的指標來說，它們的指標沒有相關性，但組合在一起卻是一個更加可靠的獲得指標。沒有相關性的單個指標即使成功概率不高，單個指數不能構成行情的指標器，但是把這些無相關性的低概率的指標組合起來使用將成為高可靠性的和高成功率的指標組合。

56、超級行情的延伸總有時限。

人們堅信剛剛發生的事情也會在未來繼續發生，即使它們的根基正在發生改變。行情的趨勢不會馬上消失。從這個觀點來看，相信行情會繼續延伸是合情合理的。我們可以借用支撐線等手段來判定行情趨勢的強弱，以技術分析作為跟勢和出場的標準。

57、流行可以摧毀一個有效的盈利方法。

過去的幾百年來，凡是一種有效的盈利方法一旦流行起來都將變成一種虧損的方式。只要市場上流行什麼樣的手法，主力都會拿來為自己服務，最後好的盈利方式變成了虧損方式。因為好的手法因為變熱而失效。

58、在股市市場中，做多頭和空頭是不對稱的。

（1）股票每年有10%的增長，股票的長期趨勢是向上的，那麼長期投資空頭肯定不利。

（2）股票投資空頭是借別人的籌碼出售，當出售股票以後可能客戶也要賣出股票，只好回補股票，這樣可能即使看準了和做對了空頭出會造成虧損。

（3）做多頭有較大的上升空間，理論上沒有頂。而做空頭最多賺100%，除非股份跌破0。反過來講，空頭的虧損是無限的，而多頭的虧損最多為100%。

（4）做空頭最大的劣勢在於心理，美國人認為做空頭違背了美國的價值觀，失去了個人英雄主義的色彩，只有不正常的人或者不道德的人才做空頭，可以想象做空頭有一定的社會壓力。

（5）作多頭是我們的生活習慣，我們在現實生活中先買后賣已經成為了我們的思維定式，大多數人根本沒有做空市場的概念和想法。一位高手應該具有常人不能的作空的手法和技能。

59、做空頭交易的原因。

當買入了一隻股票(多頭)以後如果出現了下跌走勢，可以適當反向開空倉來抵消多頭頭寸的損失。在投資組合中,這種做法可以降低風險而且還不會降低預期收益。一種單一多頭的投資的年收益率為20%,那麼另一種有空頭頭寸作為保護的投資組合的年收益率也是20%,它們之間的賬戶風險是不一樣的。有空頭頭寸保護的投資組合在一跌市場中由於空頭的收益可以減少損失，從而使賬戶呈現更穩定的資金曲線。空頭頭寸的風險主要來自單獨的長期投資，由於股市中的特殊性,長期固定的盈利有利於多頭,這種長線投資空頭的作法無形中隱藏著巨大的風險。所以空頭頭寸一旦虧損要嚴格止損不能半點大意。如果把放空作為做多頭頭寸的一個防止風險的補充措施,做空也是有利可圖的。

60、做空頭交易的原則。

空頭頭寸在多頭的投資組合中可以降低風險，但任何獨立的空頭頭寸都蘊藏著巨大的風險。如果不限定空頭頭寸的止損，原理上空頭頭寸的虧損可以超過100%，會讓賬戶破產。所以要在投資組合中限制空頭頭寸規模最好不要超過多頭頭寸，只把空頭交易當成多頭交易的風險防止措施。除此以外，還要有止損的限定。學會開空倉或者培養做空頭的習慣有利於改良多頭習慣中的平倉手法，更容易看到和把握好多頭的減倉點和平倉點，無論在股票交易或者期貨交易中都比較重要。

61、華爾街的研究報告有推銷股票的趨向性。

做過多年分析師的勞爾指出，分析身上的壓力就是發行推薦和承銷股票，使股票容易銷售，根本不考慮這隻股票是否具有最好的投資回報前景。美國股市與中國股市根本沒有多大的區別。那些一天抱怨中國股市的人其實不了解股市的本質。股市的本質就是博弈、欺騙和圈錢。成天打聽消息的人可要小心，你們手拿的評論有多少是真實的？

62、成功的方方面面。

成功的交易特性也是其實任何領域中決定成功的要素。上面列出的所有建議，除了個別的特殊情況以外，都能在努力之下取得成功。